День: Покупать на спадах · 57% за ростНеделя: Покупать на спадах · 61% за ростМесяц: Держать · 55% за рост6 месяцев: Сокращать · 44% за рост

Почему: Индекс доллара сегодня 101,84 (-0,45%) и немного откатывается после защитного спроса перед октябрьским ИПЦ, который поднял доллар на выходных. Хотя прогнозы демократического Конгресса после промежуточных выборов ранее на неделе снижали ожидания фискального расширения, октябрьские 165 000 рабочих мест и 76% шансов декабрьского повышения ставки ФРС держат доходность коротких бумаг США далеко выше, чем у стран G10. Я покупаю на падениях до 101,65.

Что видит он, чего не видят другие: Трейдеры, продающие доллар из-за фискального тупика после выборов, недооценивают то, как суверенный фискальный стресс в Европе — видимый в негативном прогнозе S&P по Польше — удерживает капитал в доходности США.

Главный риск: Месячный ИПЦ США ниже консенсуса опустит шансы декабрьского повышения ставки ФРС ниже 50% и пробьёт поддержку DXY на 101,10.

Пересмотрит, если: Я выйду из длинной позиции по доллару, если DXY закроется ниже внутридневного минимума 4 ноября 101,10.

На год вперёд: Доллар останется крепким до начала 2027 года из-за более сильного роста в США и жёсткой ФРС, а затем постепенно ослабнет во второй половине года. Более жёсткая фискальная политика в Вашингтоне в конце концов позволит ФРС сделать паузу, и DXY не поднимется выше 103,50.

День: Держать · 47% за ростНеделя: Держать · 48% за ростМесяц: Держать · 46% за рост6 месяцев: Сокращать · 40% за рост

Почему: Доллар сегодня утром снижается на 0,45%, так как нефть падает после слов Трампа об Иране; до этого сильные данные по занятости в пятницу подняли его на 0,7% до 102,28. Он близок к своему максимуму за 52 недели 102,95 и держится на сентябрьском повышении ставки и 76% вероятности ещё одного в декабре.

Что видит он, чего не видят другие: В этом году доллар торгуется скорее как прокси для нефти и военного риска, чем как ставка на процентные ставки; сделка по Ормузу отнимет у доллара больше поддержки, чем добавит декабрьское повышение.

Главный риск: Горячий CPI вместе с провалом переговоров выведет доллар выше 103.

Пересмотрит, если: Закрытие выше 103,0, что значит, что рынок ждёт повышений вплоть до 2027 года.

На год вперёд: Через год я жду доллар около 99–100, когда нефтяная премия и повышения ФРС уйдут. Он остаётся главным хеджем, когда переговоры с Ираном буксуют.

День: Покупать на спадах · 56% за ростНеделя: Покупать на спадах · 58% за ростМесяц: Докупать · 60% за рост6 месяцев: Сокращать · 44% за рост

Почему: DXY составляет 101,84, близко к своему 52-недельному максимуму 102,95 после того, как сильные данные по занятости повысили шансы на повышение ставки. Китай продлил приостановку пошлин до 10 января 2027 года, что убирает один из факторов, негативных для доллара, но не меняет картину по ставкам. Доллар выигрывает и от роста доходностей, и от потоков ухода от риска.

Что видит он, чего не видят другие: Консенсус видит доллар вверх из-за ставок. Я добавляю, что доллар вверх ещё и из-за распродажи ИИ: глобальные инвесторы уходят в доллар, когда технологии США падают, поэтому DXY устойчивее, чем предполагают одни ставки.

Главный риск: Торговый прорыв или мягкий CPI размоют и ставочную, и защитную поддержку доллара.

Пересмотрит, если: DXY закроется ниже 99,5 или базовый CPI покажет 0,1%.

На год вперёд: Доллар остаётся сильным весь период повышения ставок, затем смягчается, когда другие центральные банки догонят и рост США замедлится. Я бы не гнался за ним выше 104.

День: Держать · 45% за ростНеделя: Сокращать · 42% за ростМесяц: Держать · 50% за рост6 месяцев: Сокращать · 40% за рост

Почему: Индекс доллара снизился на 0,45%, поскольку нефть упала на надеждах на дипломатию с Ираном, а крепкие данные по занятости в США после промежуточных выборов не смогли переломить общий послевыборный дрейф вниз. Относительная политика остаётся главным драйвером.

Что видит он, чего не видят другие: Спрос на доллар как на защитный актив слабее обычного, потому что иранский риск теперь работает в обе стороны.

Главный риск: Внезапная эскалация, которая вернёт нефть и потоки бегства к качеству.

Пересмотрит, если: DXY пробьёт 102,5 вверх или нефть вернёт 100.

На год вперёд: Доллар достигнет пика в первом квартале, затем смягчится, поскольку ФРС сделает паузу и мировой рост стабилизируется, и закроет год умеренно ниже.

