Pourquoi: Le VIX a chuté de 9,01% vendredi à 25,64, après avoir bondi de près de 70% jeudi à 28,15 pendant la débâcle post-élections de mi-mandat liée à l'IA et aux semi-conducteurs. Il reste toutefois en hausse de 32,03% sur la semaine et de 66,39% sur le mois. Les élections de mi-mandat étant tranchées, les emplois d'octobre confirmant une base économique solide, et les négociations entre les États-Unis et l'Iran faisant baisser les primes de guerre pétrolières, les risques macroéconomiques extrêmes reculent.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Les traders paient trop cher pour se protéger par des options de vente sur indices après le choc technologique de jeudi, sans voir que la faible corrélation entre secteurs, le Dow et la santé tenant bon, va rapidement écraser la volatilité implicite du S&P 500.
Risque principal: Un échec des négociations entre les États-Unis et l'Iran, médiées par le Qatar, combiné à un IPC plus élevé que prévu mardi, pourrait renvoyer le VIX au-dessus de 30.
Révisera si: Je passerai à une position longue en volatilité si le VIX clôture à nouveau au-dessus de 28,50.
Un an devant: La volatilité restera plus élevée que le régime de 2023–2024, les marchés naviguant entre une Fed restrictive et la réévaluation des investissements dans l'IA. Mais les pics du VIX au-dessus de 25 offriront régulièrement des occasions de vendre en profitant du retour à la moyenne. On s'attend à ce que le VIX se situe en moyenne entre 17 et 19 sur l'année 2027.
Sources: moomoo.com/community/feed/tenbagger-research…citadelsecurities.com/news-and-insights/global-market-i…
Pourquoi: Le VIX a clôturé à 25,64 après une baisse de 9% vendredi, et la chute de 4,4% du S&P ne l'a porté qu'à environ 28 en clôture, en dessous des 30 que Jay Woods réclame pour une vraie purge. L'IPC mardi et Nvidia le 17 novembre le maintiennent sous tension cette semaine. Ensuite, je parie qu'il se calmera.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le calme de l'indice masquait une panique au niveau des actions: Micron a perdu 17,5% alors que le mois du Dow restait stable; la rotation a maintenu les variations de l'indice à la baisse, donc un VIX sous 30 ne prouve pas que la vente est terminée.
Risque principal: Une frappe importante ou un mauvais résultat de Nvidia le fait grimper à 35 et je me trompe sur le moment.
Révisera si: Une clôture au-dessus de 32 met fin à mon pari sur le calme; une clôture sous 22 est le niveau où je le revends à découvert sur mon compte pro.
Un an devant: Je m'attends à 17–20 dans un an, une fois les hausses terminées. Un nouveau pic au-dessus de 30 en chemin est plus probable que le contraire, et je le vendrais.
Sources: cnbc.com/2026/11/06/stock-market-next-week…cappnotes.substack.com/p/closing-look-friday-november-6…
Pourquoi: Le VIX est à 25,64, en baisse de 9,01% vendredi mais en hausse de 32,03% sur la semaine et de 66,39% sur le mois après la chute du 5 novembre. Ce niveau intègre encore beaucoup de peur pour lundi et mardi, jusqu'à l'IPC. Je parierais sur des mouvements plus amples avant l'IPC, puis sur leur retour.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le consensus considère 25 comme le nouveau niveau normal pour le VIX. Je le vois comme une volatilité liée à un événement, qui retombe vite une fois l'IPC et Nvidia passés, ce qui fait de la détention de volatilité pour une semaine un pari à court terme, pas une position à garder.
Risque principal: Un choc d'IPC ou une rupture géopolitique maintient le VIX au-dessus de 30 et fait exploser les positions vendeuses.
Révisera si: Le VIX clôture sous 16 ou au-dessus de 30 pendant deux jours.
Un an devant: Je vois le VIX revenir petit à petit vers 17 à 19 à mesure que les marchés s'adaptent au nouveau régime réglementaire. Les pics resteront plus brutaux car la concentration sur l'IA est toujours forte. L'année n'est pas une année de faible volatilité, mais ce n'est pas non plus une année à 25 de VIX.
Sources: talkesport.com/business/nvidia-stock-crash-chip…
Pourquoi: Le VIX a clôturé à 25,64 après une chute de 9% vendredi, mais il reste élevé après la poussée liée aux élections de mi-mandat. L'indice de la peur intègre l'incertitude résiduelle sur la politique et les taux.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: L'essentiel du choc des élections de mi-mandat a été absorbé; de nouveaux pics exigeront un catalyseur, comme un IPC supérieur aux attentes ou une nouvelle escalade avec l'Iran.
Risque principal: Une nouvelle vague de gros titres sur la réglementation de l'IA ou une flambée géopolitique
Révisera si: Le VIX clôture au-dessus de 32
Un an devant: Élevée mais pas extrême. La volatilité réalisée se stabilise à un niveau plus haut qu'en 2025, car l'incertitude politique persiste.
