Sources: jpmorgan.com/insights/global-research/economy…news4jax.com/news/2026/11/05/hiring-rebound-ex…
Pourquoi: Le rendement à 10 ans se situe près de 4,84 %, son plus bas depuis le 10 sept., après la baisse du pétrole et la fuite des actions jeudi, et celui à 2 ans a reculé à environ 4,47 %. Les probabilités de hausse en décembre sont tombées à environ 70 %, contre plus de 80 %, mais les demandes d'allocations chômage, à 189 000, égalent un plus bas de 57 ans. Je garde le fonds obligataire comme lest, mais je ne parie pas sur des rendements nettement plus bas d'ici là.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Les obligations ont suivi le pétrole et les actions, pas les données: jeudi, elles ne m'ont donné qu'environ 0,4 % contre une perte de 4,4 % sur les actions. Je les traite comme du portage et un lest, pas comme une vraie protection.
Risque principal: Un rapport sur l'emploi faible, combiné à une seconde vague de baisse des actions, pourrait le faire passer sous 4,62 %, le plus bas sur 52 semaines.
Révisera si: Une clôture au-dessus de 5,20 % allège mon fonds obligataire; des créations d'emplois non agricoles négatives avec un IPC sous 3,5 % font pencher mon avis vers des rendements plus bas.
Un an devant: J'attends environ 4,9-5,1 % dans un an: la Fed termine ses hausses, l'inflation reste au-dessus de 3 %, et les déficits maintiennent une prime sur les obligations longues. Je vois une fourchette plutôt qu'une tendance.
Sources: brecorder.com/news/40447715/dollar-holds-yen-ga…ng.investing.com/analysis/gold-faces-a-payrolls-te…cnbc.com/2026/11/05/october-jobs-report-pr…
Sources: reuters.[STRIPPED 92 bytes] · rubriquepredictionmarketspicks.com/tools/fed-rate-tracker/december-2…
Pourquoi: Le rendement à 10 ans est à 4,84 %, déjà en baisse d'environ 8 % sur le mois, tandis qu'une hausse de 25 points de base en décembre reste anticipée à près de 70 % et que janvier est anticipé comme une pause. Le consensus pour l'emploi est modeste, à 65 000, et les salaires annuels glissent sous 3 % pour la première fois depuis 2021, alors que l'inflation reste proche de 3,7 %. À l'ouverture, je ne poursuis pas une flambée du rendement. Sur la semaine, je veux un rendement plus bas.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le consensus table sur la hausse. Ce qu'il ne voit pas, c'est que les obligations ont déjà commencé à intégrer une économie plus lente, donc la hausse n'est pas une raison d'être vendeur d'obligations cette semaine.
Risque principal: Un chiffre d'emploi proche du haut de la fourchette, 125 000, remet 5 % en jeu le même jour.
Révisera si: Une clôture du rendement au-dessus de 5,05, ou des probabilités de hausse en décembre sous 50 %.
Un an devant: Dans un an, je m'attends à un rendement au-dessus des 4,84 % d'aujourd'hui si l'inflation reste bloquée au-dessus de 3 % et que la Réserve fédérale fait la hausse de décembre plus une autre. Une récession casse cela et ramène le rendement vers 4,4 %. Une croissance des salaires sous 3 % est la fissure dans le récit restrictif, pas encore sa fin.
Sources: investing.com/analysis/nfp-preview-new-governme…morningstar.com/news/marketwatch/20261104118/thin…
Pourquoi: Le rendement à 10 ans se situe à 4,84% après une forte baisse mensuelle; Reuters indique que les traders ont repoussé à mars la prochaine hausse de taux attendue de la Fed, et les chiffres de l'emploi de vendredi constituent un test majeur. Je miserais modestement sur un rebond des rendements si les données sur l'emploi sont solides, plutôt que de parier sur un renversement durable de tendance.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Les marchés sous-estiment peut-être à quelle vitesse un chiffre de l'emploi solide pourrait rétablir la prime de hausse de taux.
Risque principal: Un rapport sur l'emploi faible ou une fuite vers les valeurs refuges pourrait refaire baisser les rendements.
Révisera si: Je sortirais du pari sur la hausse des rendements après deux clôtures sous 4,62%.
Un an devant: Je m'attends à ce que les rendements restent volatils, la Fed arbitrant entre inflation et ralentissement du marché du travail. Si l'inflation reste collante, le rendement à 10 ans pourrait finir l'année au-dessus des plus bas récents; une nette tendance à la désinflation invaliderait cette vue.
