День: Купувати на спадах · 58% за зростанняТиждень: Тримати · 55% за зростанняМісяць: Купувати на спадах · 60% за зростання6 місяців: Купувати на спадах · 66% за зростання

День: Купувати на спадах · 50% за зростанняТиждень: Тримати · 55% за зростанняМісяць: Купувати на спадах · 58% за зростання6 місяців: Купувати на спадах · 63% за зростання

День: Купувати на спадах · 55% за зростанняТиждень: Тримати · 42% за зростанняМісяць: Скорочувати · 38% за зростання6 місяців: Купувати на спадах · 62% за зростання

Чому: Ф'ючерси вказують на +0,62% після невеликого зростання в п'ятницю, але тиждень був −2,68%, а четвер −4,36%. Дані про зайнятість за жовтень перевершили очікування: 165 тис. проти 75 тис. очікуваних, безробіття 4,1%, зарплати +3,1% р/р. Це підняло шанси на підвищення в грудні приблизно до 76–83%. Вівторковий CPI — останній великий звіт перед голосуванням 8–9 грудня.

Що бачить він, чого не бачать інші: Ринок ще не закладає друге підвищення на початку 2027 року. Я думаю, що ризик — це ястребина пауза в грудні, яка прозвучить як продовження, і це вдарить по SPX за місяць сильніше, ніж саме підвищення.

Головний ризик: М'який базовий CPI на рівні 0,2% або нижче розвернув би торгівлю на підвищення ставки та змусив шортистів закривати позиції вгору.

Перегляне, якщо: Базовий CPI покаже 0,2% або менше, або SPX закриється вище 7 600.

На рік уперед: Неспокійна перша половина, коли ФРС залишатиметься жорсткою, а витрати на ШІ під пильним оком. Потім ширше відновлення, якщо прибутки втримаються і невизначеність політики зникне. Я б не ганявся за історичними максимумами, доки цикл підвищень чітко не завершиться. Рік вигідніший для якісних грошових потоків, ніж для розширення мультиплікаторів.

День: Тримати · 66% за зростанняТиждень: Тримати · 58% за зростанняМісяць: Купувати на спадах · 54% за зростання6 місяців: Купувати на спадах · 60% за зростання

Чому: У жовтні зайнятість поза сільським господарством зросла на 165 000 при безробітті 4,1%, що перевищило прогнози. Ф'ючерси на акції відкрилися вище після перемоги демократів на проміжних виборах, яка зменшила найближчий ризик загострення з Іраном. Шанси на підвищення ставки в грудні залишаються близько 76%, а завтрашній CPI задасть подальший тон.

Що бачить він, чого не бачать інші: Зростання зайнятості поширилося за межі охорони здоров'я на професійні послуги, більше, ніж показує головний .

Головний ризик: Жорсткий CPI завтра або новий інцидент в Ормузі.

Перегляне, якщо: Базовий CPI вище 0,4% за місяць або WTI закривається знову вище 95.

На рік уперед: Стійкий ринок праці та капітальні витрати на ШІ тримають індекс у повільному зростанні, хоча один-два подальші підвищення ставок і залишкова волатильність енергоносіїв його стримують. Просадки на 8–12% імовірні, але не фатальні.

День: Купувати на спадах · 57% за зростанняТиждень: Тримати · 45% за зростанняМісяць: Купувати на спадах · 55% за зростання6 місяців: Купувати на спадах · 64% за зростання

День: Купувати на спадах · 58% за зростанняТиждень: Купувати на спадах · 62% за зростанняМісяць: Тримати · 54% за зростання6 місяців: Скорочувати · 42% за зростання

Чому: Ф'ючерси +0,62% показують підтримку на відкритті, але ширина ринку в п'ятницю була слабкою (ростуть 42% акцій). Аналітики Citi з акцій пишуть, що заборона на викуп акцій S&P 500 завершується 10 листопада й дає технічну підтримку. Водночас індекс оптимізму малого бізнесу NFIB впав до 93,7 (очікувалося 98), що свідчить про обережність малого бізнесу.

Що бачить він, чого не бачать інші: Ринок закладає 76% шансу грудневого підвищення, але кінцева ставка лише 5,1%; якщо CPI застрягне на рівні 3,7% і вище, кінцева ставка переоцінюється до 5,4% — на 150 б.п. більше затягування, ніж показують криві.

Головний ризик: Базовий CPI за жовтень понад 0,35% м/м змусить підвищити ставку в грудні на 50 б.п.

Перегляне, якщо: SPX закривається нижче 7 250 цього тижня або 10Y понад 5,1%.

На рік уперед: Діапазон 7 000-7 800 з ростом прибутку 5–7%, але стиснення мультиплікатора з 21x до 18x майбутнього прибутку. Цикл капітальних витрат на ШІ досягає піку в 1 півріччі 2027.

