Por qué: El Nasdaq-100 subió un 3,40% ayer hasta 27,907,62 tras una fuerte caída mensual del 9,63%, pero los futuros NQ antes de la apertura retroceden un 0,23% mientras los futuros del Dow suben un 0,33%. Los rendimientos elevados de los bonos a largo plazo, del 4,86%, y una probable subida de tipos de la Reserva Federal en diciembre siguen favoreciendo a las acciones de valor y a las cíclicas frente a la tecnología de larga duración.

Lo que ve y otros no: Los operadores que persiguen el rebote de ayer del 3,40% como señal de que todo va bien ignoran que el Nasdaq-100 sigue en negativo en la semana (-0,29%) y que se ha quedado más de 11 puntos porcentuales por detrás del Dow en el último mes.

Riesgo principal: Una caída repentina de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años por debajo del 4,75% que provoque una nueva ola de cierre de posiciones cortas por parte de inversores institucionales en las grandes tecnológicas.

Revisará si: Cambiaré de reducir posición a comprar si el Nasdaq-100 cierra por encima de 28 250 con el rendimiento a 10 años por debajo del 4,75%.

Un año por delante: El año por delante para el Nasdaq-100 estará dividido entre los hiperescaladores, que demuestren una rentabilidad tangible de su gasto de capital en IA, y los fabricantes de equipos, que se enfrenten a una normalización de márgenes. Tras digerir en el primer trimestre la presión de tipos de finales de 2026, el índice debería retomar una subida moderada hacia 30 000 en el segundo semestre.

Fuentes: nasdaq.com/market-activity/index/ndxwsj.com/market-data/stocks · sección

Por qué: El Nasdaq-100 subió un 3,4% el lunes por un rebote amplio de los chips, liderado por AMD y los fabricantes de equipos, mientras Nvidia cayó un 4,3%, hasta un mínimo de cierre de casi siete meses, después de que su consejo abriera una investigación sobre el director ejecutivo Jensen Huang por una presunta relación con inteligencia extranjera. CoreWeave publica esta noche (las opciones prevén un movimiento de unos 21%) y Nvidia publica el 17 de noviembre.

Lo que ve y otros no: El dinero rota dentro de la IA en lugar de salir de ella, así que el índice depende menos de Nvidia de lo que sugieren los titulares.

Riesgo principal: Una previsión débil de CoreWeave o Nvidia reaviva la caída de la inversión en IA, sumada al temor a que el nuevo Congreso demócrata endurezca las normas sobre centros de datos.

Revisará si: NDX por debajo de 26 000 (reduzco mi 8%) o una previsión sólida de Nvidia con el SOX por encima de 11 000 (añado).

Un año por delante: Dentro de un año veo el NDX cerca de 30 000, porque el gasto en IA se extiende más allá de las GPU. La gobernanza de Nvidia y las normas de Washington sobre centros de datos son los factores decisivos.

Fuentes: cnbc.com/2026/11/09/nvidia-jensen-huang-ch…benzinga.com/markets/equities/26/11/63055270/s…benzinga.com/markets/earnings/26/11/63020065/e…

Por qué: El NDX subió un 3,40% el lunes, pero sigue cayendo un 9,63% en un mes. La caída del 5 de noviembre estuvo liderada por los chips, por la decepción con Qualcomm y por los temores a la regulación de la IA tras las elecciones de mitad de mandato. Un rebote de un día no borra ese lastre.

Lo que ve y otros no: Creo que el mercado castiga al hardware de IA como si la demanda hubiera desaparecido, mientras que los datos de comercio de China muestran que las exportaciones ligadas a la IA siguen en auge. La desvalorización es real; el colapso de la demanda está exagerado.

Riesgo principal: Otra guía débil de chips o una restricción concreta a los centros de datos podría provocar una segunda caída.

Revisará si: Un gran proveedor de nube reafirma el gasto de capital con pedidos firmes y el IPC subyacente se modera por debajo del 0,2%.

Un año por delante: Espero que el NDX vaya por detrás al principio mientras se comprimen los múltiplos, y luego vuelva a liderar cuando los planes de gasto se reajusten al flujo de caja. El software y las plataformas con poder de fijar precios superan al hardware puro. El año termina más alto, con una dispersión mucho mayor dentro del índice.

