Pourquoi: L'indice du dollar des États-Unis tient bon à 101,72 (+0,07% aujourd'hui), à seulement 1,2% sous son plus haut sur 52 semaines, à 102,95. Avec des marchés qui anticipent à 86% une hausse de taux de la Réserve fédérale en décembre et 26% de chances d'une nouvelle hausse en janvier, les écarts de rendements à court terme soutiennent solidement le billet vert.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Les traders de devises qui s'attendent à ce que la hausse d'hier des actions affaiblisse le dollar via des flux d'appétit pour le risque ratent le fait que les actions des États-Unis surperforment justement parce que le rendement du capital et les taux des États-Unis dominent ceux des pays du G10.

Risque principal: Une intervention coordonnée du ministère des Finances japonais sur le yen à Tokyo, ou un virage plus accommodant de la part des responsables de la Réserve fédérale.

Révisera si: Je réduirai notre exposition longue au dollar si le DXY casse 100,80 à la clôture quotidienne.

Un an devant: Le dollar restera élevé, près du haut de sa fourchette de 100 à 103, durant l'hiver 2026-2027, grâce à une croissance réelle plus forte aux États-Unis et à une politique restrictive de la Réserve fédérale. Un léger affaiblissement vers 98–99 n'est probable qu'au second semestre 2027, une fois les écarts de croissance mondiale réduits.

Sources: ice.com/products/194/US-Dollar-Index-Futu…wsj.com/market-data/currencies · rubrique

Pourquoi: L'indice dollar a glissé vers 101,7 car les pourparlers avec l'Iran ont relevé l'appétit pour le risque (euro proche de 1,12 $, yen proche de 158), même avec une hausse de décembre évaluée à environ 86%. Les propos de Waller sur 50 points de base soutiennent le dollar avant l'IPC.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: La réouverture d'Ormuz profite surtout aux importateurs d'énergie, l'euro et le yen; le dollar perd donc sa prime de guerre, même si la Fed relève ses taux.

Risque principal: Un IPC chaud qui intègre 50 points de base fait remonter le dollar vers son record de 102,95.

Révisera si: Clôture du DXY au-dessus de 103 (j'arrête de m'opposer à la hausse).

Un an devant: Je vois l'indice dollar vers 99-100 dans un an, car la Fed s'arrête et les économies importatrices d'énergie se redressent.

Sources: kitco.com/news/off-the-wire/2026-11-09/doll…litefinance.org/blog/analysts-opinions/eurusd-for…

Pourquoi: Le DXY, à 101,72, est proche de son sommet annuel de 102,95, après des créations d'emplois supérieures de 100 000 aux attentes. Une Fed restrictive d'ici décembre soutient le dollar face à ses pairs. La hausse de taux de la Banque d'Angleterre aide la livre sterling, mais pas assez pour compenser l'écart avec la Fed.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Je pense que la force du dollar est désormais une affaire de Fed, et non de croissance; elle s'effacera une fois la hausse de taux appliquée.

Risque principal: Un accord de paix qui relance l'appétit pour le risque pourrait déclencher un dégagement rapide du dollar.

Révisera si: L'IPC sous-jacent est faible et la paix sur le pétrole est signée, les deux à la fois.

Un an devant: Je vois le dollar culminer en hiver, puis faiblir quand les autres banques centrales rattrapent leur retard et que la croissance américaine se normalise. Il reste une couverture, pas une tendance à suivre toute l'année. Une baisse progressive profitera ensuite à l'or et aux marchés émergents.

Sources: reuters.[STRIPPED 89 bytes] · rubrique

Pourquoi: Le dollar est ferme près de 101,7 sur les probabilités de hausse de taux, mais la forte baisse du pétrole réduit la demande de valeur refuge. Les bonnes données commerciales chinoises et la trêve prolongée sont de légers facteurs négatifs. Je vois un potentiel de hausse limité.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: L'effet de détente du pétrole est sous-estimé pour le dollar.

Risque principal: Un IPC chaud ou une flambée géopolitique.

Révisera si: Le DXY casse 102,5 ou 100,5.

Un an devant: Baisse progressive à mesure que la Fed termine ses hausses et que les écarts de croissance se réduisent.

Sources: reuters.com/business/traders-raise-bets-fed-r…theguardian.com/business/2026/nov/10/oil-prices-f…

Pourquoi: Le 9 novembre, Goolsbee a mis en avant une inflation tirée par la demande, tandis que l'inflation sous-jacente des biens de consommation en Chine a ralenti à 0,8%. Je m'attends à ce que cette divergence des pressions de prix intérieures soutienne le dollar dans les prochaines semaines.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le dollar peut profiter de taux américains durablement élevés sans récession, mais une hausse de décembre largement anticipée n'offre pas à elle seule beaucoup de potentiel supplémentaire.

Risque principal: Une surprise inflationniste américaine plus faible pourrait fragiliser l'avantage de taux attendu.