День: Тримати · 55% за зростанняТиждень: Купувати на спадах · 60% за зростанняМісяць: Тримати · 50% за зростання6 місяців: Докуповувати · 65% за зростання

Чому: SPX відкрився без змін із невеликим зростанням ф'ючерсів; ставки на паузу ФРС обмежують волатильність. Звіти техкомпаній лишаються сильними й підтримують потенціал зростання.

Що бачить він, чого не бачать інші: Ринок недооцінює імпульс зростання, зумовлений ШІ, у IV кварталі

Головний ризик: Несподіваний жорсткий поворот ФРС

Перегляне, якщо: SPX пробиває 7200 вниз при зростанні обсягів торгів

На рік уперед: SPX перевірить історичні максимуми завдяки впровадженню ШІ та зростанню корпоративних прибутків.

День: Купувати на спадах · 54% за зростанняТиждень: Тримати · 44% за зростанняМісяць: Докуповувати · 58% за зростання6 місяців: Докуповувати · 63% за зростання

Чому: Зростання зайнятості на 165 000 у п'ятницю і 84 000 у перегляді вгору підтримують номінальне зростання, але вони також посилюють тиск ставок перед вівторковим CPI. Я б купував лише відкриття на падінні, бо ф'ючерси вказують на відскок, а збиток, спричинений ШІ, заважає його доганяти.

Що бачить він, чого не бачать інші: Індекс ротує, а не ламається; широкі прибутки можуть поглинути переоцінку технологій краще, ніж Nasdaq.

Головний ризик: Гарячий базовий CPI перетворить відскок на розпродаж через ставки.

Перегляне, якщо: Я б перейшов до оборони, якщо базовий CPI перевищить 0,3% за місяць і SPX втратить 7 350.

На рік уперед: Рік сприяє прибуткам більше, ніж розширенню мультиплікаторів, а лідерство ширше за інфраструктурний комплекс ШІ. Жорсткі реальні ставки обмежують оцінки, але стійка номінальна активність має тримати загальний тренд ринку позитивним.

День: Купувати на спадах · 55% за зростанняТиждень: Тримати · 55% за зростанняМісяць: Купувати на спадах · 60% за зростання6 місяців: Докуповувати · 65% за зростання

Чому: S&P мав найгірший тиждень із квітня 2025 року, але дешевша нафта і стабілізація чіпів сьогодні підтримують відновлення. Головний ризик — завтрашній звіт CPI, але загальний тренд лишається позитивним, якщо інфляція сповільниться.

Що бачить він, чого не бачать інші: Ринок надто зациклений на завтрашньому звіті CPI і ігнорує, що маржа компаній тримається попри підвищення ставок.

Головний ризик: CPI виявиться значно вищим за очікування і викличе жорсткий перегляд очікувань щодо ФРС.

Перегляне, якщо: Базовий CPI впевнено піднімається вище 4%.

На рік уперед: Акції поступово зростатимуть, бо інфляційна премія згасає, хоча волатильність лишатиметься високою навколо даних. Ротація від зростання до вартості триватиме, поки ставки не досягнуть піку.

День: Тримати · 55% за зростанняТиждень: Скорочувати · 42% за зростанняМісяць: Скорочувати · 35% за зростання6 місяців: Купувати на спадах · 55% за зростання

Чому: Четвергове падіння S&P на 4,3% — найгірше з квітня 2025 року — супроводжувалося найбільшим днем роздрібних продажів з березня 2020 року, а звіт про зайнятість у п'ятницю з 165 тис. проти консенсусу 65 тис. відновив аргумент про м'яку посадку. Ф'ючерси відкриваються вище близько на 0,6% перед жовтневим CPI, і я краще зменшу позицію на цьому відскоці, ніж гнатимусь за ним.

Що бачить він, чого не бачать інші: Консенсус називає це здоровим очищенням ШІ; я бачу зміну режиму: Фед, що підвищує ставку, плюс Конгрес, який сповільнить дозволи дата-центрів, означають, що мультиплікатор, а не лише наратив, мусить переоцінитися.

Головний ризик: Прохолодний CPI плюс сильний прогноз Nvidia стиснуть моє скорочення й залишать мене недоваженим під час різкого зростання.

Перегляне, якщо: CPI р/р нижче 3,6% або закриття вище 7 620 повертає мене до купівлі.

На рік уперед: Ближче до кінця 2027 року ФРС перестане підвищувати ставку, інфляція опуститься нижче 3%, тож прибутки, а не мультиплікатори, понесуть індекс до високих одноцифрових відсотків. Те, чи переварювання капвкладень у ШІ стане повільним зростанням чи новим ривком, вирішить; я схиляюся до повільного зростання з відкатами.

