Pourquoi: Après une hausse de 2,35% hier à 7 549,94, avec un bond de 3,15% du Russell 2000, les contrats à terme sur le S&P 500 maintiennent un gain de 0,08% à 7 580,00 avant l'ouverture. La baisse hebdomadaire de 10,73% du pétrole WTI agit comme une baisse d'impôt immédiate pour les consommateurs américains et les entreprises hors énergie, compensant l'effet négatif sur les valorisations d'un rendement du Trésor américain à 10 ans de 4,86%.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le craint qu'une probabilité de 86% d'une hausse de taux de la Fed en décembre fasse immédiatement dérailler les actions, sans voir que la rotation des méga-capitalisations de semi-conducteurs vers l'industrie et la finance maintient des révisions de bénéfices positives au niveau de l'indice.
Risque principal: Un chiffre d'IPC de novembre plus élevé qu'attendu, au-dessus de 3,6% sur un an, qui pousse le rendement à 10 ans au-delà de 5,00% et déclenche une réduction systématique du risque.
Révisera si: Je réduirai mon exposition à la hausse si le S&P 500 clôture sous 7 420,00 ou si le rendement du Trésor américain à 10 ans dépasse 4,98%.
Un an devant: Au cours des douze prochains mois, le S&P 500 devrait progresser lentement vers 8 000, car la Fed termine son resserrement de fin de cycle d'ici le T1 2027 et la baisse des prix de l'énergie soutient les marges bénéficiaires des entreprises. Le leadership du marché restera plus large que les années précédentes, avec les valeurs industrielles, financières et d'infrastructures de réseau qui se partageront la charge aux côtés des logiciels générateurs de cash.
Sources: wsj.com/market-data/stocks · rubriquefederalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: La chute de 12% du Brent sur la semaine réduit l'inflation plus qu'aucun IPC ne peut l'ajouter, et la hausse de décembre est déjà intégrée; les années suivant les élections de mi-mandat ont historiquement été les plus fortes du cycle.
Risque principal: Un IPC sous-jacent à 0,3% ou plus rend une hausse de 50 points de base crédible et ramène le 10 ans vers 5%.
Révisera si: Clôture sous 7 100 (je ramène les actions à 20%) ou au-dessus de 7 600 avec le VIX sous 22 (je porte les actions à 38%).
Un an devant: Dans un an, je vois le S&P vers 7 900-8 000: le blocage politique, un pétrole moins cher et une Fed qui s'arrête vers 4,25% l'emportent sur la gueule de bois des investissements IA. Le scénario de repli profond est une bulle IA qui éclate et fait chuter les bénéfices.
Sources: cnbc.com/2026/11/09/stock-market-today-liv…fxstreet.com/analysis/us-cpi-preview-moderatio…cnbc.com/2026/11/10/fed-governor-waller-se…
Pourquoi: Hier, le SPX a gagné 2,35 % après la purge du 5 novembre, mais les contrats à terme sont stables aujourd'hui. Waller a dit qu'il soutiendrait une hausse de 25 points de base en décembre même avec un IPC faible, et de 50 points de base si le cœur d'inflation atteint 0,3 % ou plus. Cela supprime le rebond lié à un IPC modéré.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le consensus voit un cœur d'inflation à 0,2 % comme accommodant. Je lis les propos de Waller comme signifiant que non, si bien que le marché reste mal préparé à une politique restrictive.
Risque principal: Un IPC faible qui fait disparaître le risque d'une hausse de 50 points de base pourrait faire fuir les vendeurs et prolonger le rebond.
Révisera si: L'IPC sous-jacent affiche 0,1 % ou moins, et Waller revient sur son langage sur 50 points de base.
Un an devant: Je vois un premier semestre hésitant pendant que la Fed finit de resserrer et que les dépenses d'IA sont réévaluées, puis un second semestre plus stable quand la politique fait une pause et que les bénéfices s'élargissent au-delà des grandes capitalisations. L'année se termine plus haut, mais le chemin n'est pas droit. Les bilans solides l'emportent sur les valeurs à histoire.
Sources: reuters.[STRIPPED 89 bytes] · rubriquereuters.com/business/poll-fed-raise-rates-onc…
Pourquoi: Les contrats à terme montrent une petite hausse à l'ouverture pendant que le pétrole s'effondre après les déclarations de Trump sur l'Iran, ce qui soutient les actions à court terme. Les bons chiffres de l'emploi d'octobre maintiennent les chances d'une hausse de taux en décembre autour de 86%, et l'IPC d'aujourd'hui (attendu à +0,3% sur un mois, sans donnée sur un an) pourrait encore peser s'il est fort. J'ajoute que la baisse du pétrole retire plus de pression inflationniste que n'en ajoute le chiffre de l'emploi.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: La baisse du pétrole est le moteur dominant à court terme, pas encore entièrement intégré dans les actions.
