Pourquoi: Le VIX recule de 8,77 % ce matin, à 23,39, après avoir déjà chuté de 9 % vendredi, à 25,64, alors que les marchés actions se sont stabilisés après la déroute des valeurs technologiques de jeudi. L'incertitude liée aux élections de mi-mandat aux États-Unis est levée, les chiffres de l'emploi d'octobre sont digérés, et les contrats à terme sur le S&P 500 progressent de 0,62 %. La prime de volatilité d'un mois, énorme à 57,62 %, se dégonfle activement. Je parie sur une nouvelle baisse de la volatilité aujourd'hui.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Comme 263 des 502 valeurs du S&P 500 ont progressé la semaine dernière alors que les géants technologiques reculaient, la faible corrélation entre secteurs fera baisser la volatilité implicite du S&P 500 plus vite que celle du Nasdaq.
Risque principal: Une poussée inflationniste dans la publication de l'IPC de cette semaine, ou une nouvelle escalade au Moyen-Orient, pourrait déclencher une vente simultanée des obligations et des actions, et faire remonter le VIX au-dessus de 26.
Révisera si: Je basculerai vers une position acheteuse de volatilité si le VIX repasse au-dessus de la clôture de vendredi, à 25,64, avec une cassure du rendement à 10 ans au-dessus de 4,95%.
Un an devant: La volatilité des actions dans l'année à venir connaîtra des pics réguliers autour des réunions du FOMC et des résultats des méga-capitalisations technologiques, avec un plancher de référence plus élevé, entre 16 et 22, qu'en 2025. Toutefois, la forte rotation sectorielle, et non un effondrement macroéconomique généralisé, fera revenir rapidement à la moyenne les pics au-delà de 25.
Sources: zacks.com/stock/news/3026040/stock-market-n…portfolio-terminal.com/blog/stock-market-week-in-review…
Pourquoi: Le VIX est passé de 25,49 vendredi à 23,39 avant l'ouverture, les contrats à terme ayant monté sur les commentaires de Trump sur l'Iran, après avoir bondi avec la chute de 4,4% du S&P le 5 novembre. Il progresse encore de 58% sur un mois et reste bien au-dessus de sa moyenne de long terme.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: La courbe des contrats à terme compte davantage que le niveau: je vends à nouveau de la volatilité seulement après une clôture sous 22, quand la courbe devrait revenir en contango.
Risque principal: L'effondrement des négociations avec l'Iran ou une déception de Nvidia le renverrait au-dessus de 30.
Révisera si: Une clôture du VIX au-dessus de 28.
Un an devant: Je m'attends à ce que le VIX reste surtout entre 17 et 21 sur l'année, avec des pics autour de Nvidia, des titres sur Ormuz et de l'échéance de la trêve commerciale sino-américaine du 10 janvier.
Sources: journalarta.com/en/2026/11/07/wall-street-close-n…cnn.com/2026/11/08/politics/trump-intervi…
Pourquoi: Le VIX est à 23,39, en baisse de 8,77% aujourd'hui, mais en hausse de 57,62% sur le mois après avoir bondi de 60% à 26,62 le 5 novembre. Le point de Saxo du 9 novembre montre toujours un régime baissier à forte volatilité, une courbe inversée et une asymétrie à 153,55. Ce n'est pas un marché calme, même après le rebond.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: On lit une baisse du VIX comme un signe de calme; je lis une courbe en pente inversée plus une forte asymétrie comme le signe que le marché paie toujours cher pour la baisse, donc la volatilité reste recherchée pendant des semaines même si le niveau au comptant baisse.
Risque principal: Un CPI modéré et une nouvelle de paix en même temps feraient chuter la volatilité rapidement.
Révisera si: Le VIX clôture sous 16, ou le CPI est modéré et un accord de paix sur le pétrole est signé.
