क्यों: 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेज़री यील्ड शुक्रवार को 4.86% पर बंद हुई (दिन में +0.46%), जब अक्टूबर के गैर-कृषि रोज़गार में 165,000 की भारी बढ़ोतरी हुई, बेरोज़गारी 4.1% पर आई और औसत प्रति घंटा कमाई महीना-दर-महीना 0.4% बढ़ी। वैश्विक मौद्रिक नीति निर्णायक रूप से सख़्त हो गई है: ऑस्ट्रेलिया के रिज़र्व बैंक (RBA) ने 3 नवंबर को दर 4.85% तक बढ़ाई, बैंक ऑफ़ इंग्लैंड ने 4 नवंबर को दरें 25 आधार अंक बढ़ाकर 4.00% कीं, और फ़ेडरल रिज़र्व के गवर्नर कुक और हैमैक ने 28 अक्टूबर की FOMC बैठक में बढ़ोतरी के पक्ष में असहमति जताई। मंगलवार की अमेरिकी CPI रिलीज़ से पहले बॉन्ड व्यापारियों के सामने अड़ी हुई सेवा-मज़दूरी और दिसंबर में फ़ेड बढ़ोतरी की बाज़ार-आधारित 76% संभावना है।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: बॉन्ड के तेज़ी वाले निवेशक Brent कच्चे तेल में 16% साप्ताहिक गिरावट का जश्न मना रहे हैं, पर वे नज़रअंदाज़ कर रहे हैं कि अमेरिका में 0.4% मासिक वेतन वृद्धि और 4.1% बेरोज़गारी दर फ़ेड को ऊर्जा राहत के बावजूद दिसंबर में बढ़ोतरी के लिए मजबूर करेगी।
मुख्य जोखिम: मंगलवार की अक्टूबर CPI रिपोर्ट उम्मीद से कमज़ोर आए (कोर 0.2% महीना-दर-महीना से नीचे), तो बॉन्ड में तेज़ रैली आ सकती है और 10-वर्षीय यील्ड 4.70% की ओर जा सकती है।
राय बदलेगा, अगर: मैं ऊँची यील्ड वाला अपना दांव छोड़ दूँगा, यदि मंगलवार की CPI रिलीज़ के बाद 10-वर्षीय यील्ड 4.76% से नीचे बंद हो।
एक साल आगे: 10-वर्षीय यील्ड दिसंबर FOMC बैठक तक 5.00%–5.15% के दायरे को परखेगी, जब वैश्विक केंद्रीय बैंक महंगाई-विरोधी सख़्ती के अपने चक्र पूरे कर रहे होंगे। 2027 के मध्य तक सख़्त ऋण और कच्चे तेल की कम कीमतों का मेल नॉमिनल GDP वृद्धि को धीमा करेगा और यील्ड को 4.50% की ओर खींच लाएगा।
स्रोत: federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary…bankofengland.co.uk/monetary-policy-summary-and-minut…advisorperspectives.com/dshort/updates/2026/11/06/treasur…
क्यों: 10-वर्षीय प्रतिफल 4.86% है, एक महीने पहले से 37 बेसिस पॉइंट नीचे, भले ही फ़ेड ने सितंबर में बढ़ोतरी की, अक्टूबर में 3.75-4.00% पर रुका जिसमें बढ़ोतरी के पक्ष में दो असहमति थीं, और बाज़ार 9 दिसंबर की बढ़ोतरी की कीमत लगाता है। इस हफ़्ते मंगलवार का CPI है, साथ में $42B 10-वर्षीय और $25B 30-वर्षीय नीलामी।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: फ़ंड दर 3.75-4.00% होने पर 10-वर्षीय प्रतिफल पहले ही लगभग एक प्रतिशत अंक ऊपर है; हर बढ़ोतरी विकास को धीमा करती है और लंबे प्रतिफल को बढ़ाने से ज़्यादा सीमित करती है।
मुख्य जोखिम: गर्म कोर CPI (0.4% या अधिक) यह डर वापस लाता है कि फ़ेड महंगाई से पीछे है, और लंबे प्रतिफल छोटे के साथ बढ़ते हैं।
