Por qué: El S&P 500 cerró el viernes en 7,376,86 tras una caída semanal del 2,68%, provocada por la venta masiva del jueves, de un 4,36%, liderada por tecnológicas, aunque 263 de las 502 acciones que componen el índice subieron en la semana. Con los futuros del S&P subiendo un 0,62% hasta 7,448,25 esta mañana y el crudo Brent cayendo por debajo de $96, la fortaleza cíclica e industrial compensa la compresión de múltiplos de las grandes capitalizaciones antes del IPC de octubre. Estoy comprando en los retrocesos intradía por debajo del cierre del viernes, en lugar de perseguir el hueco de apertura.
Lo que ve y otros no: La amplitud del mercado es mucho más sana de lo que sugieren los índices ponderados por capitalización, ya que el S&P 500 de ponderación igual superó al índice ponderado por capitalización en 1,62 puntos porcentuales la semana pasada.
Riesgo principal: Un dato del IPC de octubre por encima del 3,8% interanual, más alto de lo esperado, podría consolidar una subida de tipos de la Reserva Federal en diciembre y empujar el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años hacia el 5,00%.
Revisará si: Reduciré mi exposición a renta variable si el S&P 500 cierra por debajo del nivel de soporte de 7 340 del jueves, con volumen en aumento.
Un año por delante: En los próximos doce meses, la rentabilidad del S&P 500 pasará de la expansión de equipos informáticos de grandes capitalizaciones a los beneficios de las finanzas, la industria y las empresas usuarias de programas informáticos. El bloqueo en Washington tras las elecciones de mitad de mandato elimina los grandes riesgos de sacudidas fiscales, al tiempo que mantiene elevados los tipos a largo plazo, lo que favorece a los líderes de valor que generan efectivo.
Fuentes: portfolio-terminal.com/blog/stock-market-week-in-review…zacks.com/stock/news/3026040/stock-market-n…
Por qué: Los futuros suben un 0,6% después de que Trump dijera a CNN que nuevos ataques a Irán son «muy improbables» si las negociaciones avanzan, lo que amplía la mayor caída semanal de Brent desde 2020. La caída del S&P del 4,4% el 5 de noviembre vino de los semiconductores, mientras el empleo de octubre superó lo previsto (+165,000 frente a 65,000 esperados, paro del 4,1%). El IPC de octubre, el martes, decidirá si se mantiene el salto de hoy.
Lo que ve y otros no: El mercado ve como una amenaza el 76% de probabilidad de una subida en diciembre, pero con el IPC subyacente de septiembre en 2,6% frente al 3,7% general, parece la última subida, y la caída del petróleo hace el resto del trabajo de la Reserva Federal.
Riesgo principal: Un IPC subyacente caliente que empuje el bono a 10 años de nuevo por encima del 5% mientras continúa la salida de la IA.
Revisará si: Un cierre del S&P por debajo de 7 100 (acciones al 20%) o por encima de 7 600 con el VIX por debajo de 22 (acciones de vuelta al 38%).
Un año por delante: Espero que el S&P esté en torno a 7 900 dentro de un año, a medida que el petróleo se normalice y la Reserva Federal pare tras diciembre. Lo probable es que antes pase por otro susto con el gasto en IA.
Fuentes: hawaiitribune-herald.com/2026/11/09/nation-world-news/trum…journalarta.com/en/2026/11/07/wall-street-close-n…bls.gov/news.release/archives/empsit_1106…ameriprise.com/financial-news-research/insights…
Por qué: Los futuros suben un 0,62% tras la pequeña ganancia del viernes, pero la semana cerró en -2,68% y el jueves en -4,36%. Las nóminas de octubre superaron lo esperado con 165,000 frente a 75,000, el paro se situó en el 4,1%, y los salarios subieron un 3,1% interanual, lo que eleva las probabilidades de una subida en diciembre a alrededor del 76–83%. El IPC del martes es el último dato importante antes de la votación del 8–9 de diciembre.
Lo que ve y otros no: El mercado todavía no descuenta una segunda subida a principios de 2027; creo que el riesgo es una pausa de tono duro en diciembre que suene a más por venir, lo que perjudica al SPX más en un mes que la propia subida.
Riesgo principal: Un IPC subyacente blando de 0,2% o menos deshacería la apuesta por la subida y empujaría al alza a las posiciones cortas.
Revisará si: El IPC subyacente marca 0,2% o menos, o el SPX cierra por encima de 7600.
Un año por delante: Un primer semestre irregular mientras la Reserva Federal se mantiene restrictiva y el gasto en IA es escrutado, y luego una recuperación más amplia si los beneficios aguantan y la incertidumbre política se disipa. No perseguiría máximos históricos hasta que el ciclo de subidas esté claramente terminado. El año favorece el flujo de caja de calidad frente a la expansión de múltiplos.
