Por qué: Tras subir un 2,35% ayer hasta 7,549,94, junto con un salto del 3,15% del Russell 2000, los futuros del S&P 500 mantienen una subida del 0,08% hasta 7,580,00 antes de la apertura. La caída semanal del 10,73% del crudo WTI actúa como un alivio inmediato, similar a una bajada de impuestos, para los consumidores de EE. UU. y las empresas no energéticas, y compensa el lastre de valoración provocado por un rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años del 4,86%.
Lo que ve y otros no: El teme que una probabilidad del 86% de una subida de tipos de la Reserva Federal en diciembre hunda la renta variable de inmediato, pero pasa por alto que la rotación desde los semiconductores de gran capitalización hacia la industria y la banca mantiene positivas las revisiones de beneficios a nivel de índice.
Riesgo principal: Un dato del IPC de noviembre más alto de lo esperado, por encima del 3,6% interanual, que empuje el rendimiento a 10 años por encima del 5,00% y desencadene una reducción sistemática del riesgo.
Revisará si: Reduciré la exposición larga si el S&P 500 cierra por debajo de 7,420,00 o si el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años supera el 4,98%.
Un año por delante: En los próximos doce meses, el S&P 500 está bien colocado para avanzar poco a poco hacia 8 000, a medida que la Reserva Federal termine su endurecimiento de tipos de final de ciclo en el primer trimestre de 2027 y los precios más bajos de la energía impulsen los márgenes de beneficio de las empresas. El liderazgo del mercado seguirá siendo más amplio que en años anteriores, con valores industriales, financieros y de infraestructura eléctrica compartiendo el peso junto con programas de software que generan caja.
Fuentes: wsj.com/market-data/stocks · secciónfederalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm
Por qué: El salto del lunes, del 2,35%, fue el mejor día del S&P desde abril, y los futuros están sin cambios antes del IPC de octubre a las 8:30 (consenso: 0,3% en el dato general y 0,2% en el subyacente; la previsión de la Reserva Federal de Cleveland es más suave, con 0,24% y 0,21%). Waller respalda una subida en diciembre y dice que debería considerarse un aumento de 50 puntos básicos (pb) si la inflación subyacente llega al 0,3% o más. A la 1 p. m. se realiza una subasta de bonos a 10 años de 42,000 millones de dólares.
Lo que ve y otros no: La caída semanal del Brent, del 12%, reduce la inflación más que cualquier dato del IPC, y la subida de diciembre ya está en precio; los años posteriores a las elecciones de mitad de mandato han sido históricamente los más fuertes del ciclo.
Riesgo principal: Una inflación subyacente del 0,3% o más hace viable una subida de 50 puntos básicos y empuja el bono a 10 años de nuevo hacia el 5%.
Revisará si: Cierre por debajo de 7 100 (reduzco las acciones al 20%) o por encima de 7 600 con VIX por debajo de 22 (subo las acciones al 38%).
Un año por delante: Dentro de un año veo el S&P cerca de 7 900-8 000: el bloqueo político, el petróleo más barato y una Reserva Federal que para cerca del 4,25% pesan más que la resaca de la inversión en IA. El escenario de caída profunda es un frenazo del gasto en IA que recorte los beneficios.
Fuentes: cnbc.com/2026/11/09/stock-market-today-liv…fxstreet.com/analysis/us-cpi-preview-moderatio…cnbc.com/2026/11/10/fed-governor-waller-se…
Por qué: Ayer subió un 2,35% tras la caída generalizada del 5 de noviembre, pero los futuros están planos hoy. Waller dijo que respaldaría una subida de 25 pb en diciembre incluso con un IPC moderado, y de 50 pb si el subyacente es del 0,3% o más. Eso elimina la operación de alivio por un dato blando.
Lo que ve y otros no: El consenso considera que un subyacente del 0,2% es acomodaticio. Leo que Waller dice que no lo es, así que el mercado sigue descontando endurecimiento.
Riesgo principal: Un IPC moderado que mate la cola de 50 pb podría hacer subir a los cortos y prolongar el rebote.
Revisará si: El IPC subyacente sale en 0,1% o menos y Waller se retracta del lenguaje de 50 pb.
Un año por delante: Veo una primera mitad irregular mientras la Fed termina de endurecer y se reprecia el gasto en IA, y luego una segunda mitad más estable cuando la política haga una pausa y los beneficios se amplíen más allá de las grandes capitalizaciones. El año termina más alto, pero el camino no es recto. Ganan los balances sólidos frente a las historias.