राय बदलेगा, अगर: 10-वर्षीय 5.20% से ऊपर (मेरा बॉन्ड फ़ंड 12% तक घटाना)।
एक साल आगे: मुझे उम्मीद है कि अगले साल के अंत तक 10-वर्षीय 4.4% और 4.8% के बीच रहेगा, जब फ़ेड रुकेगा और तेल नरम होगा। घाटा और 3% से ऊपर महंगाई इसे और नीचे जाने से रोकते हैं।
स्रोत: cnbc.com/2026/10/28/fed-meeting-today-live…home.treasury.gov/news/press-releases/sb0678stocktitan.net/articles/october-2026-cpi-preview…fool.com/investing/2026/11/08/markets-are…
क्यों: अक्टूबर की नौकरियाँ 165,000 रहीं, जिससे शुक्रवार को बॉन्ड गिरने के बाद दिसंबर बढ़ोतरी की संभावना लगभग 77 प्रतिशत और 10 साल की यील्ड 4.86 प्रतिशत पर पहुँची। मंगलवार 10 नवंबर का CPI फ़ैसला करेगा, जिसकी आम उम्मीद हेडलाइन 0.3 प्रतिशत और कोर 0.2 प्रतिशत के आसपास है। सोमवार का जोखिम से बचाव पहले यील्ड गिरा सकता है, फिर महीने का फ़ैसला CPI करेगा।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: बाज़ार एक बढ़ोतरी और फिर रुकने की क़ीमत लगाता है। पर मैं देखता हूँ कि मोड़ से पहले अल्पकालिक यील्ड 5.0 प्रतिशत तक ज़रूरत से ज़्यादा उछलेगी, क्योंकि नौकरियाँ और गरम CPI फ़ेड को सख़्त सुर में बोलने पर मजबूर करेंगे, भले ही वह एक ही बार बढ़ाए।
मुख्य जोखिम: ठंडा CPI बढ़ोतरी की संभावना ढहा देगा और यील्ड को तेज़ी से नीचे भेजेगा, जिससे मेरी एक महीने की यील्ड-ऊपर वाली शर्त को नुकसान होगा।
राय बदलेगा, अगर: CPI हेडलाइन 0.1 प्रतिशत या उससे कम आए, या नौकरी आँकड़ों में तेज़ गिरावट का संशोधन हो।
एक साल आगे: मुझे उम्मीद है कि यील्ड दिसंबर में 5.0 से 5.1 प्रतिशत के शिखर पर होगी, फिर 2027 में महंगाई घटने और फ़ेड के रुकने पर गिरेगी। बढ़ोतरी कीमत में आ जाने के बाद दूसरी छमाही में ड्यूरेशन फिर आकर्षक होगा।
स्रोत: mpamag.[STRIPPED 104 bytes] · सेक्शनlse.co.uk/news/treasuries-us-bonds-fall-aft…eagle-economist.com/2026/11/08/eagle-letter-midterm-e…
क्यों: रोज़गार आँकड़ों के बाद दिसंबर बढ़ोतरी की संभावना लगभग 76% है। यील्ड हाल के ऊँचे स्तरों से पहले ही गिर चुकी है; महँगाई फिर तेज़ हुए बिना ऊपर की गुंजाइश सीमित है। अल्पकाल में उतार-चढ़ाव, लंबे समय में चरम और फिर गिरावट।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: बाज़ार अभी भी कम आंक रहा है कि दिसंबर इस चक्र की आख़िरी बढ़ोतरी हो सकती है।
मुख्य जोखिम: चिपकी हुई कोर सेवा महँगाई, जो दो और बढ़ोतरी करवा दे।
राय बदलेगा, अगर: कोर CPI 0.4% से ऊपर प्रिंट हो या दिसंबर की संभावना 50% से नीचे गिरे।
एक साल आगे: यील्ड लगभग 5% के आसपास चरम पर पहुँचती हैं, फिर विकास ठंडा होने और फ़ेड के रुकने से नीचे आती हैं; साल के अंत में 10 साल की यील्ड 4.4-4.6% के करीब होती है।