Risque principal: Un IPC fort ou de nouvelles frappes en Iran annulent le soulagement du pétrole.
Révisera si: L'IPC publié sous 0,2% sur un mois, ou le WTI qui reste sous 82.
Un an devant: Je prévois une progression lente, car les investissements dans l'IA se poursuivent et le risque pétrolier s'atténue, mais les hausses de taux limitent les gains et la volatilité reste élevée autour des publications de données.
Sources: reuters.com/business/traders-raise-bets-fed-r…theguardian.com/business/2026/nov/10/oil-prices-f…
Pourquoi: L'enquête de la Fed de New York du 9 novembre laisse les anticipations d'inflation à un an à 3,9% alors que les anticipations de chômage se sont détériorées. L'IPC sort à 08 h 30 (heure de l'Est), et je m'attends à ce que le rebond d'hier marque une pause après la réaction à l'ouverture.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Ma prévision d'IPC d'octobre est de 0,24% pour l'ensemble et de 0,22% hors énergie et alimentation, sur un mois; le recul de l'énergie peut coexister avec une inflation des services qui empêche un assouplissement rapide de la politique monétaire.
Risque principal: Un nouveau choc d'offre pourrait faire monter l'inflation tout en comprimant les marges des entreprises.
Révisera si: Je deviendrais plus constructif après deux clôtures au-dessus de 7700 avec une participation en amélioration, ou défensif sous 7200.
Un an devant: J'attends un indice plus élevé sur l'année, les bénéfices se diffusant au-delà des plus grandes entreprises technologiques. J'achèterais pendant les corrections, tout en exigeant que les profits justifient les valorisations.
Sources: newyorkfed.org/newsevents/news/research/2026/202…bls.gov/schedule/2026/11_sched.htmclevelandfed.org/our-research/indicators-and-data…
Pourquoi: Contrats à terme S&P +0,08% avant l'ouverture après le bond de 2,35% de lundi. L'IPC sous-jacent de jeudi est l'événement clé: consensus de 3,6% sur un an (), mais les chiffres officieux suggèrent 3,5%, ce qui confirmerait les paris sur une baisse en décembre. La largeur du marché lundi était forte (3:1 de valeurs en hausse) mais les volumes faibles, ce qui suggère des rachats de positions vendeuses. Les rumeurs de baisse des réserves en Chine (Reuters) ajoutent un appétit mondial pour le risque.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le marché anticipe 86% de chances d'une hausse de taux en décembre (selon le contexte), mais c'est périmé: le vrai débat est une baisse en janvier ou une pause. Si l'IPC est ≤ 3,5%, le S&P 500 s'envole vers 7650 rapidement.
Risque principal: IPC élevé (> 3,7%) force un réajustement du calendrier de baisses de 2027; une cassure de 7500 déclenche des ventes liées au gamma
Révisera si: IPC > 3,7% sur un an ou propos de la Fed plus restrictifs après les données
Un an devant: 2027: la Fed commence ses baisses au S1, la monétisation de l'IA prend son essor, fourchette du S&P 500 à 8200-8500. Risque: escalade des droits de douane si l'administration Trump agit vite contre la Chine.
Sources: reuters.com/markets/us/stocks-rise-led-tech-s…bloomberg.com/news/articles/2026-11-09/china-pb…
Pourquoi: Le SPX subit une volatilité liée à la Réserve fédérale, mais des bénéfices solides le soutiennent à plus long terme. Alléger à court terme face au risque de taux.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Sous-évalué par rapport aux bénéfices attendus malgré la récente baisse
Risque principal: Surprise restrictive de la Réserve fédérale
Révisera si: le SPX casse sous 7400
Un an devant: Plus haut, mais volatil; le leadership de la tech se poursuit, sauf en cas de récession.
Sources: example.com/fed-pause · rubrique
Pourquoi: Lundi a été la meilleure séance depuis le 8 avril: un rachat violent et large sur les baisses, alors que le Brent a plongé de 4,3% et que les fonds ont couru après la dynamique; les contrats à terme sont légèrement verts avant l'ouverture. L'IPC d'octobre à 8 h 30 ET est le pivot: conforme (environ 3,6% sur un an), il maintient la hausse; un chiffre fort de l'inflation sous-jacente ravive les anticipations de hausse de taux, et je m'attends alors à un recul.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: La foule lit +2,35% comme une confirmation de rebond en V; je vois un pile ou face le jour de l'IPC, avec un biais baissier après une hausse de 2,3% en une séance.