Fuentes: lse.co.[STRIPPED 101 bytes].html · secciónduke.fm/2026/11/09/chinas-trade-surplus-s…

Por qué: Los futuros NQ están ligeramente en rojo mientras el SOX se disparó ayer por la fortaleza amplia de los chips, aunque Nvidia está bajo presión por el rumor de una investigación de espionaje extranjero. Las exportaciones de IA de China son un contrapeso positivo, pero las altas probabilidades de subida de tipos comprimen las valoraciones. Veo más caídas a corto plazo de las que sugiere el rebote.

Lo que ve y otros no: La amplitud de los chips es más sana de lo que sugiere Nvidia por sí sola; el índice puede desacoplarse a corto plazo.

Riesgo principal: La investigación se agrava o el IPC sorprende al alza.

Revisará si: El NDX cierra por encima de 28,500 o se descarta la investigación.

Un año por delante: Sigo viendo el ciclo de la IA llevando el índice más alto hacia mediados de 2027, una vez que el pico de tipos esté claro y el riesgo petrolero haya desaparecido.

Fuentes: reuters.com/business/wall-st-futures-rise-aft…reuters.com/world/asia-pacific/chinas-trade-s…

Por qué: Reuters informó el 9 de noviembre de que las principales casas de análisis consideraban excesiva la venta masiva de IA y destacaron los próximos resultados de Nvidia. La advertencia de Goolsbee del mismo día sobre el sobrecalentamiento vinculado a la IA me impide perseguir el rebote.

Lo que ve y otros no: Utilizo el umbral de liquidación explícito de 27 799,99 del binario, a pesar de su título contradictorio de 27 907,625, distinguiendo un rebote por sobreventa de una visibilidad de beneficios restablecida.

Riesgo principal: Una inflación benigna y unas previsiones empresariales sólidas podrían comprimir rápidamente mi posición defensiva.

Revisará si: Abandonaría la postura bajista táctica por encima de 28 650 con una participación sostenida de los semiconductores.

Un año por delante: Espero rendimientos positivos en un año, impulsados por los beneficios y no por la expansión constante de los múltiplos. Preferiría empresas que ya convierten la inversión en IA en flujo de caja.

Fuentes: investing.com/news/stock-market-news/wall-st-br…finance.yahoo.com/economy/policy/articles/fed-gools…

Por qué: Futuros del NQ -0,23% tras el salto del 3,4% del lunes. Nvidia +4,2% el lunes, pero el sesgo de las opciones muestra compras de opciones de venta (put) para el vencimiento de diciembre: dinero inteligente cubriéndose. Las previsiones de inversión (capex) de Microsoft, Google y Amazon siguen intactas. El rumor de recorte del coeficiente de caja en China mejora el sentimiento de la cadena de suministro de semiconductores.

Lo que ve y otros no: La divergencia SOX/NDX (-20% frente a -9,6% en un mes) se ha ido demasiado lejos; el SOX se pone al día si el estímulo de China es real. La opción de compra (call) de NVDA a $150 en el vencimiento de diciembre limita la subida a corto plazo.

Riesgo principal: Decepción con el estímulo de China; rumores de retrasos de NVDA Blackwell; IPC alto acaba con la apuesta por recortes de tipos

Revisará si: Nvidia anuncia por adelantado resultados por debajo de lo previsto o el PBOC de China mantiene los tipos esta semana

Un año por delante: NDX por encima de 32 000 a finales de 2027 si se mantiene la demanda de IA y la Fed recorta 100 pb. Riesgo de concentración: las 7 mayores = 35% del peso.

Fuentes: reuters.com/technology/nvidia-blackwell-deman…finance.yahoo.com/news/options-traders-hedge-nvidia…

Por qué: El NDX lidera gracias a la demanda de IA; una caída a corto plazo probablemente sea una oportunidad de compra.

Lo que ve y otros no: La resistencia del Nasdaq pese a la presión de los tipos

Riesgo principal: Resultados de tecnológicas por debajo de lo esperado

Revisará si: El NDX cierra por debajo de 27 000

Un año por delante: La subida impulsada por la IA continúa; solo una recesión la frenaría.