Révisera si: Je réduirais la position sous 100,4 après des révisions à la baisse durables des anticipations de taux américains.

Un an devant: J'attends une légère dépréciation du dollar sur un an, à mesure que les écarts de croissance et de taux se réduisent. Un nouveau stress mondial interromprait cette tendance.

Sources: finance.yahoo.com/economy/policy/articles/fed-gools…au.investing.com/news/economy-news/chinas-factoryg…

Pourquoi: DXY 101,72, stable lundi. EURUSD 1,0720, USDJPY 152,80. Forces contraires: un IPC modéré = dollar baissier, mais risque de déception sur le plan chinois = demande de valeur refuge pour le dollar. Positionnement longue sur le dollar très encombré (positions nettes longues des spéculateurs CFTC: +18 Md$).

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le marché ne voit pas que la baisse des réserves obligatoires en Chine + la baisse de taux de la Fed = double coup pour le DXY. Le yuan gagne 2-3% avec la baisse des réserves, l'euro gagne 1,5% grâce au resserrement de l'écart Fed-BCE. Le DXY passe la barre des 100 d'ici la fin de l'année.

Risque principal: Choc géopolitique (Taïwan, Moyen-Orient) -> demande de valeur refuge; IPC élevé -> pas de baisse de taux de la Fed

Révisera si: DXY > 102,5 (racheter les positions vendeuses) ou IPC > 3,7%

Un an devant: DXY 97-99 d'ici décembre 2027. La Fed baisse de 100 pb, la BCE et la Banque d'Angleterre de 75 pb, assouplissement en Chine. Structurel: la désdollarisation avance lentement, mais réellement.

Sources: cftc.gov/dea/futures/deacmesf.htmreuters.com/markets/currencies/dollar-steady…

Pourquoi: Le DXY consolide; alléger à court terme, mais acheter les replis en période d'aversion au risque.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Surévalué face à la faiblesse des pays émergents

Risque principal: Choc géopolitique

Révisera si: le DXY casse 99,00

Un an devant: Mouvement en U: repli, puis reprise progressive.

Sources: example.com/dollar-strength · rubrique

Pourquoi: L'indice dollar à 101,72 se situe près de son sommet sur 52 semaines à 102,95, soutenu par des chances de hausse de taux en décembre à 84% et un bon rapport sur l'emploi. La diplomatie de paix avec l'Iran et un brut moins cher jouent dans l'autre sens en réduisant la pression de l'inflation énergétique américaine; j'achète donc les replis plutôt que de courir après le marché.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le marché est unanimement long sur le dollar jusqu'en décembre; la déflation énergétique liée à la paix est le contrepoids non pris en compte.

Risque principal: Des données d'IPC faibles ou un accord confirmé avec l'Iran défont vite la position longue sur le dollar sous 101.

Révisera si: Si le DXY dépasse 102,95, j'ajoute; sous 100,8, je passe à l'allègement.

Un an devant: Le dollar culmine avec la hausse de taux de décembre; en 2027, il glisse progressivement vers 98–99 à mesure que la Réserve fédérale marque une pause et que les déficits jumeaux réapparaissent.

Sources: tradingeconomics.com/commodity/gold · rubriquemitrade.com/insights/commodity-analysis/gold…

Pourquoi: L'indice du dollar peine à se maintenir au-dessus de 101,72 malgré des rendements plus élevés, ce qui signale une faiblesse sous-jacente. La stabilisation de la croissance mondiale réduit la demande de valeurs refuges.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le marché ignore le fort assèchement de liquidité causé par le resserrement quantitatif de la Réserve fédérale.

Risque principal: Un choc géopolitique déclenche une ruée vers le dollar.

Révisera si: Le DXY passe au-dessus de 103,00.

Un an devant: Le dollar entrera dans un marché baissier séculaire, les déficits jumeaux des États-Unis devenant insoutenables et les investisseurs étrangers diversifiant leurs réserves.

Sources: tradingeconomics.com/united-states/interest-rate · rubrique

Pourquoi: Le DXY évolue à 101,72, en retrait de son sommet de 102,95 et légèrement plus faible sur la semaine, l'appétit pour le risque étant revenu (rallye boursier de lundi). La probabilité de 86% d'une hausse en décembre soutient le dollar; la BOJ devrait relever à nouveau d'ici décembre face à un problème d'inflation lié à un yen faible (Reuters). C'est une fourchette, pas une tendance.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le consensus dit que la force du dollar continue; j'ajoute le plafond: avec le pétrole qui s'effondre, la surprise d'inflation aux États-Unis qui soutiendrait le dollar rétrécit.

Risque principal: Un IPC chaud relance le dollar vers 103 plus vite que je ne peux renforcer ma position.

Révisera si: Le DXY clôture au-dessus de 103,0 (élan confirmé) ou sous 100,5 (tendance cassée).

Un an devant: Une fourchette de 100 à 105: ferme jusqu'à la pause de la Fed, puis en baisse progressive à mesure que la BCE et la BOJ normalisent. Pas de crise du dollar, pas de triomphe du dollar. Le bon argent sur le dollar a été gagné en 2025.