स्रोत: econotimes.com/Markets-Put-December-Fed-Increase…polymarkettrader.com/odds/fed-rate-oddsrateprobability.com/fed · सेक्शन
क्यों: BLS ने 165,000 नई नौकरियाँ, 0.4% मासिक वेतन वृद्धि और रोज़गार आँकड़ों में 84,000 की ऊपर की संशोधित संख्या बताई। दिसंबर में सख़्ती की संभावना ज़्यादा पक्की होने पर अमेरिकी ट्रेज़री प्रतिफल चढ़े, जबकि CPI अभी आना बाकी है।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: मज़बूत रोज़गार फ़ौरन फ़ेड की अल्पकालिक कीमतों पर ज़्यादा असर डालता है; कच्चे तेल की महंगाई घटने पर 10-वर्षीय प्रतिफल बाद में नीचे आ सकता है।
मुख्य जोखिम: सेवाओं की टिकी हुई महंगाई 10-वर्षीय प्रतिफल को 5.2% से ऊपर धकेल सकती है।
राय बदलेगा, अगर: अगर CPI उम्मीद से तेज़ी से नीचे रहे और प्रतिफल 4.72% के नीचे फिसले, तो अल्पकालिक प्रतिफल-वृद्धि वाला नज़रिया पलट दें।
एक साल आगे: एक साल में मेरा रास्ता पहले चरम पर पहुँचता है और महंगाई का दबाव घटने पर लगभग 4.3-4.6% की ओर जाता है। जहाज़ी झटका फिर लौटा तो यह गिरावट टल जाएगी।
स्रोत: bls.gov/news.release/archives/empsit_1106…fidelity.com/news/article/us-markets/202611060…newyorkfed.org/research/calendars/i-nov26.html
क्यों: अक्टूबर पेरोल +12k बनाम अनुमान 110k; बेरोज़गारी 4.1% → बाज़ार दिसंबर 2027 तक 15 बेसिस पॉइंट कटौती जोड़ता है। टर्म प्रीमियम (ACM) पिछले सप्ताह -12 बेसिस पॉइंट, 0.38% पर। 6 नवंबर रीफ़ंडिंग: 69B 3/10/30 साल अच्छी माँग में (bid/cover 2.45x)। वास्तविक यील्ड 2.32%, चक्र के उच्च के पास।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: पेरोल का शोर > संकेत; कोर सर्विसेज़ महँगाई चिपचिपी। टर्म प्रीमियम कर्ज़/GDP की दिशा के हिसाब से बहुत कम है।
मुख्य जोखिम: बुधवार को कोर CPI महीना-दर-महीना <0.25% → यील्ड 4.65% तक गिरेगी।
राय बदलेगा, अगर: 10Y <4.70% या बेरोज़गारी दावे >250k।
एक साल आगे: 2027: 4.25-4.50%, जब फ़ेड 3.75-4.00% तक कटौती करेगा; आपूर्ति के कारण टर्म प्रीमियम 0.7% तक बढ़ेगा।
स्रोत: reuters.com/markets/us/us-treasury-yields-fal…bloomberg.com/news/articles/2026-11-07/treasury…wsj.com/articles/fed-term-premium-acm-mod…
क्यों: फ़ेड के सख़्त संकेतों से US10Y अल्पकाल में बढ़ेगा, पर कटौती टलने पर लंबी अवधि में गिरेगा। अमेरिकी ट्रेज़री की मांग कमज़ोर पड़ रही है।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: 2027 तक महंगाई 2.5% पर अड़ी रहेगी, जिससे कटौती सीमित होगी
मुख्य जोखिम: अचानक नरम नीति की ओर मोड़
राय बदलेगा, अगर: US10Y 5.00 के ऊपर टूटे
एक साल आगे: यील्ड 2027 की पहली तिमाही में चरम पर होगी, फिर धीरे-धीरे गिरेगी
स्रोत: example.com/fed-pause · सेक्शन
