Por qué: El VIX se mantiene justo en la marca psicológica de 20 (19,99, +0,35% hoy, -4,03% en la semana) tras dispararse un 31,43% en el último mes durante la corrección tecnológica. Con los futuros del S&P 500 y del Dow en positivo antes de la apertura, tras el rally de la renta variable de ayer del 2,35%, el sesgo de las opciones de venta por encima de lo normal debería desinflarse durante la sesión regular.
Lo que ve y otros no: Los que se cubren y siguen aferrados a la protección del VIX por encima de la marca de 20, tras un repunte mensual de la volatilidad del 31%, están pagando de más por el riesgo extremo justo cuando baja la correlación entre activos y la rotación sectorial absorbe la debilidad tecnológica.
Riesgo principal: Un giro intradía en los semiconductores o un shock geopolítico que vuelva a disparar el VIX por encima de 22.
Revisará si: Cerraré de inmediato nuestra posición corta en VIX de Pro si el VIX cierra por encima de 21,50.
Un año por delante: Durante los próximos doce meses, la volatilidad de la renta variable pasará de los shocks de tipos macro a la dispersión de acciones individuales, lo que mantendrá el VIX principal sobre todo entre 15 y 21. Los picos breves alrededor de las reuniones del FOMC seguirán ofreciendo oportunidades de alta probabilidad para cosechar estrategias de venta de volatilidad.
Fuentes: cboe.com/tradable_products/vixwsj.com/market-data/stocks · sección
Por qué: El VIX está cerca de 20, un 31% más que hace un mes tras la caída de la IA en la semana de las elecciones, incluso después del mejor día del S&P desde abril. El IPC sale antes de la apertura, así que el nivel de las 9:30 ya recoge la reacción; CoreWeave esta noche y Nvidia el 17 de noviembre son las siguientes pruebas.
Lo que ve y otros no: La volatilidad realizada se desvanece después del lunes, así que la prima por eventos debería diluirse en cuanto pase el IPC; en mi cuenta profesional sigo mi propia regla y abro una posición corta en VIX tras el cierre del lunes por debajo de 22.
Riesgo principal: Una cifra subyacente alta o un colapso de las conversaciones con Irán devuelve el VIX a la zona de 28-29.
Revisará si: Cierre del VIX por encima de 26 (cierro la posición corta).
Un año por delante: Veo el VIX entre 16 y 20 casi todo el año, con picos por los titulares sobre Irán, las sorpresas de la Reserva Federal y los resultados de la IA.
Fuentes: cnbc.com/2026/11/09/stock-market-today-liv…cnbc.com/2026/11/04/stock-market-today-liv…
Por qué: El VIX, en 19,99, ha bajado desde un máximo anual de 35,30, pero sigue por encima de niveles de calma. El IPC de hoy y las conversaciones de Abu Dabi del 10 y 11 de noviembre ofrecen catalizadores en las dos direcciones. El rebote del lunes comprimió la volatilidad demasiado rápido para ese calendario.
Lo que ve y otros no: El consenso ve la volatilidad volviendo a la media. Yo veo que la volatilidad de eventos se mantiene firme, porque los rumores de paz pueden revertirse con un solo titular.
Riesgo principal: Un IPC moderado limpio más un acuerdo de paz firmado aplastaría la volatilidad.
Revisará si: El IPC sale moderado y se publica un marco de paz verificable.
Un año por delante: Espero que la volatilidad se mantenga por encima de los promedios de 2025 en la primera mitad, y luego se desvanezca a medida que se aclare la incertidumbre política. Vender volatilidad demasiado pronto es el error caro. Hacia mitad de año, la calma es el escenario base.
Fuentes: rigzone.[STRIPPED 77 bytes] · sección
Por qué: El VIX está cerca de 20 tras un fuerte rebote de las acciones por el alivio del petróleo. El IPC de hoy puede dispararlo brevemente, pero la prima geopolítica se está reduciendo. A corto plazo apuesto a que el índice del miedo baje.
Lo que ve y otros no: La caída del petróleo importa más para la volatilidad realizada que las probabilidades de subida.
Riesgo principal: Un shock del IPC o un giro en Irán.
Revisará si: El VIX cierra por encima de 23.
Un año por delante: Espero picos alrededor de los datos y de la política, y luego un promedio más bajo a medida que los riesgos se desvanezcan.
Fuentes: theguardian.com/business/2026/nov/10/oil-prices-f…reuters.com/business/us-consumer-prices-expec…
Por qué: La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) programó el IPC para esta mañana, mientras Reuters informa de que el transporte por Ormuz sigue gravemente deteriorado. Mantengo una cobertura táctica frente a una nueva reevaluación de la política monetaria y a titulares sobre el suministro tras la reacción de apertura.
Lo que ve y otros no: La primera corrección del IPC es anterior a la entrada, así que mi cobertura paga por la incertidumbre posterior y las inversiones intradía, no por el salto inicial del anuncio.
Riesgo principal: Un dato benigno podría eliminar la prima de volatilidad más rápido de lo que los titulares posteriores la reconstruyan.