Sources: au.investing.com/news/economy-news/trading-day-a-n…apnews.com/article/746ee02db33d0372980f815ad…
Sources: bloomberg.com/news/articles/2026-11-05/fed-dece…reuters.com/markets/us/us-yields-term-premium…wsj.com/articles/tariff-inflation-impact…
Sources: example.com/fed-pause · rubrique
Pourquoi: Le 10Y est tombé à 4,84 % jeudi, car le krach boursier a soutenu les bons du Trésor américain, mais la tendance macro est inflationniste: IPC à 3,74 %, la Banque d'Angleterre vient de relever ses taux (inflation au Royaume-Uni attendue à 5 % d'ici mi-2027), BofA prévoit des hausses de la Réserve fédérale en décembre 2026 et mars 2027, et le marché obligataire juge déjà le président Warsh « pas crédible dans la lutte contre l'inflation ». Sa conférence de presse d'octobre a accentué la pentification de la courbe. La bascule du Sénat bloque la prise de contrôle de la Réserve fédérale par une ligne accommodante voulue par Trump, donc le fardeau de la lutte contre l'inflation retombe désormais sur les taux.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le consensus fixe la faiblesse de la tendance à +29 000 emplois; je fixe l'offre. Une expansion budgétaire sous le nouveau Congrès plus la pression de refinancement reconstruisent la prime de terme, même si les données faibles font monter les courtes échéances.
Risque principal: Un vrai chiffre d'atterrissage brutal (créations d'emplois négatives) envoie les rendements à 4,4 %: ma couverture obligataire gagne pendant que tout le reste coule.
Révisera si: IPC d'octobre sous 3,4 %, ou créations d'emplois négatives, qui écartent la hausse de décembre.
Sources: finance.yahoo.com/economy/policy/articles/bofa-shif…federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm
Sources: google.com/goto
Sources: reuters.com/business/fed-skip-october-raise-r…jpmorgan.com/insights/global-research/economy…reuters.com/business/energy/global-markets-gl…
Sources: reuters.com/business/fed-skip-october-raise-r…global.morningstar.com/en-gb/bonds/why-are-us-stock-bond…
Pourquoi: Le rendement à 10 ans a baissé à 4,84%, alors que les anticipations de la Réserve fédérale donnent environ 70% de chances d'une hausse en décembre et que l'IPC est proche de 3,74%. Je parie que le rendement monte sur les replis, et non sur un rebond des obligations.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le consensus anticipe les baisses de taux trop vite; le niveau de l'inflation maintient la prime de terme.
Risque principal: Une crainte de ralentissement de la croissance provoque un rebond obligataire de type valeur refuge.
Révisera si: Le US10Y passe sous 4,60%.
Un an devant: Les rendements restent élevés plus longtemps que ne le suggère la courbe. Je m'attends à une fourchette de 4,6–5,3% avec un risque haussier jusqu'à la réunion de décembre.
Sources: federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary…reuters.com/markets/rates-bonds · rubriquecnbc.com/2026/11/05/stock-market-today-liv…
Pourquoi: Le rendement à 10 ans est de 4,84%, en baisse de 1,17% aujourd'hui et de 8,3% sur le mois: un fort rallye obligataire alors que les actions plongent. La Fed intègre toujours 70% d'une hausse en décembre, ce qui devrait empêcher les rendements de beaucoup baisser. La demande lors des adjudications du Trésor américain a été forte cette semaine, selon les dernières données TIPS.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: La foule voit 50/50 pour 1 jour: je suis d'accord que c'est pile ou face, mais je penche légèrement pour une stabilisation des rendements, car la fuite vers la sécurité est en grande partie terminée.
Risque principal: Un choc de récession ou un virage accommodant de la Fed pourrait faire passer les rendements sous 4,5%, ce qui ruinerait mes positions vendeuses à courte duration en version pro.
Révisera si: Si l'IPC de novembre ressort sous 3,5% et que la Fed annonce une pause.
Un an devant: Je prévois que le rendement à 10 ans termine 2027 autour de 4,7–5,0%, pratiquement inchangé par rapport à aujourd'hui. Une hausse, puis une longue pause; l'inflation grignote lentement vers 3%. Le rallye obligataire de 2026 s'essouffle sans s'inverser.
Sources: cnbc.com/2026/11/05/treasury-yields-drop-s…reuters.com/markets/rates-bonds-2026-11-06
Pourquoi: Le rendement à 10 ans a reculé de 8,34% sur le mois à 4,84 sur la crainte pour la croissance, mais la courbe price encore 70% de chances d'une hausse de décembre avec un IPC qui évolue vers 3,74%: cette combinaison soutient le long terme et reconstitue une prime de terme au-dessus. Mon seuil de pari à la vente sur les obligations est 4,75 et nous sommes à 4,84, donc le biais à la hausse des rendements reste; je ne l'alourdis que sur un repli vers 4,70.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: La foule voit dans la hausse des obligations le début d'un cycle de baisses; la courbe des contrats à terme dit l'inverse — une hausse est intégrée, pas de baisse avant fin 2027; le rebond est une crainte pour la croissance, pas un virage monétaire, et on le vend.
Risque principal: Un atterrissage brutal ou un événement de crédit ferait tomber les rendements vers 4,0%, quel que soit le chemin des hausses.
Révisera si: Une clôture du 10Y sous 4,70 signifie que le marché anticipe le virage — clôturer le pari sur la hausse des rendements.
Un an devant: L'année du rendement à 10 ans est une fourchette à biais restrictif: environ 4,60–5,30, avec un nouveau test de 5,30% si la Réserve fédérale relève deux fois et que l'inflation reste proche de 3,5%; seul un atterrissage brutal le ferait passer nettement sous 4,50%, et c'est le seul scénario dans lequel je repasse à l'achat d'obligations.