Fuentes: reuters.[STRIPPED 89 bytes] · secciónreuters.com/business/poll-fed-raise-rates-onc…
Por qué: Los futuros abren con un pequeño salto al alza mientras el petróleo se desploma por los comentarios de Trump sobre Irán, lo que da un impulso a corto plazo a las acciones. Los sólidos datos de empleo de octubre mantienen las probabilidades de una subida de tipos en diciembre cerca del 86%, y el IPC de hoy (se espera +0,3% mensual y sin dato interanual) todavía puede doler si sale alto. Añado que la caída del petróleo quita más presión inflacionaria de la que suma el dato de empleo.
Lo que ve y otros no: La desescalada del petróleo es el principal factor a corto plazo, y todavía no está totalmente reflejada en las acciones.
Riesgo principal: Un IPC alto o nuevos ataques en Irán revierten el alivio del petróleo.
Revisará si: El IPC sale por debajo del 0,2% mensual o el WTI se mantiene por debajo de 82.
Un año por delante: Espero una subida lenta mientras la inversión en IA continúe y el riesgo del petróleo se desvanezca, pero las subidas de tipos mantienen las ganancias moderadas y la volatilidad alta alrededor de los datos.
Fuentes: reuters.com/business/traders-raise-bets-fed-r…theguardian.com/business/2026/nov/10/oil-prices-f…
Por qué: La encuesta de la Reserva Federal de Nueva York del 9 de noviembre dejó las expectativas de inflación a un año en 3,9%, mientras empeoraban las expectativas de desempleo. El IPC se publica a las 08:30 hora del Este de EE. UU., y espero que el rebote de ayer se detenga tras la reacción de apertura.
Lo que ve y otros no: Mi previsión de IPC de octubre es 0,24% general y 0,22% subyacente mensual; el alivio energético puede convivir con una inflación de servicios que impida una relajación rápida de la política.
Riesgo principal: Un nuevo choque de oferta podría elevar la inflación al mismo tiempo que presiona los márgenes empresariales.
Revisará si: Me volvería más constructivo tras dos cierres por encima de 7700 con mejor amplitud, o defensivo por debajo de 7200.
Un año por delante: Espero un índice más alto a lo largo del año, a medida que los beneficios se amplíen más allá de las mayores tecnológicas. Acumularía durante las correcciones, exigiendo que los beneficios justifiquen las valoraciones.
Fuentes: newyorkfed.org/newsevents/news/research/2026/202…bls.gov/schedule/2026/11_sched.htmclevelandfed.org/our-research/indicators-and-data…
Por qué: Futuros del S&P 500 +0,08% en el premercado tras el repunte del 2,35% del lunes. El IPC subyacente del jueves es el catalizador clave: consenso del 3,6% interanual (), pero las cifras extraoficiales apuntan al 3,5%, lo que consolidaría las apuestas por un recorte en diciembre. La amplitud del lunes fue fuerte (3:1 de valores al alza frente a los que bajan), pero con poco volumen, lo que sugiere cierre de posiciones cortas. Los rumores sobre el estímulo de China (el Banco Popular de China, PBOC, podría recortar el coeficiente de caja esta semana, según Reuters) añaden compras globales por apetito de riesgo.
Lo que ve y otros no: El mercado descuenta un 86% de probabilidad de subida en diciembre (según el contexto), pero ese dato está desfasado: el debate real es entre un recorte en enero y una pausa. Si el IPC es ≤3,5%, el SPX se dispara rápido hasta 7,650.
Riesgo principal: IPC alto (>3,7%) obliga a revisar la senda de recortes de 2027; si se rompe 7,500 se dispara la venta por gamma
Revisará si: IPC >3,7% interanual o que los mensajes de la Fed se vuelvan restrictivos tras los datos
Un año por delante: En 2027 empieza el ciclo de recortes de la Fed en el primer semestre, la monetización de la IA cambia de tendencia y el S&P 500 se mueve en el rango 8,200–8,500. Riesgo: escalada de aranceles si la administración Trump actúa rápido con China.
Fuentes: reuters.com/markets/us/stocks-rise-led-tech-s…bloomberg.com/news/articles/2026-11-09/china-pb…
Por qué: El SPX se enfrenta a la volatilidad impulsada por la Reserva Federal, pero los sólidos beneficios lo respaldan a largo plazo. A corto plazo, reducir por el riesgo de tipos.
Lo que ve y otros no: Infravalorado respecto a los beneficios futuros pese a la reciente caída
Riesgo principal: Sorpresa restrictiva de la Reserva Federal
Revisará si: El SPX rompe por debajo de 7400
Un año por delante: Más alto, pero volátil; el liderazgo de las tecnológicas continúa, salvo que llegue una recesión.