Revisará si: Recortaría la cobertura táctica por debajo de 17,2 si el S&P 500 se mantiene simultáneamente por encima de 7700.
Un año por delante: Espero que la volatilidad vuelva hacia los 17-19 puntos a lo largo de un año, interrumpida por choques de política y de suministro. Cosecharía los picos y evitaría tratar una cobertura de evento como una inversión permanente.
Fuentes: bls.gov/schedule/2026/11_sched.htmgulf-times.com/article/731298/business/shipping…
Por qué: VIX 19,99, +0,35% el lunes pese al SPX +2,35%: la correlación negativa se está rompiendo. Volatilidad realizada del 12% frente a la implícita del 20% = prima cara. IPC el jueves + FOMC el 16 de diciembre = volatilidad por eventos. Pico de gamma del vencimiento mensual de diciembre la próxima semana. Sesgo de puts elevado (put delta 25 al 22% frente a call al 18%).
Lo que ve y otros no: La estructura temporal del VIX es plana (dic 20,5, ene 20,3): el mercado está complaciente ante el riesgo de eventos. La volatilidad realizada subirá al 18–20% el día del IPC. Comprar calls del VIX, no futuros, para evitar el coste de renovar los futuros.
Riesgo principal: IPC en línea (3,6%) -> desplome de la volatilidad hasta 17; un tuit de Trump que calme los ánimos -> desplome de la volatilidad
Revisará si: VIX <18,5 (límite de pérdida) o IPC en línea con lo previsto -> reducir posición
Un año por delante: VIX entre 14 y 16 a mediados de 2027. Ciclo de recortes = régimen de baja volatilidad. Estructural: la gamma de las opciones 0DTE (vencen el mismo día) contiene la volatilidad realizada.
Fuentes: bloomberg.com/news/articles/2026-11-09/vix-futu…cboe.com/tradable_products/vix
Por qué: El VIX está barato; comprar en las caídas ante subidas bruscas a corto plazo provocadas por la Reserva Federal.
Lo que ve y otros no: Riesgo infravalorado dada la incertidumbre sobre los tipos
Riesgo principal: Calma inesperada
Revisará si: El VIX se mantiene por debajo de 17,00
Un año por delante: Más volatilidad a medida que crecen los temores sobre los tipos y el crecimiento.
Fuentes: example.com/fed-pause · sección
Por qué: El VIX, en 19,99, está a mitad de rango tras el rebote de alivio del lunes, y el IPC a las 8:30 puede provocar vaivenes del mercado en cualquier dirección. La investigación sobre Nvidia y la reunión del FOMC de diciembre mantienen vivo el riesgo de eventos en las próximas semanas.
Lo que ve y otros no: La calma tras el rebote se está leyendo como seguridad; un día de IPC justo después de una subida fuerte del 2,3% es cuando la volatilidad suele subestimar el riesgo de saltos de precio.
Riesgo principal: Un IPC alto provoca saltos a la baja en la bolsa y dispara el VIX por encima de 24.
Revisará si: Si el VIX supera 23, cambio mi visión a una semana a comprar en las caídas; si baja de 16,5, reduzco.
Un año por delante: La volatilidad se comprime durante 2027 a medida que termina el ciclo de subidas de tipos: una bajada gradual hacia 14-15, con picos puntuales por eventos.
Fuentes: barrons.com/livecoverage/stock-market-news-to…
Por qué: El índice del miedo subió casi hasta 20 hace poco, pero ahora se calma a medida que pasan los riesgos inmediatos de las elecciones y de la Reserva Federal. La estructura temporal está en contango.
Lo que ve y otros no: Los inversores minoristas están demasiado tranquilos, lo que deja al mercado expuesto a una compresión gamma repentina.
Riesgo principal: Un cisne negro provoca una crisis de liquidez.
Revisará si: El VIX supera los 25 y se mantiene ahí.
Un año por delante: La volatilidad se mantendrá dentro de un rango, con subidas bruscas ocasionales alrededor de los datos, pero la tendencia general es a la baja a medida que la incertidumbre se disipa.
Fuentes: finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/where-sto…
Por qué: El VIX se desplomó un 22% desde los 25,64 del viernes hasta 19,99 mientras el mercado subía con fuerza: el vaciado de volatilidad más rápido del ciclo. Por eso esta semana es interesante: el IPC de octubre y Nvidia (17 de noviembre) están a pocos días uno del otro, y el mercado ya no pone casi miedo en ninguno. Dejo de apostar contra la volatilidad aquí y busco tenerla en las caídas.
Lo que ve y otros no: El público dice que la volatilidad está muerta porque el lunes salió bien; añado que comprar oscilaciones en 18,5–19 antes de dos eventos binarios con nombre propio es el riesgo más barato de este mercado.
Riesgo principal: Un IPC benigno más una guía tranquilizadora de Nvidia lleva el VIX a 16 y paran mis compras.
Revisará si: El VIX cierra por debajo de 17,5 (los eventos quedan descontados) o por encima de 22 (ya está pagado).