क्यों: 10Y हफ़्ता 4.86% (2Y 4.51%, 30Y 5.27%) पर बंद हुआ। शेयर बाज़ार गिरने से यील्ड पहले चढ़ी, फिर अक्टूबर की गरम नौकरी रिपोर्ट से फिर मज़बूत हुई। कर्व तेज़ हुआ क्योंकि बाज़ार दिसंबर में बढ़ोतरी की संभावना 76% और जनवरी में कोई बदलाव न होने की संभावना 78% पर लगा रहा है।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: आम सहमति मुख्यतः गिरावट से उपजी सुरक्षा की मांग पर टिकी है, लेकिन 2s10s में ढलान बढ़ना और 165K नौकरी आँकड़ा बताते हैं कि 10 नवंबर को अगर CPI तेज़ निकला तो वॉर्श कितना आगे जाएँगे, इसे बाज़ार कम आँक रहा है।
मुख्य जोखिम: शेयर बाज़ार में दूसरी गिरावट यील्ड को 4.5% की ओर भेज देगी, जब सुरक्षा की माँग बढ़ती ब्याज दर की संभावना पर भारी पड़ेगी।
राय बदलेगा, अगर: मैं गिरती यील्ड पर दांव लगा दूँगा अगर कोर सीपीआई 0.2% मासिक से नीचे आए या SPX 7,000 टूटे।
एक साल आगे: शिखर-यील्ड वाला साल: दिसंबर में एक बढ़ोतरी, फिर लंबा ठहराव, और 2027 के आख़िर में पहली कटौती की चर्चा, जब श्रम बाज़ार यहाँ से ठंडा होगा। मुझे उम्मीद है कि 10Y 2027 का अंत 4.86% से नीचे करेगा।
स्रोत: advisorperspectives.com/dshort/updates/2026/11/06/treasur…thecuriosityvine.com/post/treasury-rates-update-novemb…airdropalert.com/blogs/fed-rate-hike-2026
क्यों: महंगाई ऊँची बनी हुई है, और क्लीवलैंड फ़ेड की नाउकास्टिंग दिखाती है कि कोर दबाव लगातार है। राजकोषीय विस्तार टर्म प्रीमियम ऊँचा रखे हुए है, जिससे 10 साल की यील्ड 5.00%+ की ओर जा रही है।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: आम सहमति मानती है कि यील्ड जल्द शिखर पर होंगी, पर अमेरिकी ट्रेज़री की भारी बॉन्ड बिक्री यील्ड के नीचे मांग बनाए रखेगी, जितनी कीमत लगी है उससे ज़्यादा देर तक।
मुख्य जोखिम: अचानक, गंभीर वैश्विक जोखिम-से-बचाव की घटना, जो सुरक्षित संपत्ति की ओर भागदौड़ लाए।
राय बदलेगा, अगर: मध्य पूर्व में तनाव तेज़ी से कम हो और 10 साल की यील्ड 4.5% से नीचे तोड़ दे।
एक साल आगे: यील्ड लगातार ऊँची रहेंगी, औसतन 4.75%-5.00%, क्योंकि वैश्वीकरण से पीछे हटना और राजकोषीय घाटे चक्रीय विकास की चिंताओं पर भारी पड़ेंगे।
स्रोत: jec.senate.gov/public/index.cfm/republicans/infl…
क्यों: अक्टूबर की रोज़गार रिपोर्ट (165K) अनुमानों से बेहतर रही, और इसी के बाद 10 वर्षीय प्रतिफल बढ़कर 4.86% हो गया (CNBC, 6 नवंबर)। बाज़ार दिसंबर में 25 आधार अंक की दर वृद्धि की संभावना 76% आंक रहे हैं, और 2027 तक आगे के और बदलावों की भी (अमेरिका Bank)। मैं दांव लगाता हूँ कि बैठक तक प्रतिफल धीरे-धीरे और ऊपर जाएगा।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: सब दर-वृद्धि देखते हैं। मैं जोड़ता हूँ कि जनवरी में 78% 'कोई बदलाव नहीं' की क़ीमत असली संकेत है। फ़ेड दिसंबर के बाद लंबा ठहराव चाहता है, इसलिए यील्ड का चरम 5.50 नहीं, 5.10 के आसपास है।