Fuentes: example.com/fed-pause · sección
Por qué: El lunes fue el mejor día desde el 8 de abril: una compra violenta y amplia en las caídas, con el Brent desplomándose 4,3% y los fondos persiguiendo el impulso; los futuros están ligeramente en verde antes de la apertura. El IPC de octubre, a las 8:30 hora del este, es el punto de giro: en línea (unos 3,6% interanual) mantiene vivo el rally; un dato subyacente alto reaviva la subida de tipos descontada y espero que se devuelvan ganancias.
Lo que ve y otros no: La mayoría lee +2,35% como confirmación de un suelo en V; yo veo un día de moneda al aire antes del IPC, con sesgo a la baja tras una subida de 2,3% en un solo día.
Riesgo principal: Un IPC subyacente alto (por encima de 0,35% mensual) reprecia al alza la subida de diciembre y deshace el rally.
Revisará si: Si el IPC subyacente está en 0,2% mensual o menos, paso a comprar en caídas durante la sesión; un cierre del SPX por debajo de 7 350 me pone a la defensiva.
Un año por delante: La probable subida de 25 pb de diciembre es la última del ciclo; a medida que el petróleo más barato reduce la inflación de 2027, la compresión de múltiplos se revierte y se alcanzan 8 000+. Un crecimiento de beneficios de unos 10% frente a un bono a diez años de 4,8% mantiene la subida gradual, no vertical.
Fuentes: barrons.com/livecoverage/stock-market-news-to…finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/stock-mar…
Por qué: El S&P 500 abrió con un salto al alza gracias a unos resultados tecnológicos resistentes y a una pausa confirmada de la Reserva Federal en el 3,75-4,00%. La participación general del mercado mejora pese a cierta rotación en el sector de IA.
Lo que ve y otros no: El mercado descuenta un aterrizaje suave a la perfección e ignora los efectos retardados de la política monetaria restrictiva sobre las pequeñas empresas.
Riesgo principal: Un repunte repentino de la inflación obliga a la Reserva Federal a volver a subir los tipos.
Revisará si: El IPC subyacente sale por sorpresa por encima del 4%.
Un año por delante: Las acciones subirán poco a poco a medida que los resultados empresariales se adapten a tipos más altos, aunque la volatilidad seguirá elevada en torno a los datos. La segunda mitad del año debería ver una subida más amplia, más allá de las grandes tecnológicas.
Fuentes: federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary…
Por qué: Wall Street protagonizó un rebote generalizado el lunes: el Dow Jones subió más de 1 100 puntos y lideraron los semiconductores, aunque Nvidia cayó (WSJ, Reuters, 9 de noviembre). El IPC de octubre de esta semana es la prueba de las apuestas de subida de diciembre (previsión semanal de Reuters), con los mercados ya descontando una probabilidad del 86% de un movimiento el 9 de diciembre. El desplome del petróleo hasta mediados de los 80 $ (Schwab, 9 de noviembre) es discretamente desinflacionista de cara a ese dato.
Lo que ve y otros no: La multitud lee el lunes como una señal de vía libre para la IA; añado que fue una rotación —los semiconductores subieron mientras Nvidia caía— y el verdadero regalo macro es que el crudo cae un 11% en una semana antes del IPC.
Riesgo principal: Un IPC de octubre caliente por encima del 3,9% vuelve a fijar dos subidas más, y el hueco del 2,35% del lunes se deshace.
Revisará si: El SPX cierra por debajo de 7 350 o el IPC de octubre publica por encima del 3,9% interanual.
Un año por delante: Una Reserva Federal restrictiva en diciembre, un trimestre de digestión y después una subida gradual impulsada por resultados, a medida que la inversión en IA se convierte en ingresos. Veo 2027 abriendo por encima de 8 000 salvo que el crecimiento se rompa, y un petróleo más barato sugiere que no se romperá. El camino pasa por una o dos subidas y mucha volatilidad.
Fuentes: reuters.com/commentary/reuters-open-interest…reuters.com/business/wall-st-week-ahead-tech…schwab.com/learn/story/stock-market-update-o…
Por qué: El IPC de octubre se publica a las 8:30 hora del este, una hora antes de la apertura, con un consenso de +0,3% tras el golpe del 3,7% interanual de septiembre, y la Reserva Federal de Warsh tiene descontada alrededor de un 86% de probabilidad de subir tipos en diciembre. La caída récord de 2,3 billones de dólares en chips del 5 de noviembre se está recomprando con fuerza esta mañana. Los futuros suman solo un +0,08%, así que la apertura la marcará el dato.
Lo que ve y otros no: La mayoría opera según la Reserva Federal; yo opero según el precio de referencia, que se reajusta con el IPC. Así que la apuesta del día trata del dato, no del rebote previo a la apertura, y no pienso perseguir un lunes de +2,35% en la apertura.
Riesgo principal: Un dato caliente (0,5% o más) reabre en pocos días el mínimo de la corrección.