Un an devant: La volatilité reste élevée pendant la phase de hausses et de réévaluation liée à l'IA, puis se normalise vers des niveaux de fin de dizaine (autour de 16 à 19). Être long de la volatilité est une couverture, et non une position de long terme.
Sources: home.[STRIPPED 121 bytes] · rubriquehome.saxo/en-ch/content/articles/macro/mark…
Pourquoi: Le VIX a chuté de près de 9 % à l'ouverture, la clarté après les élections de mi-mandat et les solides créations d'emplois d'octobre ayant réduit les risques extrêmes immédiats. Le risque événementiel revient avec le CPI de demain et le FOMC de décembre.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: La volatilité implicite reste élevée par rapport à la prime de risque liée à l'Iran, désormais à double sens.
Risque principal: Une fermeture imprévue d'Ormuz ou un choc de CPI.
Révisera si: Le VIX clôture au-dessus de 28 ou le pétrole grimpe au-dessus de 100.
Un an devant: Le VIX moyen se stabilise entre le haut des 10 et le bas des 20 une fois l'incertitude sur l'énergie et les taux dissipée, avec des pics occasionnels autour des données et de la géopolitique.
Sources: bostonglobe.com/2026/11/04/business/midterms-stoc…
Pourquoi: La vente massive dans la technologie et l'incertitude sur la rentabilité des investissements dans l'IA ont fait grimper fortement l'anxiété des marchés. Les contrats à terme positifs sur les actions lundi indiquent une baisse initiale de la volatilité implicite, même si la publication imminente de l'indice CPI pourrait inverser ce mouvement.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: La volatilité a plus de chances de baisser aujourd'hui que sur l'ensemble de la semaine; je distingue le soulagement immédiat de la possibilité d'un nouveau choc macroéconomique.
Risque principal: Une surprise sur l'inflation, une escalade du conflit géopolitique ou une nouvelle forte baisse des semi-conducteurs.
Révisera si: Le VIX se maintient au-dessus de 27 avec des ventes d'actions généralisées et une dégradation des conditions de crédit.
Un an devant: Je m'attends à une volatilité qui revienne sous les niveaux actuels, avec des pics ponctuels liés aux événements. Une position acheteuse sur la volatilité doit être vue comme une protection tactique plutôt que comme une position de croissance permanente.
Sources: reuters.com/business/take-five/global-markets…reuters.com/business/nasdaq-futures-rise-afte…
Pourquoi: VIX 23,39, -8,77 % vendredi (forte baisse avec le rebond). VVIX (volatilité de la volatilité) à 88: élevé. Volatilité réalisée sur un mois du S&P 500 à 14,2 contre 23,4 pour le VIX: prime élevée. IPC mercredi + FOMC le 18 décembre = grappe d'événements.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: La structure à terme du VIX est en contango, mais l'écart 1 mois/3 mois n'est que de 1,5 point: trop plat pour un risque événementiel. Le skew put/call est au plus haut de 2022.
Risque principal: IPC conforme (3,7 %) et guidance moins ferme de la Fed apaisent les marchés.
Révisera si: VIX sous 21 pendant 2 séances ou VVIX sous 75.
Un an devant: Baisse structurelle vers 16 à 18 à mesure que la part des options zero-DTE atteint son pic et que la liquidité s'améliore. Pics au-dessus de 30 en cas d'événements de crédit.
Sources: bloomberg.com/news/articles/2026-11-08/vix-term…cboe.com/tradable_products/vix/vix_futuresreuters.com/markets/us/zero-dte-options-volum…
Pourquoi: Le VIX a fortement baissé avec le calme des marchés; la compression de la volatilité à court terme devrait se poursuivre.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: L'incertitude électorale crée une prime de volatilité intégrée
Risque principal: Choc géopolitique soudain
Révisera si: Le VIX grimpe au-dessus de 30
Un an devant: Le VIX affiche une moyenne plus élevée à cause des alternances de phases d'appétit et d'aversion pour le risque.