मुख्य जोखिम: विकास का डर (कमज़ोर पेरोल या बेरोज़गारी दावे) यील्ड को दिनों में 4.60 तक ले जाएगा।
राय बदलेगा, अगर: दिसंबर दर-वृद्धि की संभावना 50% से नीचे जाए, या 10 साल की यील्ड 4.70 से नीचे बंद हो।
एक साल आगे: यील्ड चक्र 2027 की शुरुआत में 5.00 से 5.15 के बीच चरम पर होगा, फिर दर-वृद्धियों के असर से 4.50 की ओर धीरे-धीरे नीचे। दूसरी छमाही में नीति पलटने की चर्चा हावी रहेगी। बॉन्ड 2027 के अंत का ट्रेड बनेंगे।
स्रोत: reuters.com/business/traders-raise-bets-fed-r…reuters.com/business/fed-skip-october-raise-r…usbank.com/investing/financial-perspectives…
क्यों: नौकरी के आंकड़ों की जीत ने शुक्रवार को 10-वर्षीय को 4.87 की ओर धकेला। Reuters के सर्वेक्षण में लगभग सभी अर्थशास्त्री दिसंबर की दर-वृद्धि के पक्ष में थे, और BofA दो और की बात कर रहा है। फिर भी यील्ड अपने शरद ऋतु के लगभग 5.37 के शिखर से आधा अंक नीचे है, क्योंकि अक्टूबर की चिप गिरावट ने सुरक्षित-निवेश की माँग खरीदी। वही माँग मैं उल्टा दांव लगाकर भुनाता हूँ।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: बाज़ार छोटी अवधि में दर-वृद्धि की कीमत लगाता है, पर 10-वर्षीय को ऐसे ट्रेड करता है मानो कटौती आने वाली है। 4.1% बेरोज़गारी वाली अर्थव्यवस्था, बढ़ती दरों वाला फ़ेड और 90 डॉलर वाला तेल 4.6 का स्तर नहीं रखते। यह अंतर यील्ड के धीरे-धीरे चढ़ने से भरेगा, उछलने से नहीं।
मुख्य जोखिम: नरम CPI के साथ जोखिम-विमुखता का असली दूसरा चरण सुरक्षित-निवेश की माँग लौटाएगा और 4.64 टूटेगा।
राय बदलेगा, अगर: 4.64 के नीचे क्लोज़: यील्ड चढ़ने का दांव गलत, मैं किनारे हट जाऊँगा।
एक साल आगे: पूरे साल 4.5-5.25% का दायरा: दर-वृद्धि और ज़िद्दी ऊर्जा रैलियों को सीमित करती हैं, ग्रोथ की सुस्ती गिरावट को थामती है। बुल-स्टीपनर 2027 के अंत का ट्रेड है, अभी का नहीं।
स्रोत: reuters.com/business/fed-skip-october-raise-r…bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm
क्यों: 10 साल की यील्ड 4.86% है और बाज़ार दिसंबर में दर बढ़ने की 76% संभावना को कीमत में डाल रहा है। मेरा झुकाव ऊँची यील्ड की ओर है, पर मैं सिर्फ़ गिरावट पर खरीदता हूँ।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: अगर फ़ेड फिर दर बढ़ाता है, तो बॉन्ड बाज़ार शायद यह कम आँक रहा है कि मुख्य महँगाई कितनी टिकाऊ है।
मुख्य जोखिम: विकास की चिंता दर बढ़ने की संभावना के बावजूद यील्ड को नीचे गिरा सकती है।
राय बदलेगा, अगर: US10Y 4.60 से नीचे टूटे या फ़ेड दिसंबर की दर बढ़ोतरी हटा दे।
एक साल आगे: मुझे दिखता है कि दर बढ़ोतरी तक यील्ड ऊपर जाएगी, फिर चरम पर पहुँचेगी। जब तक दर बढ़ोतरी लागू नहीं होती, बॉन्ड फ़ंड मेरे लिए सुरक्षित ठिकाना नहीं है।