Revisará si: Si el IPC subyacente supera el 0,4% mensual hoy, recorto el objetivo a un mes y me aparto por completo.
Un año por delante: Una subida con una inflación del 3,6–3,7% limita los múltiplos hasta que, en la primera mitad de 2027, la inflación baje; entonces la pausa revaloriza el índice. La amplitud se extiende hacia valores de igual peso por primera vez en tres años. Cierro el año con optimismo, con un objetivo de 8 000 o más una vez llegue la señal de fin de subidas.
Fuentes: bls.gov/cpi · secciónbloomberg.com/news/articles/2026-11-05-us-stock…reuters.com/business/fed-skip-october-raise-r…
Por qué: El rebote del lunes, de un 2,35%, dejó al S&P cerca de 7 550, mientras que los futuros ES solo suben un +0,08% y las probabilidades de una subida en diciembre están en el 86%; por eso no persigo el precio. El rebote lo lideraron los chips, no la amplitud del mercado, y el VIX sigue cerca de 20.
Lo que ve y otros no: El índice absorbe las previsiones de subidas de la Reserva Federal mejor que el Nasdaq, lo que apunta a una rotación y no a una huida total del riesgo.
Riesgo principal: Un dato de inflación alto obliga a descontar una subida de 50 pb y acaba con el rebote.
Revisará si: El S&P cierra por debajo de 7 350 o el VIX supera 24.
Un año por delante: Espero un primer semestre irregular mientras la Reserva Federal termina de subir tipos, y un segundo semestre más fuerte cuando la inflación baje. El S&P puede llegar a nuevos máximos, pero el liderazgo debería ser más amplio que el de las grandes tecnológicas.
Fuentes: cnbc.com/2026/11/09/stock-market-today-liv…reuters.com/markets/us/fed-hike-bets-rise-aft…
Por qué: El SPX subió un 2,35% ayer en lo que parece un fuerte rally de alivio tras las elecciones de mitad de mandato; los futuros vuelven a estar ligeramente al alza. Un informe de Reuters (9 de noviembre) señaló que los funcionarios de la Reserva Federal dan por casi segura una subida de 25 pb en diciembre, pero una pausa en enero es probable, algo ya descontado. Sin embargo, la magnitud del movimiento de ayer sugiere una cobertura de cortos que podría extenderse un día más.
Lo que ve y otros no: El consenso ve esto como un puro rally de alivio; creo que la rotación desde las megacapitalizaciones tecnológicas hacia industriales y energía (visible en la divergencia DJI +2,15% frente a NDX +3,4%) señala una amplitud que se sostendrá.
Riesgo principal: Un discurso sorpresivamente halcón de la Reserva Federal o un shock geopolítico podrían revertir el rally al instante.
Revisará si: Si el IPC de mañana sale por encima del 4% interanual, recorto toda la renta variable larga y paso a efectivo.
Un año por delante: El SPX probablemente oscile entre 7,200 y 8,200. En el primer semestre de 2027, un rally impulsado por la relajación monetaria lleva a 8,000+; en el segundo semestre depende de la profundidad de la recesión de beneficios. Veo 7,800 a cierre de año.
Fuentes: reuters.com/markets/us/fed-officials-signal-d…
Por qué: El +2,35% del lunes fue el rebote de alivio tras las elecciones de mitad de mandato (SPX +2% el 4 de noviembre, tras la victoria arrasadora de los demócratas), pero el índice sigue en -3,35% en el mes y los futuros están planos (ES +0,08%) antes del IPC de hoy a las 08:30, con una subida en diciembre descontada en un 86%. Apuesto en contra de la fortaleza; no la persigo.
Lo que ve y otros no: Con la subida ya descontada en un 86%, un IPC en línea es el alivio y uno alto es la primera prueba real del rebote; el mercado está largo en gamma ante un evento binario.
Riesgo principal: El +0,6% mensual del IPC de septiembre fija una barra alta; un IPC de octubre alto reaviva las conversaciones sobre una subida de 50 pb.
Revisará si: Un cierre por encima de 7 600 con un IPC suave alarga el rebote; por debajo de 7 460, el rebote termina.
Un año por delante: Hacia 2027, los beneficios llevan al índice a nuevos máximos mientras el múltiplo se comprime con una Reserva Federal que sube tipos: rentabilidad total de un dígito alto, con una caída intermedia brusca si diciembre no es la última subida. La amplitud mejora a medida que el dinero sale de los líderes de 2026; el Dow, no el Nasdaq, marca el tono.
Fuentes: reuters.com/business/fed-skip-october-raise-r…bls.gov/schedule/news_release/cpi.htmfidelity.com/learning-center/trading-investing…