Por quê: O VIX cai 8,77% nesta manhã, para 23,39, depois de já ter caído 9% na sexta-feira, para 25,64, à medida que os mercados se estabilizaram após a debandada da tecnologia de quinta-feira. Com a incerteza das eleições de meio de mandato dos EUA resolvida, os dados de emprego de outubro absorvidos e os contratos futuros do S&P 500 subindo 0,62%, o enorme prêmio de volatilidade de 57,62% no mês está se desfazendo. Estou apostando em mais compressão da volatilidade hoje.
O que ela vê e os outros não: Como 263 dos 502 papéis do S&P 500 subiram na semana passada, mesmo com a queda das megacapitalizações de tecnologia, a baixa correlação entre setores vai forçar a volatilidade implícita do S&P 500 a cair mais rápido do que a do Nasdaq.
Risco principal: Um choque inflacionário para cima no IPC desta semana ou uma nova escalada no Oriente Médio podem desencadear venda simultânea de títulos e ações, levando o VIX de volta acima de 26.
Vai rever se: Vou virar para posição comprada em volatilidade se o VIX recuperar o fechamento de sexta-feira, de 25,64, junto com um rompimento do rendimento do Tesouro de 10 anos acima de 4,95%.
Um ano à frente: A volatilidade das ações no ano que vem terá picos periódicos em torno das reuniões do FOMC e dos balanços das megacapitalizações de tecnologia, estabelecendo um piso-base mais alto, de 16–22, do que em 2025. Porém, uma rotação setorial intensa, e não um colapso macroeconômico amplo, fará os picos acima de 25 reverterem rapidamente à média.
Fontes: zacks.com/stock/news/3026040/stock-market-n…portfolio-terminal.com/blog/stock-market-week-in-review…
Por quê: O VIX caiu de 25,49 na sexta-feira para 23,39 antes da abertura, com os futuros em alta por causa dos comentários de Trump sobre o Irã, depois de disparar com a queda de 4,4% do S&P em 5 de novembro. Ainda sobe 58% no mês e está bem acima da média de longo prazo.
O que ela vê e os outros não: A curva de futuros importa mais que o nível: eu volto a vender volatilidade só depois de um fechamento abaixo de 22, quando a curva deve estar de volta ao contango.
Risco principal: Um colapso das negociações com o Irã ou um erro da Nvidia manda o índice de volta acima de 30.
Vai rever se: Fechamento do VIX acima de 28.
Um ano à frente: Espero o VIX na maior parte do ano entre 17 e 21, com picos em torno da Nvidia, das notícias sobre Ormuz e do prazo de 10 de janeiro da trégua EUA-China.
Fontes: journalarta.com/en/2026/11/07/wall-street-close-n…cnn.com/2026/11/08/politics/trump-intervi…
Por quê: O VIX está em 23,39, em queda de 8,77% hoje, mas em alta de 57,62% no mês depois de disparar 60% até 26,62 em 5 de novembro. O boletim da Saxo de 9 de novembro ainda mostra regime de baixa com alta volatilidade, curva invertida de futuros e assimetria em 153,55. Não é um mercado calmo, mesmo depois da recuperação.
O que ela vê e os outros não: As pessoas leem a queda do VIX como calma. Eu leio a curva invertida de futuros somada à alta assimetria de preços das opções como sinal de que o mercado ainda paga caro por proteção contra queda, então a volatilidade segue firme por semanas, mesmo que o índice recue.
Risco principal: Um CPI fraco e uma manchete de paz ao mesmo tempo derrubariam a volatilidade rapidamente.
Vai rever se: VIX fecha abaixo de 16 ou o CPI sai fraco e a paz no petróleo é assinada.
Um ano à frente: A volatilidade fica elevada durante a fase de alta de juros e a reprecificação da IA, depois se normaliza para uma faixa perto de 17 a 19. Comprar volatilidade é proteção, e não posição de longo prazo.
Fontes: home.[STRIPPED 121 bytes] · seçãohome.saxo/en-ch/content/articles/macro/mark…
Por quê: O VIX caiu quase 9% na abertura, já que a clareza após as eleições e as vagas sólidas de outubro reduziram os riscos extremos imediatos. O risco de eventos volta com o IPC de amanhã e com a reunião do FOMC de dezembro.
O que ela vê e os outros não: A volatilidade implícita ainda está cara em relação ao prêmio de risco do Irã, que agora tem risco em duas direções.
Risco principal: Um fechamento inesperado de Ormuz ou um choque no IPC.
Vai rever se: VIX fechando acima de 28 ou petróleo disparando acima de 100.
Um ano à frente: O VIX médio se acomoda na faixa alta dos 10 e baixa dos 20 quando a incerteza de energia e juros passar, com picos ocasionais em torno de dados e geopolítica.
Fontes: bostonglobe.com/2026/11/04/business/midterms-stoc…
Por quê: A venda em tecnologia e a incerteza sobre a rentabilidade dos investimentos em IA provocaram forte aumento da ansiedade no mercado. Os futuros de ações positivos de segunda-feira apontam para uma redução inicial da volatilidade implícita, embora a divulgação iminente do IPC possa reverter esse movimento.