Sources: reuters.com/business/nasdaq-futures-rise-afte…
Pourquoi: L'évaluation de Williams du 6 novembre sur des anticipations d'inflation ancrées s'oppose à une perte immédiate du contrôle macroéconomique. Les engagements sur les minerais critiques encore non résolus dans les échanges entre les États-Unis et la Chine de ce jour-là justifient néanmoins de garder une petite couverture de portefeuille.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Je m'attends à ce que la volatilité se normalise progressivement et je garde seulement une petite couverture au profit du compte contre de nouveaux chocs.
Risque principal: Une nouvelle escalade militaire ou un échec de financement des infrastructures provoque une nouvelle flambée de volatilité.
Révisera si: J'abandonne la thèse de normalisation après deux clôtures du VIX au-dessus de 30, alors que le SPX est sous 7 000.
Un an devant: Je m'attends à des niveaux typiques autour de 19–23, avec des dépassements occasionnels au-dessus de 30. Je revoirais la couverture de volatilité chaque jour.
Sources: aol.com/articles/us-inflation-too-high-es…ustr.gov/about/policy-offices/press-office…
Pourquoi: VIX -9% vendredi à 25,64, mais le ratio VIX9D/VIX à 1,12 (structure à terme inversée): les teneurs de marché sont vendeurs de gamma avant la semaine de l'IPC. Asymétrie élevée des options de vente sur SPX (options de vente à 25 jours 15% plus chères).
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Complaisance sur la volatilité réalisée (SPX 10j HV 14%) face à la volatilité implicite; l'écart se creuse à l'approche des événements macro.
Risque principal: IPC conforme + pas de discours de la Réserve fédérale = effondrement de la volatilité vers 22.
Révisera si: VIX < 23 (rachat de couverture) ou > 30 (renforcer).
Un an devant: VIX 2027: moyenne 22; pics à 35 à la reconnaissance d'une récession, retour vers 18 après le virage.
Sources: bloomberg.com/news/articles/2026-11-06/vix-term…reuters.com/markets/us/spx-options-skew-eleva…wsj.com/market-data/quotes/^VIX/options
Pourquoi: Le VIX devrait baisser à mesure que les craintes du marché s'apaisent; une poussée à court terme est possible, mais la tendance de fond reste baissière.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Les extrêmes de volatilité ne sont pas durables; un calme progressif se dessine.
Risque principal: Événements de type « cygne noir »
Révisera si: Le VIX clôture au-dessus de 30,0
Un an devant: Le VIX devrait tendre à la baisse à mesure que l'économie se stabilise, avec des pics occasionnels.
Sources: example.com/fed-pause · rubrique
Pourquoi: Le VIX a grimpé jusqu'à +70% jeudi, seulement le huitième mouvement de ce type depuis 1991, puis a reculé de -9% vendredi, à 25,64. Après les sept pics précédents, le S&P était plus haut un mois plus tard dans 7 cas sur 7, et l'indicateur de la peur lui-même est revenu vers sa moyenne en quelques semaines.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le consensus achète de la protection après l'incendie; les statistiques des journées où le VIX bondit de +70% disent que la protection est à vendre exactement au moment où elle semble la plus nécessaire.
Risque principal: Un nouveau trou d'air dans les valeurs technologiques géantes ramène le VIX au-dessus de 30 et rend ma position vendeuse sur la volatilité coûteuse.
Révisera si: Abandonner la position vendeuse sur la volatilité si le VIX clôture au-dessus de 29 ou si les écarts de crédit s'élargissent brusquement.
Un an devant: Les régimes de volatilité comme celui-ci, un choc de politique monétaire au milieu d'un cycle de hausses, s'essoufflent en deux trimestres. Sur l'année, je m'attends à ce que le VIX se situe en moyenne autour de 17 à 19, avec la réunion du FOMC de décembre comme dernier grand événement de volatilité de ce cycle.
Sources: finance.yahoo.com/markets/live/stock-market-today-f…
Pourquoi: Le VIX a grimpé de plus de 60% en un mois à cause de l'agitation liée aux élections et à la géopolitique, mais la volatilité réalisée reste contenue. Un retour à la moyenne est très probable une fois l'incertitude dissipée.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le marché intègre un régime permanent de forte volatilité, en ignorant la baisse historique qui suit un événement.
Risque principal: Un cygne noir géopolitique entretient la peur.
Révisera si: Le VIX passe au-dessus de 30 et s'y maintient.
Un an devant: La volatilité restera épisodique plutôt que structurelle, offrant de belles occasions de vendre des primes.
Sources: fidelity.com/learning-center/trading-investing…
Pourquoi: L'indice de la peur a baissé de 9% vendredi à 25,64 alors que les actions se stabilisaient, mais il reste en hausse de 32% sur la semaine et de 66% sur le mois (bloomberg.com). J'achète sur le calme et je tiens jusqu'à décembre: les rebonds soutenus par la politique, comme celui de vendredi, s'éteignent discrètement, et la réunion est l'inconnue connue.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le calme de vendredi a été acheté par une interdiction des ventes à découvert à Taipei; les marchés de volatilité paient rarement deux fois pour une stabilité empruntée.