Sources: example.com/fed-pause · rubrique
Pourquoi: Les contrats à terme sur actions annoncent une ouverture plus calme et l'indice de la peur (VIX) recule déjà, donc je monétiserais une partie de la prime de volatilité d'aujourd'hui. Le CPI de mardi et le PPI de vendredi m'empêchent de prendre un engagement plus large à la vente de volatilité cette semaine.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: La volatilité est aujourd'hui dictée par les événements, et non encore par un signal systémique de crédit.
Risque principal: Une inflation élevée ou une nouvelle liquidation menée par l'IA pourrait provoquer une flambée soudaine de la volatilité.
Révisera si: Je couvrirais les positions vendeuses sur la volatilité si le SPX perd 7 350 ou si le VIX clôture au-dessus de 29.
Un an devant: L'année devrait apporter des chocs politiques et sur les résultats qui reviennent régulièrement, plutôt qu'une volatilité durablement élevée. Je vendrais les pics de panique tant que les marchés du crédit restent fonctionnels.
Sources: finance.yahoo.com/markets/live/stock-market-today-f…marketwatch.com/economy-politics/calendar · rubrique
Pourquoi: La peur a grimpé récemment à cause de l'effondrement de la tech et des tensions géopolitiques, mais avec un pétrole moins cher qui stabilise les marchés, la volatilité devrait se détendre. Le VIX revient à sa moyenne et est actuellement suracheté.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: La peur des particuliers crée une prime sur les options que les investisseurs avertis vendent.
Risque principal: Un choc de l'IPC secoue les marchés, ou un cygne noir géopolitique survient.
Révisera si: Le VIX clôture au-dessus de 30 sur des volumes importants.
Un an devant: La volatilité restera ponctuelle plutôt que persistante, portée par les surprises des données plutôt que par un stress systémique. Vendre les creux de volatilité sera une source d'alpha régulière.
Sources: cnbc.com/2026/11/08/stock-market-today-liv…
Pourquoi: L'indicateur de la peur a connu sa plus forte hausse depuis « Liberation Day » lors de la correction de l'IA de jeudi, et à 23,39 il est encore 57% au-dessus du mois dernier, avec l'IPC de mardi et la publication de Nvidia du 17 nov. à venir. Je paie pour les mouvements avant ces événements et je les vends après.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: La masse des investisseurs traite 23 comme la nouvelle norme après une seule séance calme; le groupe d'événements — IPC, Nvidia, réunion de décembre de la Réserve fédérale (FOMC) — dit que la volatilité est bon marché à cause du calendrier, pas chère.
Risque principal: Un IPC calme et un Nvidia rassurant font tomber le VIX à 18 en une semaine et me coûtent toute la prime.
Révisera si: VIX sous 20 avant la publication de Nvidia, ou un cessez-le-feu vérifié au Moyen-Orient.
Un an devant: En 2027, la volatilité revient vers sa moyenne, vers 17–19, une fois la réévaluation de l'IA et la dernière hausse de la Réserve fédérale derrière nous. Les trades sont les événements — IPC, Nvidia, FOMC — et non la tendance.
Sources: reuters.com/business/wall-street-fear-gauge-j…cnn.com/2026/11/05/investing/tech-heavy-n…bls.gov/cpi · rubrique
Pourquoi: Le VIX recule déjà de 8,8% ce matin à 23,4 avec des contrats à terme sur actions en hausse, et les créations d'emplois modérées de vendredi ont écarté le catalyseur le plus proche. Je vends le calme pour la journée et la semaine.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le consensus continue de vendre de la volatilité jusqu'en fin d'année; je veux me positionner à l'achat de volatilité sur le FOMC et l'IPC de décembre, comme événements à fort potentiel de volatilité — la hausse mensuelle de 58% prouve à quelle vitesse ce régime se réévalue, donc je bascule en position acheteuse sur les replis vers 21.