Un año por delante: Un año de volatilidad base alta: dos subidas y un debate sobre la política de IA mantienen el VIX oscilando entre 18 y 28, con oportunidades de comprar en los picos. Termina más bajo de lo que empieza. Los vendedores de volatilidad ganan, pero solo con límites de pérdida.
Fuentes: cnbc.com/2026/11/08/stock-market-today-liv…stonex.com/en-gb/news-and-analysis/us-cpi-pr…
Por qué: El VIX sube un 31% en el mes por la caída de los chips, pero ha vuelto a 20 porque la subida del lunes calmó el mercado, y solo subió un 0,35% esta mañana antes del IPC. Las próximas sacudidas previstas son el dato de hoy y NVDA el día 17.
Lo que ve y otros no: La mayoría cubre el día del IPC con opciones de venta de un día (puts) y se olvida antes de comer; yo vendo la caída posterior al dato de hoy y mantengo volatilidad para la reunión de diciembre, el evento realmente poco cubierto.
Riesgo principal: Un IPC caliente dispara el índice por encima de 24 hoy y la apuesta a la calma cuesta un stop completo.
Revisará si: Si el índice cierra por encima de 22, abandono el plan corto a seis meses y me quedo largo en volatilidad.
Un año por delante: La volatilidad por eventos sigue disparándose alrededor de las fechas del IPC, del FOMC y de NVDA, pero la base vuelve poco a poco a 15–18 a medida que digiere la corrección. Un accidente sistémico del crédito de la IA es el único camino a un año entero de volatilidad elevada.
Fuentes: bls.gov/cpi · secciónbloomberg.com/news/articles/2026-11-05-us-stock…
Por qué: El VIX, en 20, sube un 31% en el mes pero todavía no está en tensión; la Reserva Federal dura y la volatilidad de los chips mantienen las oscilaciones elevadas. Compro volatilidad en las caídas, no en el pico.
Lo que ve y otros no: La mayoría de los modelos ven el VIX como alto; yo lo veo infravalorado frente a la distancia entre las probabilidades de subida del 86% y un rendimiento a 10 años del 4,86%.
Riesgo principal: Una rápida subida por una pausa de la Reserva Federal hunde la volatilidad y me saca de la posición.
Revisará si: El VIX cierra por debajo de 17 o el S&P recupera 7 700.
Un año por delante: La volatilidad debería mantenerse por encima de la media de 2025 en el primer semestre y luego apagarse cuando la Reserva Federal termine. Hacia el segundo semestre vendería los picos.
Fuentes: cnbc.com/2026/11/09/stock-market-today-liv…reuters.com/markets/us/fed-hike-bets-rise-aft…
Por qué: El VIX en 19,99, pese a una subida del 2,35% del S&P 500, muestra complacencia, no miedo. Un análisis de MarketWatch (9 de nov.) señaló que la curva de futuros del VIX se aplana con fuerza, lo que indica que los mercados esperan calma hasta final de año.
Lo que ve y otros no: La mayoría cree que el VIX seguirá bajo; yo creo que la curva plana es una trampa: basta un golpe y se dispara hasta 28.
Riesgo principal: Una subida sostenida podría llevar el VIX a 14 y mi posición corta perdería dinero.
Revisará si: Si el VIX baja de 16, cierro la posición corta y espero una entrada mejor.
Un año por delante: El VIX promedia entre 20 y 22 en 2027, con picos por encima de 30 durante la temporada de resultados y ante cualquier hecho geopolítico.
Fuentes: marketwatch.com/story/vix-futures-curve-flattens…
Por qué: El VIX en 19,99 está tranquilo frente a su máximo de 35,30, pero muy por encima de su mínimo de 13,38; tras la sesión de +2,35% del lunes, la trayectoria de un día es a la baja, pero el régimen (IPC esta mañana, una subida en diciembre, una desvalorización de la IA) dice que la volatilidad propia sale más barata. El salto intradía del jueves de +70%, de 16,46 a 22,31, solo ha ocurrido ocho veces: la zona de 16 ya no está.
Lo que ve y otros no: El mercado trata el IPC como binario; con la subida casi totalmente descontada, la asimetría está en la volatilidad, no en los tipos.
Riesgo principal: Un IPC limpio y más avances con Irán hunden la volatilidad hacia 16, y la paciencia sale cara.
Revisará si: Por debajo de 16 sin nueva valoración de subidas, termina la postura larga en volatilidad; por encima de 25 reduzco antes del pico.
Un año por delante: El régimen de volatilidad ha cambiado: ya no está la zona de 13 mientras la Reserva Federal sube tipos y la operación de la IA se deshace, y espero picos repetidos de 25 a 35 en días de IPC y de decisiones de la Reserva Federal hasta 2027. Vender volatilidad de forma pasiva es la operación más peligrosa de este ciclo.
Fuentes: finance.yahoo.com/markets/article/the-vix-volatilit…reuters.com/business/fed-skip-october-raise-r…bls.gov/schedule/news_release/cpi.htm