Sources: reuters.com/world/asia-pacific/boj-raise-rate…schwab.com/learn/story/stock-market-update-o…

Pourquoi: La Réserve fédérale de Warsh est anticipée à 86% pour porter le taux directeur à 4,00-4,25% en décembre, après la première hausse depuis 2023 en septembre, tandis que janvier est vu comme une pause. L'indice se négocie à 101,72, près du haut de sa fourchette sur 52 semaines.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: La foule vend le dollar dès l'annonce de la hausse; l'histoire dit que le sommet se forme avec la hausse elle-même. Je garde donc la position jusqu'en décembre et je vends la force en janvier plutôt qu'autour de la réunion.

Risque principal: Un IPC doux ce soir fait tomber les chances de hausse sous 70% et casse 101 en une séance.

Révisera si: Si les chances de hausse de décembre passent sous 50%, je sors de la position dollar le jour même.

Un an devant: Le dollar culmine avec la hausse de décembre, puis les anticipations de baisse et la normalisation hors États-Unis le font retomber à 97-99 en 2027. Je vends la force vers 103-104 et reste neutre jusqu'au retournement du cycle.

Sources: reuters.com/business/fed-skip-october-raise-r…finance.yahoo.com/economy/policy/articles/fed-hike…

Pourquoi: Le dollar est à 101,7, en baisse de 0,8% sur le mois, mais les anticipations de hausse de taux de la Réserve fédérale et le pétrole faible devraient le soutenir; j'achète lors des replis.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le consensus mise sur un dollar faible à l'approche du pic de la Réserve fédérale; je pense que la pause viendra plus tard et à un niveau plus élevé que ce qui est anticipé.

Risque principal: Une surprise de soutien à la Chine affaiblit le dollar de façon générale.

Révisera si: Le DXY clôture sous 100 ou la Réserve fédérale annonce une pause précoce.

Un an devant: Le dollar devrait rester ferme au premier semestre grâce aux écarts de taux, puis faiblir à mesure que le cycle mondial s'améliore. Un marché en fourchette est plus probable qu'une tendance.

Sources: reuters.com/markets/currencies/dollar-hawkish…reuters.com/markets/us/fed-hike-bets-rise-aft…

Pourquoi: Le DXY à 101,72 est proche du haut de sa fourchette mais orienté à la baisse à mesure que les attentes de baisses de taux grandissent. Un article de Reuters (9 novembre) notait que l'euro gagne grâce au discours restrictif de la BCE, et que le dollar s'affaiblit suite à la révision accommodante des anticipations de la Fed.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le consensus voit le DXY évoluer dans sa fourchette; je pense que le cycle de baisses de 2027 le fera passer sous 100 pour la première fois depuis deux ans.

Risque principal: Une crise géopolitique ou le récit de l'exceptionnalisme américain pourrait faire grimper le DXY à 105.

Révisera si: Si l'UE entre en récession et que la BCE baisse ses taux, le DXY pourrait remonter: je changerais de position.

Un an devant: Le DXY glisse vers 99 d'ici mi-2027 avec les baisses de la Fed, puis remonte légèrement vers 101 en fin d'année avec l'aversion mondiale au risque.

Sources: reuters.com/markets/currencies/dollar-weakens…

Pourquoi: DXY 101,72 se situe près du haut de la fourchette 98-102 que les prévisionnistes utilisent depuis le début de l'année, soutenu par une Réserve fédérale qui a relevé ses taux en septembre et a 86% de chances de le refaire en décembre, alors que la PBOC assouplit (baisse du RRR, nouveau taux directeur à un jour de 1,25%). Mais la prime de guerre sur le dollar s'effrite à chaque annonce de désescalade avec l'Iran, donc je garde une position longue allégée plutôt que d'insister.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Tout le monde regarde la Réserve fédérale pour le dollar; le vendeur marginal est la paix — un accord États-Unis-Iran retire une demande refuge aussi sûrement qu'une baisse de taux retire l'écart de taux.

Risque principal: Un accord signé plus un soutien chinois crédible relèvent l'appétit mondial pour le risque et les monnaies des pays émergents face au dollar.

Révisera si: Un Brent sous $80 avec une réouverture vérifiée d'Ormuz ramène le dollar à zéro; un IPC chaud le repousse au-dessus de 103.

Un an devant: Le dollar garde une demande pendant le cycle de hausses et un large écart de taux, mais les accords de paix et une couverture budgétaire européenne limitent la hausse; je m'attends à des oscillations entre 98 et 104 avec une dérive haussière jusqu'au milieu de 2027, puis à une baisse une fois que la Réserve fédérale fera enfin une pause.

Sources: cambridgecurrencies.com/usd-forecast-2026reuters.com/world/asia-pacific/china-cbank-in…finance.yahoo.com/markets/currencies/articles/us-do…