स्रोत: reuters.com/markets/us/fed-rate-hike-bets-jum…
क्यों: 10 साल का प्रतिफल 4.86% पर अपनी 4.64–5.36 की सीमा के ऊपरी हिस्से के पास है, पर शुक्रवार की -0.46% की दिन की चाल बिकवाली का दबाव दिखाती है। Reuters (7 नवंबर) ने बताया कि अमेरिका में बेरोज़गारी भत्ते के नए दावे उम्मीद से ज़्यादा बढ़े, जिससे नरम नीति की शर्तें मज़बूत हुईं। CNBC (6 नवंबर) ने लिखा कि फ़ेड के वक्ता वॉलर ने आँकड़ों पर निर्भर रुकने का संकेत दिया, जिससे ब्याज दर कटौती की उम्मीदें बढ़ीं। Bloomberg (7 नवंबर) ने बताया कि अमेरिकी ट्रेज़री लंबी अवधि के कम कर्ज़ जारी कर रही है, जिससे आपूर्ति का दबाव कम हो रहा है।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: बाज़ार की आम राय है कि प्रतिफल स्थिर रहेंगे, पर मेरा मानना है कि बाज़ार ने दिसंबर बढ़ोतरी को ज़्यादा कीमत दे दी है — कमज़ोर होते रोज़गार आँकड़ों को देखते हुए 76% बहुत ज़्यादा है; साल के अंत तक प्रतिफल 4.70 की ओर खिसकेंगे।
मुख्य जोखिम: CPI 4%+ पर अचानक गर्म निकले और बाज़ार दिसंबर बढ़ोतरी की कीमत फिर से लगाकर उसे लगभग तय मान ले
राय बदलेगा, अगर: US10Y 5.10 के ऊपर जाए, या 5 दिसंबर को NFP 250k से ऊपर आए
एक साल आगे: US10Y 2026 का अंत लगभग 4.5–4.7% पर करेगा; बढ़ोतरी का चक्र ख़त्म है और 2027 की पहली तिमाही (Q1) में कटौती शुरू होगी।
स्रोत: reuters.com/markets/us/treasury-yields-fall-j…cnbc.com/2026/11/06/fed-waller-data-depend…bloomberg.com/news/articles/2026-11-07/treasury…
क्यों: दस साल का प्रतिफल 4.86% है, जो एक महीने पहले के स्तर (लगभग 5.23) से लगभग 37 आधार अंक नीचे है, इसलिए बॉन्ड ने दिसंबर की दर वृद्धि की काफ़ी कीमत पहले ही लगा दी है। 76% दर-वृद्धि संभावना और Brent 98.32 पर होने से सबसे कम विरोध वाला रास्ता प्रतिफल का 5.0 की ओर लौटना है। दर वृद्धि लागू होने तक मैं प्रतिफल में गिरावट पर ख़रीदता हूँ — यानी बॉन्ड में शॉर्ट।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: आम राय दिसंबर की दर वृद्धि पर टिकी है; वह यह नहीं देख रही कि बॉन्ड बाज़ार उसकी ज़्यादातर कीमत पहले ही लगा चुका है, इसलिए बाकी चाल छोटी है पर अब भी ऊपर की ओर।
मुख्य जोखिम: विकास के डर से दर-वृद्धि की कीमत पलट जाती है और बॉन्ड में तेज़ तेज़ी आती है — स्नैपशॉट में सबसे भीड़ वाला दाँव।
राय बदलेगा, अगर: दस साल का बंद 4.70 से नीचे, या दिसंबर में कोई बदलाव न होने की कीमत 50% से ऊपर।
एक साल आगे: दिसंबर की दर वृद्धि दस साल के प्रतिफल को 5.0-5.1% की ओर ले जाएगी, इससे पहले कि प्रतिफल-वक्र पूरी तरह विकास की लागत की कीमत लगाए; फिर अर्थव्यवस्था धीमी होने के साथ 2027 में प्रतिफल नीचे लौटेंगे। दर वृद्धि लागू होने तक मैं बॉन्ड में शॉर्ट हूँ, धमकी के दौरान नहीं। 4.70 से नीचे का बंद मेरी निकासी है।