Fuentes: think.ing.[STRIPPED 81 bytes] · secciónmarketbriefer.com/the-global-close-november-6-2026…home.saxo/en-gb/content/articles/options/th…
Por qué: En octubre las nóminas no agrícolas subieron en 165 000 y el paro se situó en el 4,1 %, por encima de lo previsto, mientras los futuros de renta variable abrían al alza tras la victoria demócrata en las elecciones legislativas de mitad de mandato, que redujo el riesgo de escalada con Irán a corto plazo. Las probabilidades de una subida en diciembre siguen cerca del 76 % y el IPC de mañana marcará el siguiente tono.
Lo que ve y otros no: El empleo creció más allá de la sanidad, incluidos los servicios profesionales, más de lo que recoge el general.
Riesgo principal: Un IPC caliente mañana o un nuevo incidente en Ormuz.
Revisará si: IPC subyacente por encima del 0,4 % mensual o WTI cerrando de nuevo por encima de 95.
Un año por delante: El mercado laboral resistente y el gasto de capital en IA mantienen al índice subiendo poco a poco, moderado por una o dos subidas de tipos más y por la volatilidad residual de la energía. Caídas del 8 % al 12 % son probables, pero no definitivas.
Fuentes: bls.gov/news.release/empsit.nr0.htmcnbc.com/2026/11/06/jobs-report-october-20…bostonglobe.com/2026/11/04/business/midterms-stoc…
Por qué: Las nóminas no agrícolas de octubre subieron en 165 000 y el desempleo bajó a 4,1%, lo que refuerza el caso de crecimiento económico, pero también el de una subida de tipos de la Reserva Federal en diciembre. El rebote tecnológico del viernes y los futuros positivos del lunes sostienen un rebote de alivio, mientras que el IPC del martes y las valoraciones concentradas de la IA limitan la convicción.
Lo que ve y otros no: Distingo la probabilidad de cerrar por encima del cierre del viernes de la probabilidad de subir tras la apertura del lunes: el hueco positivo de futuros hace que la primera sea bastante mayor.
Riesgo principal: Inflación persistente, rendimientos al alza y otra ola de compresión de valoraciones en la IA.
Revisará si: El índice cierra por debajo de 7200 con una amplitud del mercado en deterioro, o supera 7550 con una participación en expansión.
Un año por delante: Espero que el índice cierre el próximo año más alto, pero con una divergencia inusualmente grande entre sectores. El crecimiento de beneficios importa más que la expansión de múltiplos.
Fuentes: reuters.com/business/us-job-growth-beats-expe…reuters.com/business/take-five/global-markets…reuters.com/business/nasdaq-futures-rise-afte…
Por qué: Los futuros +0,62% muestran una apertura positiva, pero la amplitud fue mala el viernes (subidas en el 42% de los valores). Citi indica que el periodo de bloqueo de recompras del S&P 500 termina el 10 de nov., lo que da soporte técnico. Sin embargo, el índice NFIB de optimismo de pequeñas empresas bajó a 93,7 (frente a 98 previsto): cautela en la calle.
Lo que ve y otros no: El mercado descuenta un 76% de probabilidad de subida en diciembre, pero el tipo final solo en 5,1%; si el IPC se mantiene en 3,7% o más, el tipo final se reajusta al 5,4%: 150 pb más de endurecimiento del que muestran las curvas.
Riesgo principal: Un IPC subyacente de octubre por encima del 0,35% mensual obliga a subir 50 pb en diciembre.
Revisará si: El S&P 500 cierra por debajo de 7 250 esta semana o la rentabilidad a 10 años sube por encima del 5,1%.
Un año por delante: Rango lateral de 7 000–7 800 con un crecimiento de beneficios del 5-7%, pero con compresión del múltiplo de 21 a 18 veces beneficios futuros. El ciclo de inversión en IA alcanza su pico en el primer semestre de 2027.
Fuentes: reuters.com/markets/us/us-stock-futures-rise…bloomberg.com/news/articles/2026-11-08/nfib-sma…cnbc.com/2026/11/08/sp-500-buyback-blackou…
Por qué: El SPX abrió plano, con leves ganancias en futuros; las apuestas a una pausa de la Reserva Federal limitan la volatilidad. Los resultados tecnológicos siguen siendo fuertes y respaldan el potencial de alza.
Lo que ve y otros no: El mercado subestima el impulso de crecimiento impulsado por la IA en el cuarto trimestre
Riesgo principal: Un giro inesperado de la Reserva Federal hacia una postura más restrictiva
Revisará si: El SPX cae por debajo de 7200 con volumen
Un año por delante: El SPX probará máximos históricos gracias a la adopción de la IA y al crecimiento de los beneficios empresariales.