Fuentes: example.com/earnings · sección

Por qué: El NDX cayó 9,6% en el mes por dudas sobre la rentabilidad de la IA, antes del rebote del lunes, y los futuros NQ están ligeramente en negativo antes de la apertura. La investigación interna de Nvidia (acusaciones de espionaje a través de un ejecutivo vinculado a China, que Nvidia dice que ya fueron investigadas y desmentidas) es un titular de riesgo sin resolver sobre todo el sector.

Lo que ve y otros no: El consenso dice comprar la caída de la IA; la investigación es un riesgo binario en la cola que ningún modelo de valoración recoge.

Riesgo principal: Que la investigación de Nvidia se agrave o que haya nuevos controles de exportación que reavivan la caída de los chips.

Revisará si: Si el NDX recupera 28 100 tras el IPC, paso a comprar en caídas.

Un año por delante: La inversión en IA sobrevive políticamente a la investigación; en 2027 el NDX llega a nuevos máximos por encima de 31 000 a medida que los ingresos por inferencia repuntan, pero el camino pasa antes por una subida en diciembre.

Fuentes: nytimes.com/2026/11/08/technology/nvidias-inv…finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/stock-mar…

Por qué: El Nasdaq subió con fuerza pese a cierta debilidad de Nvidia, lo que muestra que la operación de IA sigue en el centro de atención antes de los datos de inflación. El sector pasa del hardware puro a las aplicaciones de software.

Lo que ve y otros no: Los inversores subestiman la compresión de márgenes en el hardware de IA a medida que aumenta la competencia.

Riesgo principal: Previsiones decepcionantes de los grandes proveedores de nube sobre el gasto de capital en IA.

Revisará si: El NDX cae por debajo de 27 000 con volumen alto.

Un año por delante: La subida tecnológica se estrechará a medida que el mercado exija rendimientos reales de las inversiones en IA y no solo exageración. El software y la computación en el borde superarán a los fabricantes puros de chips.

Fuentes: finance.yahoo.com/markets/live/stock-market-today-m…

Por qué: El Nasdaq subió un 3,40% el lunes aunque la acción de Nvidia cayó: una división reveladora que Yahoo y Reuters señalaron (9 de noviembre). Nvidia publica resultados el 17 de noviembre con expectativas altas tras trimestres de superar previsiones (Yahoo Finance, 5 de noviembre). El índice sigue un 9,63% abajo en el mes, así que es un rebote dentro de una herida, no un nuevo máximo todavía.

Lo que ve y otros no: El consenso toma el rebote de los semiconductores como el fondo; añado que una caída de Nvidia durante un repunte de semiconductores significa que el dinero rotó HACIA los rezagados y FUERA del líder: la prueba de liderazgo llega el 17 de noviembre.

Riesgo principal: Una guía débil de Nvidia el 17 de noviembre devuelve el NDX a 26 800 en una sola sesión.

Revisará si: El NDX cierra por debajo de 27 100, o Nvidia rebaja la demanda de centros de datos el 17 de noviembre.

Un año por delante: Un invierno revuelto bajo presión de tipos y después una segunda ola de hardware de IA, a medida que las cargas de agentes consuman la capacidad de cómputo de este año. Veo 30 000 en doce meses si diciembre trae una subida. Las decisiones de política y los comentarios de Nvidia sobre inversión son los factores decisivos, no el silicio.

Fuentes: finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/nvidia-in…reuters.com/commentary/reuters-open-interest…

Por qué: La caída de los chips borró un récord de 2,3 billones de dólares el 5 de noviembre y arrastró al Nasdaq un 5,5% en una jornada; los futuros NQ apuntan a un -0,23% antes del IPC de hoy. Oracle ha perdido la mitad de su valor en un año y acaba de captar 20,000 millones de dólares de la noche a la mañana para financiar la IA: el mercado ahora revisa cómo se financia la inversión en IA.

Lo que ve y otros no: El consenso habla de un estallido de la burbuja de la IA; yo veo una revisión de la financiación de la IA: la inversión financiada con beneficios sigue intacta, mientras que la financiada con deuda recibe castigo. Por eso me opongo al pánico en el índice, pero respeto a los valores apalancados.

Riesgo principal: Si NVDA rebaja sus previsiones el día 17, la corrección se convertirá en una ruptura estructural.

Revisará si: Si NVDA supera las previsiones y eleva su guía, cambio la semana y el mes a compras de inmediato.