День: Сокращать · 45% за ростНеделя: Покупать на спадах · 58% за ростМесяц: Покупать на спадах · 62% за рост6 месяцев: Сокращать · 44% за рост

Почему: Доллар вырос в пятницу после более сильных данных о занятости, которые повысили ожидания более высоких ставок, а в понедельник ослаб на фоне улучшения настроений на рынке риска. Данные по инфляции во вторник должны показать, вернёт ли доллар импульс.

Что видит он, чего не видят другие: Я ожидаю краткосрочной коррекции с последующим возобновлением силы; преимущество доллара по доходности важнее за месяц, чем за сегодняшнюю сессию.

Главный риск: Более слабая инфляция и устойчивое восстановление глобального аппетита к риску.

Пересмотрит, если: DXY закрывается ниже 100,4 при одновременном снижении доходности в США и ожидаемых ставок ФРС.

На год вперёд: Я ожидаю крепкий доллар в ближайшей перспективе, но более сбалансированную валютную среду к концу 2027 года. Относительная политика центральных банков будет становиться всё важнее.

День: Сокращать · 45% за ростНеделя: Продавать · 38% за ростМесяц: Продавать · 35% за рост6 месяцев: Покупать на спадах · 55% за рост

Почему: DXY 101,84, -0,45% в реальном времени. EURUSD 1,0820 — вероятность повышения ставки ЕЦБ в декабре 80% (Kalshi) против 76% у ФРС. Протокол Банка Японии от 7 ноября: «терпеливо» по повышениям — сворачивание сделок с иеной под низкие ставки приостанавливается. PMI Китая 50,1 (Caixin) против 49,5 по официальным данным — незначительное улучшение.

Что видит он, чего не видят другие: Шорт по DXY на 90-м перцентиле (CFTC) — переполненная сделка. Но ухудшение бюджета США (дефицит 7,2% ВВП) в среднесрочной перспективе поддерживает доллар через премию за срок.

Главный риск: Объявление Трампа о тарифах (по слухам, 15 ноября) взвинчивает DXY выше 103.

Пересмотрит, если: DXY выше 102,50 или EURUSD ниже 1,07.

На год вперёд: Диапазон 99–104. 1 кв. 2027 слабый на надеждах на разворот политики ФРС; 2 полугодие сильнее за счёт финансирования дефицита и геополитического спроса.

День: Держать · 45% за ростНеделя: Продавать · 30% за ростМесяц: Продавать · 25% за рост6 месяцев: Держать · 50% за рост

Почему: DXY снизился на фоне настроений к риску; расхождение в политике ФРС остаётся ключевым драйвером.

Что видит он, чего не видят другие: Приток в развивающиеся рынки будет давить на DXY

Главный риск: Неожиданный переход ФРС к мягкой политике

На год вперёд: DXY консолидируется около текущих уровней.

День: Держать · 48% за ростНеделя: Докупать · 58% за ростМесяц: Сокращать · 43% за рост6 месяцев: Продавать · 35% за рост

Почему: Сильный найм и пересмотры вверх поддерживают доллар до ИПЦ, но сама распродажа на рынке акций может ужесточить финансовые условия и ограничить повышения после декабря. Я бы учёл краткосрочный отскок, а затем продавал валюту, когда ожидаемое ужесточение станет старой новостью.

Что видит он, чего не видят другие: Доллару нужны новые жёсткие сигналы, а не просто подтверждение уже ожидаемого повышения ставки, чтобы привлечь покупателей.

Главный риск: Сильный ИПЦ в сочетании с возобновлённой неприязнью к риску может дать более крупный прорыв доллара вверх.

Пересмотрит, если: Я бы отказался от среднесрочного медвежьего взгляда при недельном закрытии выше 103,40 и сигналах о дальнейших повышениях в 2027 году.

На год вперёд: Преимущество доллара по доходности будет значить меньше, когда другие экономики стабилизируются и ужесточение в США закончится. Двойной дефицит (бюджета и торгового баланса) и диверсификация портфелей указывают на более слабую валюту за весь год.

День: Держать · 50% за ростНеделя: Держать · 45% за ростМесяц: Сокращать · 40% за рост6 месяцев: Сокращать · 35% за рост

Почему: Доллар консолидируется после сильного роста: оптовая инфляция в Китае растёт, а потребительские цены остаются сдержанными. Мировые центробанки близки к концу циклов повышения ставок, что ограничивает рост USD.

Что видит он, чего не видят другие: Спрос на доллар как на убежище угасает по мере нормализации волатильности акций.

Главный риск: Геополитический шок вызывает массовое бегство в доллар.

Пересмотрит, если: ФРС сигнализирует, что на столе ещё одно повышение на 50 базисных пунктов.