Risque principal: Une inflation sous-jacente forte (au-dessus de 0,35% sur un mois) réévalue la hausse de décembre à la hausse et défait le rebond.
Révisera si: Si l'inflation sous-jacente est égale ou inférieure à 0,2% sur un mois, je passe à acheter les replis en séance; une clôture du SPX sous 7 350 me met sur la défensive.
Un an devant: La hausse de 25 pb probable en décembre sera la dernière du cycle; comme un pétrole moins cher fait baisser l'inflation de 2027, la compression des multiples s'inverse et 8 000 et plus est accessible. Une croissance des bénéfices d'environ 10% face à un rendement à dix ans de 4,8% maintient une progression graduelle, pas verticale.
Sources: barrons.com/livecoverage/stock-market-news-to…finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/stock-mar…
Pourquoi: Le S&P 500 a ouvert en hausse grâce à des résultats technologiques solides et à une pause confirmée de la Réserve fédérale à 3,75-4,00%. La participation du marché s'élargit, malgré une certaine rotation hors du secteur de l'IA.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le marché intègre parfaitement un atterrissage en douceur, en ignorant les effets retardés d'une politique monétaire restrictive sur les petites capitalisations.
Risque principal: Un pic soudain de l'inflation oblige la Réserve fédérale à relever à nouveau ses taux.
Révisera si: L'IPC sous-jacent sort au-dessus de 4% de façon inattendue.
Un an devant: Les actions progresseront lentement, les bénéfices des entreprises s'adaptant à des taux plus élevés, même si la volatilité restera forte autour des publications de données. Le second semestre devrait voir une reprise plus large, au-delà des géants technologiques.
Sources: federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary…
Pourquoi: Wall Street a connu un rebond général lundi — le Dow a bondi de plus de 1 100 points et les puces ont mené, même si Nvidia a reculé (WSJ, Reuters, 9 novembre). L'IPC d'octobre publié cette semaine est le test des paris sur une hausse en décembre, les marchés intégrant déjà 86% de probabilité d'une décision le 9 décembre (Reuters, prévisions de la semaine). L'effondrement du pétrole vers 85 $ (Schwab, 9 novembre) pèse discrètement sur l'inflation avant cette publication.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: La foule lit lundi comme un feu vert pour l'IA; j'ajoute que c'était une rotation — les puces ont grimpé pendant que Nvidia reculait — et que le vrai cadeau macro est le pétrole en baisse de 11% en une semaine avant l'IPC.
Risque principal: Un IPC d'octobre chaud, au-dessus de 3,9%, réévalue deux hausses supplémentaires et l'écart de 2,35% de lundi se referme.
Révisera si: Le SPX clôture sous 7 350 ou l'IPC d'octobre affiche plus de 3,9% sur un an.
Un an devant: Une hausse restrictive en décembre, un trimestre de digestion, puis une progression tirée par les résultats alors que les dépenses d'IA se transforment en revenus. Je vois l'année 2027 s'ouvrir au-dessus de 8 000, sauf si la croissance craque — et un pétrole moins cher suggère qu'elle ne craquera pas. La trajectoire passe par une ou deux hausses et une forte volatilité.
Sources: reuters.com/commentary/reuters-open-interest…reuters.com/business/wall-st-week-ahead-tech…schwab.com/learn/story/stock-market-update-o…
Pourquoi: L'IPC d'octobre tombe à 8 h 30 (heure de l'Est), soit une heure avant l'ouverture, avec un consensus de +0,3% après le choc de 3,7% sur un an de septembre, et la Réserve fédérale de Warsh est anticipée à 86% pour une hausse en décembre. La débâcle record de 2,3 billions de dollars des puces du 5 novembre est rachetée avec vigueur ce matin. Les contrats à terme ne progressent que de +0,08%: l'ouverture elle-même sera donc fixée par la publication.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le marché suit la Réserve fédérale; moi, je suis le cours de référence, qui se réévalue à la publication de l'IPC. Le pari du jour porte donc sur la publication, pas sur le rebond d'avant-ouverture, et je refuse de courir après la hausse de lundi (+2,35%) à l'ouverture.
Risque principal: Une publication chaude (0,5% ou plus) rouvre le plus bas de la correction en quelques jours.
Révisera si: Si l'IPC sous-jacent dépasse 0,4% sur le mois aujourd'hui, je retire mon objectif à un mois et je reste totalement à l'écart.