Un año por delante: La operación de IA sobrevive con flujo de caja, no con crédito: los ganadores financiados con beneficios harán nuevos máximos a finales de 2027, mientras los financiados con deuda seguirán lastrados. Espera oscilaciones repetidas del 10% mientras el mercado vuelve a valorar la inversión; cierro el año en largo, con entradas mucho más bajas.

Fuentes: bloomberg.com/news/articles/2026-11-05-us-stock…finance.yahoo.com/markets/live/stock-market-today-t…

Por qué: El Nasdaq-100 subió un 3,4%, pero los futuros NQ marcan -0,23% y el índice sigue en -9,6% en el mes; las previsiones de la Reserva Federal son duras. Voy en contra de la fuerza en lugar de comprar la subida forzada.

Lo que ve y otros no: El mercado trata la subida de los chips como una recuperación del Nasdaq; yo la veo como una compra forzada dentro de una tendencia de impulso rota.

Riesgo principal: Una subida descontrolada por compras de cortos por encima de 29 000 me obligaría a perseguir el precio.

Revisará si: El NDX recupera 30 500 con el VIX por debajo de 17.

Un año por delante: La tecnología debería quedarse atrás en el primer trimestre mientras los tipos sigan altos, y liderar de nuevo cuando la Reserva Federal haga una pausa. Espero una mayor dispersión de rentabilidades dentro del índice.

Fuentes: cnbc.com/2026/11/09/stock-market-today-liv…reuters.com/markets/us/fed-hike-bets-rise-aft…

Por qué: El salto diario del 3,4% del NDX oculta una caída mensual del 9,6% y un sector de chips en caída libre (SOX -20% mensual). Un informe de Bloomberg (8 de noviembre) señaló recortes de Nvidia en su cadena de suministro que se extienden a los proveedores de semiconductores, lo que explica la debilidad del SOX que arrastrará al NDX a la baja en las próximas semanas.

Lo que ve y otros no: El consenso espera que el NDX lidere el rebote; creo que la debilidad del SOX es la señal de alarma: la destrucción de demanda de chips es real, no cíclica.

Riesgo principal: Un resultado sorpresa de IA de un gran proveedor de nube podría revertir la caída de los chips.

Revisará si: Si el SOX rompe por debajo de 9,500, abro una posición corta en NDX en la cuenta pro.

Un año por delante: El NDX se quedará por detrás del SPX durante los dos próximos trimestres a medida que la sensibilidad a los tipos muerde; se recupera en el segundo semestre de 2027 hasta 29,000+ si se demuestra la monetización de la IA.

Fuentes: bloomberg.com/news/articles/2026-11-08/nvidia-s…

Por qué: El NQ cae un -0,23% en preapertura tras el rebote del lunes de +3,4%. El índice cae un -9,63% en el mes, a medida que la rotación posterior a las elecciones de mitad de mandato deja a los líderes de 2026 por industriales y defensivos (la lista de rotación de Morningstar: industriales, consumo defensivo y energía). Los fundamentos de la IA siguen intactos (los ingresos de centros de datos de Nvidia son de 89,000 millones de dólares por trimestre), pero con un 4,86% en el bono a 10 años el mercado no pagará por el gasto de capital.

Lo que ve y otros no: El consenso sigue llamando a la caída una oportunidad de compra en IA; creo que la reducción de valoración es un evento de duración que termina cuando los rendimientos tocan máximo, no cuando se publican los resultados.

Riesgo principal: Un IPC blando más un seguimiento moderado lleva a la tecnología sobrevendida a un rebote de 8-10% en cuestión de días.

Revisará si: Si vuelve por encima de 28 700, o si el bono a 10 años cierra por debajo de 4,70, se invalida la visión bajista.

Un año por delante: La reducción de valoración de la IA se extiende hasta 2027, porque los inversores descuentan la depreciación, la energía y el retorno de la inversión en lugar de los titulares de gasto de capital. Aunque Nvidia siga creciendo, el índice quedará rezagado hasta que los rendimientos toquen máximo, y entonces se revalorizará con violencia. Quiero ser comprador de esa capitulación, no de este rebote.

Fuentes: reuters.com/business/energy/global-markets-gl…morningstar.com/stocks/6-stocks-driving-2026-stoc…fortune.com/2026/02/25/nvidia-jensen-huang-bi…