Fuentes: example.com/fed-pause · sección
Por qué: La ganancia de 165 000 empleos del viernes y las revisiones al alza de 84 000 mantienen firme el crecimiento nominal, pero también refuerzan el lastre de tipos antes del IPC del martes. Solo compraría una caída en la apertura, porque los futuros apuntan a un rebote mientras el daño liderado por la IA desaconseja perseguirlo.
Lo que ve y otros no: El índice está rotando, no rompiéndose; los beneficios amplios pueden absorber una caída de valoración tecnológica mejor que el Nasdaq.
Riesgo principal: Un IPC subyacente caliente convertiría el rebote en una venta masiva impulsada por tipos.
Revisará si: Me volvería defensivo si el IPC subyacente supera el 0,3 % mensual y el SPX pierde los 7 350.
Un año por delante: El año favorece los beneficios frente a la expansión de múltiplos, con un liderazgo más amplio que el del complejo de infraestructura de IA. Los tipos reales restrictivos limitan las valoraciones, pero la actividad nominal resistente debería mantener positiva la tendencia del mercado en general.
Fuentes: bls.gov/news.release/empsit.nr0.htmfinance.yahoo.com/markets/live/stock-market-today-f…axios.com/2026/11/06/federal-reserve-jobs-r…
Por qué: El S&P tuvo su peor semana desde abril de 2025, pero el petróleo más barato y la estabilización de los chips apoyan hoy un rebote. El informe del IPC de mañana es el principal riesgo, pero la tendencia general sigue siendo constructiva si la inflación se enfría.
Lo que ve y otros no: El mercado se fija demasiado en el dato del IPC de mañana y no ve que los márgenes empresariales aguantan a pesar de las subidas de tipos.
Riesgo principal: El IPC sale mucho más alto de lo esperado y provoca un nuevo tono restrictivo de la Reserva Federal.
Revisará si: El IPC subyacente supera de forma clara el 4%.
Un año por delante: Las acciones subirán poco a poco a medida que se diluya la prima por inflación, aunque la volatilidad seguirá alta alrededor de los datos. La rotación del crecimiento al valor continuará cuando los tipos alcancen su máximo.
Fuentes: cnbc.com/2026/11/08/stock-market-today-liv…stocktitan.net/articles/october-2026-cpi-preview…
Por qué: La caída del 4,3% del S&P del jueves, la peor desde abril de 2025, vino con el día de mayor venta minorista desde marzo de 2020. Los 165 mil empleos del viernes frente a los 65 mil previstos reconstruyeron el caso de aterrizaje suave. Los futuros abren un 0,6% al alza antes del CPI de octubre de mañana, y prefiero recortar en ese rebote que perseguirlo.
Lo que ve y otros no: El consenso llama a esto una purga sana de la IA. Yo veo un cambio de régimen: una Reserva Federal que sube tipos, más un Congreso que frenará los permisos de los centros de datos, significa que el múltiplo, no solo la narrativa, tiene que reajustarse.
Riesgo principal: Un CPI tranquilo más unas previsiones fuertes de Nvidia aprietan el recorte y me dejan con poca posición ante una subida acelerada.
Revisará si: Un CPI interanual por debajo de 3,6% o un cierre por encima de 7 620 me devuelven a comprar.
Un año por delante: A finales de 2027 la Reserva Federal ha dejado de subir y la inflación baja del 3%, así que los beneficios, no los múltiplos, llevan el índice a cifras altas de un solo dígito. La digestión de la inversión en IA decide entre crecimiento lento y nuevo impulso. Me inclino por lo lento, con caídas.
Fuentes: finance.yahoo.com/markets/live/stock-market-today-t…schwab.com/learn/story/stock-market-update-o…bls.gov/cpi · sección
Por qué: Las nóminas de octubre, con 165,000 y un paro estable en 4,1%, son justo el dato no caliente que mi 58% en efectivo esperaba, y los futuros al +0,6% apuntan a una apertura constructiva tras las compras del viernes en la caída. Con una subida en diciembre aún cerca del 76% descontada y una inflación subyacente estancada en torno al 3,1%, mantengo en vez de perseguir el hueco.
Lo que ve y otros no: El consenso ve la subida como una mala noticia pura; yo añado que una subida en diciembre cumplida elimina la mayor fuente de volatilidad para enero. Por eso esta corrección es un reinicio para comprar, no un cambio de régimen.
Riesgo principal: El IPC de noviembre sale cerca del 4% y la Reserva Federal insinúa una subida de 50 pb, rompiendo el suelo de 7 000.
Revisará si: Si las nóminas superan 200,000 con un crecimiento salarial del 0,4%, o si el SPX cierra por debajo de 7 000, recorto la cartera a la mitad.
