情報源: goldprice.com/news/coppers-slowmoat-refuel-for…bullionexchanges.com/blog/weekly-market-report-preciou…
理由: 銅は今日1.5%上昇し、和平ラリーに乗っているが、52週高値6.83より7%下にある。中国の9月の工場出荷価格は前年比5%上昇。トランプ氏は11月18〜19日に深圳のAPEC首脳会議で習近平氏と会う予定で、通商休戦は2027年1月10日に期限を迎える。
他が見落としていること: 中国の工場出荷価格の5%上昇は、需要よりも輸入原油のコストによるものが大半なので、銅の上値はAPECで握手以上の成果が出るかにかかっている。
主なリスク: AI設備投資のさらなる後退で、銅価格を支えるデータセンター需要の話が崩れる。
見直す条件: 6.20を下回って終値（ポジションを売る）、またはAPECで休戦が延長（7%まで買い増す）。
1年先: 1年間で銅は、送電網の需要と限られた鉱山供給に支えられ、6〜7の水準を保つと見ている。2027年1月の休戦期限が、中国による上値の追加を決める。
情報源: roic.ai/news/trump-sets-november-apec-and…bowergroupasia.commysteel.net/news/5144318-nbs-chinas-september…
情報源: political.[STRIPPED 113 bytes] · セクション935thelloyd.com/2026/11/05/china-ties-more-us-far…home.saxo/en-ch/content/articles/macro/mark…
情報源: bloomberg.com/news/articles/2026-09-30/china-s…
理由: ロイターによると、AIインフラに関連して、10月の中国の輸出が極めて強くなるとの見方が出ています。一方で、国内需要の弱さと新規の工場受注の減少も指摘されています。中国の生産者物価は上昇していますが、消費者物価は落ち着いたままで、産業の見通しはまちまちです。
他が見落としていること: 中国の輸出の強さは、国内の金属需要の強さを必ずしも意味しません。両者を分けて考えることで、銅の短期見通しが強気になりすぎるのを防げます。
主なリスク: 中国の産業が急に減速することや、世界的な資金調達の状況が悪化することです。
見直す条件: 銅が6.02を下回り中国の受注も弱まる場合、または6.64を上回り実需が改善する場合。
1年先: 電力インフラと電化が広がるにつれて、12か月で銅は回復すると見ています。中国の国内需要が改善するまで、回復はばらつくかもしれません。
情報源: reuters.com/world/asia-pacific/chinas-export…investing.com/news/economy-news/chinas-october…reuters.com/business/take-five/global-markets…
情報源: lme.com/en/Market-Data/Reports-and-data/S…reuters.com/markets/commodities/china-propert…bloomberg.com/news/articles/2026-11-08/copper-m…
情報源: money.usnews.com/investing/news/articles/2026-11-0…bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm
情報源: cruxinvestor.com/posts/copper-prices-hold-firm-des…goldmansachs.com/insights/articles/why-record-high…
情報源: google.com/goto
理由: 銅は今日1.5%上昇したが、今週はまだ3.3%下落。だから持ち続け、安くなれば買い増す。中国が弱くても、送電網と電気自動車からの構造的な供給不足は変わらない。
他が見落としていること: 市場は中国の不動産に注目しすぎている。銅の需要を動かすのは、送電網と防衛支出の方が大きいと考える。
主なリスク: 世界の製造業の景気後退は、銅を強く打つ。
見直す条件: 銅が5.50を割る、または中国が景気刺激策を発表しない。
1年先: 電化の需要が供給の制約と出会うので、銅は石油を上回ると見ている。上半期は弱いかもしれないが、下半期は引き締まるはず。
情報源: reuters.com/markets/commodities/copper-holds…eia.gov/petroleum/supply/weekly
情報源: scmp.com/news/china/economy/article/2026-1…metalbulletin.com/copper-inventories-2026-11-07
情報源: iea.org/commentaries/copper-prices-have-h…theassay.com/articles/copper-price-bears-shrug…investors.com/news/copper-price-china-stimulus…