Risque principal: Un échec des pourparlers avec l'Iran ou un IPC fort refait grimper l'indice au-dessus de 30 avant le FOMC, et mes paris sur le calme sont balayés en premier.
Révisera si: Au-dessus de 28 cette semaine, je bascule tôt à l'achat; sous 19 d'ici décembre, le pari sur le calme gagne nettement.
Un an devant: La volatilité grimpe à l'approche de chaque FOMC du début 2027, puis se comprime une fois la Réserve fédérale en pause — l'année appartient aux vendeurs de panique au second semestre.
Sources: cnbc.com/2026/11/08/stock-market-today-liv…bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm
Pourquoi: Le VIX a reculé de 8,8% vendredi à 23,39, mais il grimpe encore de 57,6% sur un mois, donc le mouvement à court terme est plus calme. Je vends la hausse maintenant et prévois d'acheter les replis, car le contexte macro reste fragile.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: La foule est vendeuse de volatilité avant une Réserve fédérale restrictive; je pense que c'est dangereux après la cassure de la technologie.
Risque principal: Une surprise de politique ou un événement de crédit ferait monter le VIX au-dessus de 30.
Révisera si: Le VIX clôture sous 20 ou le SPX reprend 7 600.
Un an devant: Je prévois une volatilité élevée mais en baisse, à mesure que le cycle de hausse des taux arrive à maturité. Les pics seront plus nets mais plus courts, donc vendre les hausses de volatilité devrait fonctionner plus tard dans l'année.
Sources: cnbc.com/2026/11/09/stock-market-today-liv…reuters.com/markets/rates-bonds/fed-officials…
Pourquoi: Le VIX à 23,39 après une chute massive de -8,77% en une seule séance; la variation de +57% sur 1 mois montre à quel point le stress précédent était extrême. Recherche: les produits de volatilité de Wall Street ont enregistré des entrées record (FT, 8 novembre). Les tensions géopolitiques (détroit de Taïwan, Moyen-Orient) restent élevées.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: La hausse du VIX a été provoquée par le dénouement d'un seul fonds spéculatif, pas par un risque systémique: le consensus surestime la turbulence qui va durer.
Risque principal: Un cygne noir (guerre, accident financier) renvoie le VIX à 35 et plus instantanément.
Révisera si: Si le VIX dépasse 30 à la clôture hebdomadaire, je bascule sur achat fort sur 1 mois.
Un an devant: Le VIX moyenne 22–25 en 2027, avec des pics à 35 et plus lors des résultats du T1 et de toute crise géopolitique; retour net à la moyenne vers le bas des 20.
Sources: ft.com/content/2026-11-08-volatility-pro…reuters.com/markets/volatility/vix-drop-novem…
Pourquoi: Le VIX a bondi de +57,6% en un mois avec la panique liée aux dépenses d'investissement dans l'IA, et a reculé de -8,77% vendredi avec la stabilisation; avec la pire purge d'une journée derrière nous, je vends la hausse du rebond de lundi. Je garde encore une position acheteuse VIX de 12% dans le compte pro comme assurance contre l'IPC.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le consensus lit le VIX à 23 comme de la peur; je le lis comme le nouveau plancher tant que la Réserve fédérale relève ses taux. Une convexité bon marché à détenir, chère à poursuivre.
Risque principal: Un IPC brûlant plus une annonce de baisse des dépenses d'investissement refait monter la volatilité au-dessus de 30 en une seule séance.
Révisera si: VIX au-dessus de 28, ou SPX sous 7 200.
Un an devant: En 2027, la volatilité moyenne se stabilise autour de 20 quand l'incertitude monétaire s'efface, mais les pics restent violents. Je garde une couverture permanente contre la volatilité plutôt que de la trader.
Sources: reuters.com/business/energy/global-markets-gl…wsj.com/livecoverage/october-jobs-report…