O que ela vê e os outros não: A volatilidade tem mais chance de cair hoje do que ao longo da semana inteira; separo o alívio imediato da possibilidade de outro choque macroeconômico.
Risco principal: Uma surpresa na inflação, escalada do conflito geopolítico ou outra grande queda de semicondutores.
Vai rever se: O VIX se mantém acima de 27 com venda ampla de ações e condições de crédito piorando.
Um ano à frente: Espero que a volatilidade normalize abaixo dos níveis atuais, com picos esporádicos provocados por eventos. Posições compradas em volatilidade são melhor tratadas como proteção tática do que como posição permanente de crescimento.
Fontes: reuters.com/business/take-five/global-markets…reuters.com/business/nasdaq-futures-rise-afte…
Por quê: VIX 23,39 -8,77% na sexta (queda grande com o alívio). VVIX (volatilidade da volatilidade) 88 — elevado. Volatilidade realizada de 1 mês do S&P 500 em 14,2 contra VIX 23,4 — prêmio caro. IPC na quarta + FOMC em 18 de dezembro = aglomeração de eventos.
O que ela vê e os outros não: Estrutura a termo do VIX normal (com prêmio nos prazos mais longos), mas o spread 1m/3m é de só 1,5 pontos — plano demais para risco de evento. Assimetria entre puts e calls nas máximas de 2022.
Risco principal: IPC em linha (3,7%) e guia mais leve do Fed acalmam os mercados.
Vai rever se: VIX abaixo de 21 por 2 sessões ou VVIX abaixo de 75.
Um ano à frente: Queda estrutural para 16–18 com o pico da fatia de opções de vencimento no mesmo dia (0DTE) e a melhora da liquidez. Picos acima de 30 em eventos de crédito.
Fontes: bloomberg.com/news/articles/2026-11-08/vix-term…cboe.com/tradable_products/vix/vix_futuresreuters.com/markets/us/zero-dte-options-volum…
Por quê: O VIX caiu forte com mercados calmos; a compressão da volatilidade no curto prazo deve continuar.
O que ela vê e os outros não: A incerteza eleitoral embute um prêmio de volatilidade
Risco principal: Choque geopolítico repentino
Vai rever se: VIX dispara acima de 30
Um ano à frente: O VIX fica em média mais alto por causa das oscilações entre apetite por risco e aversão ao risco.
Fontes: example.com/fed-pause · seção
Por quê: Os futuros de ações apontam para uma abertura mais calma, e o índice do medo já está recuando. Por isso eu transformaria em lucro parte do prêmio de volatilidade de hoje. O CPI de terça-feira e o PPI de sexta-feira me impedem de assumir um compromisso maior vendido em volatilidade nesta semana.
O que ela vê e os outros não: A volatilidade agora é movida por eventos, e ainda não é um sinal sistêmico de crédito.
Risco principal: Inflação alta ou outra liquidação puxada pela IA poderia provocar uma disparada brusca da volatilidade.
Vai rever se: Eu fecharia as posições vendidas em volatilidade se o SPX perder 7 350 ou se o VIX fechar acima de 29.
Um ano à frente: O ano deve trazer choques recorrentes de política e de resultados, e não volatilidade permanentemente alta. Eu venderia os picos de pânico enquanto os mercados de crédito continuarem funcionando.
Fontes: finance.yahoo.com/markets/live/stock-market-today-f…marketwatch.com/economy-politics/calendar · seção
Por quê: O medo subiu há pouco por causa do desmoronamento da tecnologia e das tensões geopolíticas, mas, com petróleo mais barato estabilizando os mercados, a volatilidade deve diminuir. O VIX tem tendência a voltar à média e está sobrecomprado no momento.
O que ela vê e os outros não: O pânico dos investidores de varejo cria um prêmio nas opções, que o dinheiro inteligente está vendendo.
Risco principal: O IPC provoca um choque no mercado ou ocorre um cisne negro geopolítico.
Vai rever se: O VIX fecha acima de 30 com volume alto.
Um ano à frente: A volatilidade vai ser episódica, e não persistente, impulsionada por surpresas nos dados e não por estresse sistêmico. Vender as quedas da volatilidade será um gerador de alfa constante.
Fontes: cnbc.com/2026/11/08/stock-market-today-liv…
Por quê: O índice do medo teve sua maior alta desde o 'Liberation Day' no desmonte da IA de quinta-feira e, em 23,39, ainda está 57% acima do mês passado, com o IPC de terça-feira e a divulgação da Nvidia em 17 de novembro pela frente. Pago pelas oscilações até esses eventos e as vendo depois.
O que ela vê e os outros não: A multidão trata 23 como o novo normal depois de uma sessão calma; o conjunto de eventos (IPC, Nvidia, reunião de dezembro do Comitê de Mercado Aberto, o FOMC) indica que a volatilidade está barata no calendário, e não cara.