На год вперёд: Доллар войдёт в долгосрочный медвежий рынок: двойной дефицит США (бюджетный и торговый) станет неустойчивым, а мировая торговля распадётся на региональные блоки. Валюты развивающихся рынков будут опережать.

День: Держать · 52% за ростНеделя: Покупать на спадах · 55% за ростМесяц: Держать · 52% за рост6 месяцев: Сокращать · 42% за рост

Почему: Доллар находится около верха диапазона 95,55–102,95, пока рынок оценивает декабрьское повышение в 76% и январскую паузу в 78%. Пятничная сила занятости добавила преимущества доходности. Потолок 102,95 держится весь год, и я за ним гнаться не буду.

Что видит он, чего не видят другие: Большинство ожидает сильного доллара до 2027 года. Но цены на паузу в январе говорят, что цикл повышения ставок закончится в ближайшие два заседания. Доллар обычно достигает пика вместе с последним повышением, а не после замедления роста.

Главный риск: Шок роста в Европе или Китае при продолжающейся войне вызовет спрос на защитные активы и выведет доллар выше 103.

Пересмотрит, если: Дневное закрытие выше 103 или сигнал ФРС о повышениях после января.

На год вперёд: Преимущество доходности доллара умирает вместе с циклом повышения ставок. 2027 год — медленное движение к 98–99, если Европа не сломается первой. Я скорее буду владеть восстановлением евро, чем последним ралли доллара.

День: Держать · 50% за ростНеделя: Держать · 54% за ростМесяц: Покупать на спадах · 62% за рост6 месяцев: Сокращать · 46% за рост

День: Покупать на спадах · 55% за ростНеделя: Покупать на спадах · 54% за ростМесяц: Держать · 52% за рост6 месяцев: Сокращать · 45% за рост

Почему: Доллар сегодня потерял 0,45%, но всё ещё около 102, а шансы повышения ставки ФРС поддерживают его против евро и иены. Я добавляю только на снижениях, потому что позиции уже длинные по доллару.

Что видит он, чего не видят другие: Консенсус ожидает более слабый доллар в 2027 году; я думаю, что это случится позже, после того как ФРС действительно сделает паузу.

Главный риск: Мягкий поворот ФРС быстро обрушит доллар.

Пересмотрит, если: DXY опускается ниже 100 или шансы повышения ставки ФРС падают ниже 50%.

На год вперёд: Я вижу сильный доллар в первой половине года, затем постепенное ослабление по мере сужения разницы ставок. Иена и евро должны восстановиться ближе к концу года.

День: Держать · 52% за ростНеделя: Покупать на спадах · 55% за ростМесяц: Покупать на спадах · 56% за рост6 месяцев: Покупать на спадах · 58% за рост

Почему: DXY 101,84, внутри дня -0,45%, но всё ещё близко к верхней границе 52-недельного диапазона. EUR/USD давят слабые немецкие данные (Bloomberg, 7 ноября). Народный банк Китая держит юань стабильным, но не ослабляет его агрессивно, поэтому рост доллара с этой стороны ограничен.

Что видит он, чего не видят другие: Силу доллара недооценивают, потому что все смотрят на дефицит бюджета США, — но потоки капитала всё ещё идут в активы в долларах.

Главный риск: Скоординированная интервенция G7 или внезапная бюджетная сделка в США могут быстро ослабить доллар.

Пересмотрит, если: Если DXY уйдёт ниже 100, сокращу всю долларовую экспозицию до 5%.

На год вперёд: DXY ходит в диапазоне 100–105; умеренное укрепление, поскольку экономики Европы и Китая немного отстают от США.

День: Держать · 50% за ростНеделя: Держать · 52% за ростМесяц: Покупать на спадах · 55% за рост6 месяцев: Держать · 52% за рост

Почему: DXY находится на уровне 101,84, в одном пункте от своего 52-недельного максимума 102,95, а повышение ставки в декабре заложено в цены на 76%. Доллар — самое чистое выражение ястребиной ФРС, а падение в пятницу на -0,45% — это шум на фоне этого. Единственная сила, которая это ломает, — подтверждённая сделка по Украине в сочетании со стимулированием в Китае.

Что видит он, чего не видят другие: Рынок хочет слабый доллар из-за глобального восстановления; разница ставок говорит обратное, пока ФРС — единственный крупный центробанк, повышающий ставки.

Главный риск: Сделка Трамп–Путин плюс стимулы Китая запускают синхронный риск-рост, который сразу высушит спрос на доллар.

Пересмотрит, если: DXY ниже 100,5 или подтверждённая сделка по Украине, которая поднимает евро и юань вместе.

На год вперёд: Доллар ослабнет в 2027 году только тогда, когда последнее повышение ФРС будет в цене; до тех пор каждое падение к 100,5–101 будет выкупаться, а UUP я держу как хедж-инструмент портфеля.