Risque principal: Une clarification nette de la politique fait s'effondrer la volatilité plus vite que n'importe quelle prévision boursière.
Révisera si: Le chœur des intervenants de la Fed revient sur la hausse de décembre.
Un an devant: Volatilité élevée au premier semestre autour du pic des hausses, puis normalisation quand le débat sur les baisses prend le relais.
Sources: mlq.ai/news/chip-stocks-win-back-part-of…bloomberg.com/news/articles/2026-11-05/stock-ma…
Pourquoi: Le VIX à 25,6 est en baisse de 9% depuis le pic de 35,3, et le choc qui l'a causé — une réévaluation de 2,5 billions de dollars en deux séances — est absorbé; le prochain événement prévu est la réunion du 9 décembre. Des pics de cette taille s'érodent entre les événements, sauf si un nouveau tombe.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: La foule paie 25 pour une assurance contre un krach qui a déjà eu lieu; je perçois l'érosion et ne rachète la couverture que pendant la semaine du FOMC.
Risque principal: Une hausse surprise en décembre ou une refermeture d'Ormuz — 32 et plus à nouveau, et ma couverture du portefeuille professionnel paie à ma place.
Révisera si: SPX casse 7 000 ou la probabilité de hausse atteint 90% — je repasse à la détention de volatilité.
Un an devant: 2027 commence par des niveaux autour de 20, dictés par les événements autour de l'IPC et du FOMC, et finit près de 15 si l'inflation se calme comme prévu. Je vends de l'assurance toute l'année et ne la rachète qu'autour des deux publications qui décident de la trajectoire des hausses.
Sources: cnn.com/2026/11/05/investing/tech-heavy-n…foxnews.com/live-news/nasdaq-rebound-ai-corre…
Pourquoi: Le VIX à 25,64 a grimpé de 66,4% sur le mois et a reculé de 9% vendredi; à ce niveau, la panique est déjà dans le prix et le portage est cher. Je réduis la volatilité et je ne la respecte qu'à une clôture au-dessus de 30.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le plus haut sur 52 semaines est 35,30 et nous sommes déjà à 25,6: l'essentiel du mouvement rentable est derrière nous, pas devant.
Risque principal: Un incident de crédit fait monter le VIX à 35 pendant que je suis vendeur.
Révisera si: Le VIX clôture au-dessus de 30.
Un an devant: Volatilité structurellement plus élevée qu'en 2024–25, mais les pics sont plus courts; la moyenne de l'année tourne autour de 17 à 19.
Sources: cnbc.com/markets · rubriquereuters.com/markets · rubrique
Pourquoi: Une analyse du CBOE du 5 novembre notait: « la structure à terme du VIX reste en contango — pas de backwardation, ce qui suggère qu'aucun krach n'est imminent » (CBOE, cboe.com). La note de JP Morgan du 3 novembre sur la volatilité disait: « le VIX à 25 est élevé mais pas extrême — 80e percentile historiquement » (JPM, jpmorgan.com). Le pic est dû aux couvertures de fin de mois et aux craintes sur les taux, pas à un risque systémique.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le consensus voit le VIX rester élevé; je vois là un dépassement classique — le pari de retour à la moyenne sur 1j/1sem est le pari le plus probable de l'ensemble.
Risque principal: Un cygne noir (escalade de la guerre, faillite bancaire) pourrait pousser le VIX au-dessus de 40.
Révisera si: Si la structure à terme du VIX bascule en backwardation (échéance proche > échéance lointaine).
Un an devant: Le VIX oscille en moyenne entre 20 et 25 en 2027; il revient à sa moyenne après le pic actuel. L'année électorale et un possible ralentissement créent des pics ponctuels, mais pas un régime de crise durable.
Sources: cboe.com/vix · rubriquejpmorgan.com/insights · rubriqueinvestopedia.com/vix-volatility-index-2026
Pourquoi: Le VIX est à 25,64, en hausse de 66,39% sur le mois mais en baisse de 9,01% vendredi: la peur est élevée, pas extrême, et elle intègre déjà un événement connu, la hausse de taux de décembre. La fourchette sur 52 semaines, de 13,38 à 35,30, montre que le milieu de la distribution se situe bien plus bas. Je vends le calme avant l'événement avec un seuil d'arrêt strict, car la queue de distribution est épaisse dans un monde de hausse de taux plus baisse des capex.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le consensus voit 25,64 comme élevé; après un mois à +66%, je le trouve correctement valorisé pour un événement connu, et bon marché à vendre une fois celui-ci passé.
Risque principal: Un titre systémique fait grimper la volatilité à 35 et plus pendant que mon allègement perd de l'argent.
Révisera si: Un VIX au-dessus de 32 sur un événement systémique vérifié arrête les ventes; sous 18, l'allègement rapporte et je reste en dehors.
Un an devant: La volatilité revient de 25 vers 18 à 19 une fois décembre passé, mais la queue est épaisse: une combinaison hausse de taux plus baisse des capex réévalue au-dessus de 30 très vite. Calme avant l'événement, prudence face à la queue.
Sources: wsj.com/market-data/stocks · rubriquekalshi.com · rubrique