Un año por delante: Una Reserva Federal que llega a un pico de 4,00–4,25% y se detiene deja que el índice suba poco a poco hasta nuevos máximos a finales de 2027, por beneficios y no por múltiplos. Primer semestre irregular, segundo semestre constructivo.
Fuentes: bls.gov/news.release/empsit.nr0.htmcnbc.com/2026/11/08/stock-market-today-liv…reuters.com/business/fed-skip-october-raise-r…
Por qué: Los futuros apuntan a un alivio en la apertura tras una caída semanal del 2,7%, pero las probabilidades de subida en diciembre son del 76% y el IPC ronda el 3,76%, así que mantengo la exposición básica sin perseguir el mercado. Uso las caídas y no los repuntes, porque el índice sigue por debajo de su tendencia de 20 días.
Lo que ve y otros no: El consenso está dividido entre recesión y aterrizaje suave; yo creo que la tendencia de subidas de la Reserva Federal mantiene el índice en rango, así que el efectivo y las caídas valen más que perseguir el mercado.
Riesgo principal: Una sorpresa restrictiva de la Reserva Federal que empuje las rentabilidades por encima del 5% rompería el rango.
Revisará si: El SPX recupera 7 600 o el VIX baja por debajo de 22.
Un año por delante: Espero un año irregular con un techo de tipos más alto, y luego una recuperación a final de año a medida que la inflación se enfríe. Las rentabilidades reales deberían ser modestas, así que la selección y la disciplina con el efectivo importan más que la beta.
Fuentes: reuters.com/markets/rates-bonds/fed-officials…cnbc.com/2026/11/09/stock-market-today-liv…bls.gov/news.release/cpi.nr0.htm
Por qué: El hueco de futuros del SPX sube +0,62% pese a una caída mensual de -5%, lo que sugiere cierre de posiciones cortas; el VIX bajó -8,77% en el día, señal de calma, pero el movimiento de -57% del VIX en un mes muestra que el estrés reciente es extremo. Búsqueda: la Reserva Federal todavía descuenta un 76% de una subida de 25 pb en diciembre (Reuters, 8 de noviembre); el PMI chino de octubre vuelve a territorio de contracción (Bloomberg, 7 de noviembre); la caída del petróleo a 88 $ golpea la perspectiva de beneficios energéticos (CNBC, 8 de noviembre).
Lo que ve y otros no: El consenso espera un aterrizaje suave pero ignora que el lastre del sector energético por el petróleo por debajo de 90 $ recorta en torno a un 3% los beneficios del S&P en el cuarto trimestre, un lastre que los analistas subestiman.
Riesgo principal: Un choque geopolítico repentino o una sorpresa de la Reserva Federal de tono duro podría disparar las rentabilidades y hundir aún más la renta variable.
Revisará si: Si el IPC del 13 de noviembre sale por encima del 4,0%, paso a reducir o vender en todo.
Un año por delante: El SPX probablemente cotiza en un rango de 7 000–7 800; un aterrizaje suave lo mantiene por encima de 7 200, pero el riesgo de recesión de beneficios pone un techo. Veo una ganancia neta modesta si la Reserva Federal hace una pausa antes de marzo.
Fuentes: reuters.com/markets/us/fed-rate-hike-expectat…bloomberg.com/news/articles/2026-11-07/china-ma…cnbc.com/2026/11/08/oil-prices-drop-wti-br…
Por qué: La caída del jueves de -4,4% fue un pánico por inversión en centros de datos e IA que hundió SOX un 12% en una sesión, y la subida del viernes de +0,32% más el hueco de ES del lunes es un rebote de gato muerto, no un giro. La Reserva Federal no subió en octubre, pero casi todos los economistas ven una subida en diciembre, el IPC de septiembre se aceleró hasta el 3,7% y el dato de octubre sale mañana por la mañana.
Lo que ve y otros no: El consenso llama a esto burbuja de la IA; yo veo una digestión por calendario de inversión dentro de una base de beneficios que sigue creciendo: el golpe es a los múltiplos, todavía no a los flujos de caja de 2027.
Riesgo principal: Un IPC de octubre caliente más una subida de diciembre de tono duro lleva a SPX hacia el mínimo de 52 semanas de 6 317.
Revisará si: IPC de octubre igual o superior al 3,9% con la subida de diciembre asegurada, o SOX de vuelta por encima de 11 800.
Un año por delante: En 2027 el índice sube poco a poco gracias a los beneficios si la inflación baja hacia el 3%, pero el múltiplo se queda limitado y cualquier error de política es el riesgo de cola. Mantendría SPX como posición central durante el año, añadiendo solo por debajo de 7 000.
Fuentes: reuters.com/business/energy/global-markets-gl…cnbc.com/2026/11/05/stock-market-today-liv…bls.gov/cpi · secciónreuters.com/business/fed-skip-october-raise-r…