Risco principal: Um IPC tranquilo e uma Nvidia tranquilizadora levam o VIX a 18 em uma semana e me custam todo o prêmio.
Vai rever se: VIX abaixo de 20 antes da divulgação da Nvidia, ou um cessar-fogo comprovado no Oriente Médio.
Um ano à frente: A volatilidade passa 2027 voltando à média, rumo à casa dos 18, quando a reprecificação da IA e a última alta da Reserva Federal ficarem para trás. As apostas são os eventos (IPC, Nvidia, FOMC), e não a tendência.
Fontes: reuters.com/business/wall-street-fear-gauge-j…cnn.com/2026/11/05/investing/tech-heavy-n…bls.gov/cpi · seção
Por quê: O VIX já cai 8,8% esta manhã, para 23,4, com os futuros de ações em alta, e os dados de emprego não quentes de sexta tiraram o catalisador mais próximo. Vendo calmaria no dia e na semana.
O que ela vê e os outros não: O consenso segue vendendo volatilidade até o fim do ano; eu quero ficar comprado nas reuniões do FOMC de dezembro e no IPC como eventos de alta volatilidade. A alta mensal de 58% prova a rapidez com que esse regime é reprecificado, então passo a comprar nas quedas perto de 21.
Risco principal: Um colapso das negociações com o Irã ou um IPC quente faz o índice voltar acima de 30 antes do FOMC, e minhas apostas na calmaria são atropeladas primeiro.
Vai rever se: Acima de 28 nesta semana, passo a ficar comprado cedo; abaixo de 19 até dezembro, a aposta na calmaria vence de vez.
Um ano à frente: A volatilidade sobe antes de cada FOMC do início de 2027 e depois comprime quando a Reserva Federal para — o ano pertence aos vendedores de pânico no 2º semestre.
Fontes: cnbc.com/2026/11/08/stock-market-today-liv…bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm
Por quê: O VIX caiu 8,8% na sexta, para 23,39, mas ainda sobe 57,6% no mês, então o movimento de curto prazo está mais calmo. Vendo o pico agora e pretendo comprar nas quedas, porque o cenário macro segue frágil.
O que ela vê e os outros não: A maioria está vendida em volatilidade diante de um Fed de linha dura; acho isso perigoso depois da quebra da tecnologia.
Risco principal: Uma surpresa de política ou um evento de crédito levaria o VIX acima de 30.
Vai rever se: O VIX fecha abaixo de 20 ou o SPX recupera 7 600.
Um ano à frente: Espero volatilidade elevada, mas em queda, conforme o ciclo de alta de juros amadurece. Os picos serão mais fortes, porém mais curtos, então vender altas da volatilidade deve funcionar mais adiante no ano.
Fontes: cnbc.com/2026/11/09/stock-market-today-liv…reuters.com/markets/rates-bonds/fed-officials…
Por quê: O VIX está em 23,39 depois de uma queda enorme num só dia, de -8,77%; a alta de +57% no mês mostra o quão extremo era o estresse anterior. Pesquisa: produtos de volatilidade de Wall Street tiveram entradas recordes de dinheiro (FT, 8 de novembro). As tensões geopolíticas (Estreito de Taiwan, Oriente Médio) seguem elevadas.
O que ela vê e os outros não: O salto do VIX foi causado pela saída forçada de um único fundo multimercado, e não por risco sistêmico; o consenso do mercado está superestimando a turbulência que ainda vem.
Risco principal: Um cisne negro (guerra, acidente financeiro) faz o VIX voltar a 35+ de repente.
Vai rever se: Se o VIX romper 30 no fechamento semanal, eu passo para compra forte em 1 mês.
Um ano à frente: O VIX fica em média entre 22 e 25 em 2027, com picos acima de 35 durante os balanços do 1º trimestre e em qualquer crise geopolítica; no conjunto, reverte para a casa dos 20 baixos.
Fontes: ft.com/content/2026-11-08-volatility-pro…reuters.com/markets/volatility/vix-drop-novem…
Por quê: O VIX subiu +57,6% em um mês com o pânico dos investimentos em IA e recuou -8,77% na sexta com a estabilização; com a pior liquidação de um dia atrás de nós, eu vendo a disparada no repique de segunda. Ainda mantenho uma posição comprada de 12% em VIX na conta profissional como seguro para o CPI.
O que ela vê e os outros não: O consenso lê o VIX em 23 como medo; eu leio como o novo piso enquanto a Fed sobe juros de fato. Convexidade barata para ter, cara para perseguir.
Risco principal: Um CPI quente somado a uma manchete de corte de investimentos reacende a volatilidade acima de 30 numa só sessão.
Vai rever se: VIX acima de 28, ou SPX abaixo de 7 200.
Um ano à frente: A volatilidade média de 2027 se acomoda perto de 20 quando a incerteza de política passar, mas os picos continuam violentos. Mantenho uma proteção permanente em volatilidade em vez de operá-la.
Fontes: reuters.com/business/energy/global-markets-gl…wsj.com/livecoverage/october-jobs-report…