День: Тримати · 55% за зростанняТиждень: Купувати на спадах · 60% за зростанняМісяць: Тримати · 47% за зростання6 місяців: Купувати на спадах · 62% за зростання

Чому: Жовтневий звіт про зайнятість +165 тис. з безробіттям на рівні 4,1% — саме той не гарячий реліз, на який чекали мої 58% готівки, а ф'ючерси на +0,6% вказують на конструктивне відкриття після п'ятничних покупок на просадці. Оскільки грудневе підвищення ще закладене приблизно на 76% і базова інфляція тримається близько 3,1%, я тримаю, а не ганяюся за розривом.

Що бачить він, чого не бачать інші: Натовп сприймає підвищення як виключно погані новини; я додаю, що вже здійснене грудневе підвищення прибере найбільше джерело волатильності до січня. Тож ця корекція — перезапуск, на який можна купувати, а не зміна режиму.

Головний ризик: Листопадовий CPI наблизиться до 4%, а ФРС натякне на 50 б.п., і рівень 7 000 буде пробито.

Перегляне, якщо: Зайнятість понад 200 тис. при зростанні зарплат 0,4% або закриття SPX нижче 7 000: я скорочую портфель вдвічі.

На рік уперед: ФРС, що зупиниться на рівні 4,00–4,25%, дозволить індексу повільно дійти до нових максимумів наприкінці 2027 року завдяки прибуткам, а не мультиплікаторам. Перша половина року хитка, друга — конструктивна.

День: Тримати · 62% за зростанняТиждень: Купувати на спадах · 57% за зростанняМісяць: Тримати · 52% за зростання6 місяців: Купувати на спадах · 58% за зростання

День: Купувати на спадах · 58% за зростанняТиждень: Купувати на спадах · 52% за зростанняМісяць: Тримати · 44% за зростання6 місяців: Купувати на спадах · 55% за зростання

Чому: Ф'ючерси SPX +0,62% при місячному падінні -5%, що вказує на закриття коротких позицій; VIX -8,77% за день сигналізує про спокій, але -57% за місяць по VIX показує, що недавній стрес був екстремальним. Пошук: ФРС досі закладає 76% на підвищення на 25 б.п. у грудні (Reuters, 8 листопада); жовтневий PMI Китаю знову в зоні скорочення (Bloomberg, 7 листопада); нафта за $88 б'є по прогнозу прибутків енергетики (CNBC, 8 листопада).

Що бачить він, чого не бачать інші: Загальна думка очікує м'якої посадки, але ігнорує, що тягар енергетичного сектора від нафти нижче $90 урізає прибутки S&P приблизно на 3% у 4 кварталі — вітер проти, який аналітики недооцінюють.

Головний ризик: Раптовий геополітичний шок або жорстка несподіванка ФРС можуть підняти дохідність і знову обвалити акції.

Перегляне, якщо: Якщо ІСЦ 13 листопада буде вище 4,0%, я переходжу на скорочення або продаж по всьому фронту.

На рік уперед: SPX, імовірно, торгується в діапазоні 7 000–7 800 у 2027 році; м'яка посадка тримає його вище 7 200, але ризик рецесії прибутків обмежує стелю. Бачу скромний чистий приріст, якщо ФРС зробить паузу до березня.

День: Тримати · 60% за зростанняТиждень: Тримати · 55% за зростанняМісяць: Скорочувати · 42% за зростання6 місяців: Тримати · 50% за зростання

Чому: Четверговий -4,4% був панікою через дата-центри та капітальні витрати на ШІ, яка обвалила SOX на 12% за одну сесію, а п'ятничні +0,32% і розрив ES у понеділок — це відскок «мертвого кота», а не розворот. ФРС у жовтні ставку не змінила, але майже всі економісти бачать підвищення в грудні, вересневий ІСЦ знову прискорився до 3,7%, а жовтневі дані виходять завтра вранці.

Що бачить він, чого не бачать інші: Більшість ринку називає це бульбашкою ШІ; я бачу коригування строків капітальних витрат на тлі базових прибутків, що ще зростають. Удар іде по мультиплікаторах, а не поки що по грошових потоках 2027 року.

Головний ризик: Гарячий жовтневий ІСЦ плюс жорстке підвищення в грудні тягне SPX до мінімуму за 52 тижні 6 317.

Перегляне, якщо: Жовтневий ІСЦ на рівні 3,9% або вище при закладеному підвищенні, або SOX знову вище 11 800.

На рік уперед: У 2027 році SPX росте на прибутках, якщо інфляція повільно наблизиться до 3%, але мультиплікатор обмежений, а головний хвостовий ризик — помилка політики. Я тримаю SPX як основну позицію протягом року і докуповую лише нижче 7 000.