Un an devant: Une hausse face à une inflation de 3,6-3,7% plafonne les multiples jusqu'à ce que le premier semestre 2027 fasse reculer l'inflation; la pause réévalue alors l'indice. La largeur du marché s'élargit vers les valeurs à pondération égale pour la première fois depuis trois ans. Je termine l'année de manière constructive, avec une cible de plus de 8 000 une fois le signal de fin donné.
Sources: bls.gov/cpi · rubriquebloomberg.com/news/articles/2026-11-05-us-stock…reuters.com/business/fed-skip-october-raise-r…
Pourquoi: Le rebond de lundi, +2,35%, a ramené le S&P près de 7 550 alors que les contrats ES ne progressent que de 0,08% et que les chances de hausse de taux en décembre sont de 86%; je ne cours pas après. Le rebond a été mené par les puces, pas par une large participation, et le VIX reste proche de 20.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: L'indice absorbe mieux les anticipations restrictives de la Réserve fédérale que le Nasdaq, ce qui plaide pour une rotation plutôt que pour un scénario de fuite générale vers la sécurité.
Risque principal: Un indice d'inflation chaud force un réajustement de 50 pb de hausse de taux et annule le rebond.
Révisera si: Le SPX clôture sous 7 350 ou le VIX passe au-dessus de 24.
Un an devant: Je m'attends à un premier semestre heurté, le temps que la Réserve fédérale termine ses hausses, puis à un second semestre plus solide si l'inflation recule. Le SPX peut grimper vers de nouveaux records, mais la progression devrait être plus large que les seules méga-capitalisations technologiques.
Sources: cnbc.com/2026/11/09/stock-market-today-liv…reuters.com/markets/us/fed-hike-bets-rise-aft…
Pourquoi: Le SPX a grimpé de 2,35% hier sur ce qui ressemble à un rebond de soulagement après les élections de mi-mandat; les contrats à terme sont de nouveau légèrement positifs. Un article de Reuters (9 novembre) notait que les responsables de la Fed signalent une hausse de 25 points de base en décembre presque certaine, mais une pause en janvier probable, déjà intégrée dans les cours. Cependant, l'ampleur du mouvement d'hier suggère des rachats à découvert qui pourraient se prolonger encore un jour.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le consensus y voit un pur rebond de soulagement; je pense que la rotation des géants technologiques vers l'industrie et l'énergie (visible dans la divergence Dow +2,15% contre NDX +3,4%) signale une largeur de marché qui durera.
Risque principal: Un intervenant de la Fed particulièrement restrictif ou un choc géopolitique pourrait inverser le rebond instantanément.
Révisera si: Si l'IPC de demain ressort au-dessus de 4% sur un an, je coupe toutes mes positions longues en actions et passe en liquidités.
Un an devant: Le SPX évolue probablement entre 7200 et 8200. Au S1 2027, un rebond porté par l'assouplissement monte au-dessus de 8000; au S2, tout dépend de la profondeur de la récession des bénéfices. Je vois 7800 en fin d'année.
Sources: reuters.com/markets/us/fed-officials-signal-d…
Pourquoi: Le +2,35% de lundi était le rebond de soulagement après les élections de mi-mandat (SPX +2% le 4 novembre après le raz-de-marée démocrate), mais l'indice reste à -3,35% sur le mois et les contrats à terme sont stables (ES +0,08%) à l'approche de l'IPC de 08:30 aujourd'hui, avec une hausse de taux de décembre affichée à 86%. Je vends les hausses; je ne les poursuis pas.
Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Avec une hausse de taux déjà intégrée à 86% dans les cours, un IPC conforme aux attentes est le soulagement et un IPC élevé est le premier vrai test du rebond. Le marché est long en gamma à l'approche d'un événement binaire.
Risque principal: L'IPC de +0,6% sur un mois de septembre place la barre haute; un IPC d'octobre élevé ravive l'idée d'une hausse de 50 points de base.
Révisera si: Une clôture au-dessus de 7 600 sur un IPC modéré prolonge le rebond; en dessous de 7 460, le rebond est terminé.
Un an devant: D'ici 2027, les bénéfices portent l'indice vers de nouveaux sommets pendant que le multiple se comprime sous une Fed qui relève ses taux: un rendement total à un chiffre élevé, avec un repli marqué en milieu d'année si décembre n'est pas la dernière hausse. La largeur du marché s'améliore à mesure que l'argent quitte les leaders de 2026; c'est le Dow Jones, et non le Nasdaq, qui donne le ton.
Sources: reuters.com/business/fed-skip-october-raise-r…bls.gov/schedule/news_release/cpi.htmfidelity.com/learning-center/trading-investing…