क्यों: 10 साल का अमेरिकी ट्रेज़री प्रतिफल कल 0.10% बढ़कर 4.86% पर पहुंचा, क्योंकि शेयर बाज़ार की मज़बूत वापसी ने सुरक्षित निवेश वाले बॉण्ड की मांग घटा दी। बाज़ार दिसंबर में 25 आधार अंक फ़ेड दर वृद्धि की 86% संभावना और 50 से ज़्यादा आधार अंक की चाल की 5% संभावना मान रहा है, साथ में 3.6% सालाना CPI है, इसलिए नज़दीकी अवधि में टर्म प्रीमियम ऊपर की ओर झुका है।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: बॉण्ड के तेज़ी वाले निवेशक ब्रेंट कच्चे तेल में 12% साप्ताहिक गिरावट को प्रतिफल घटने का तुरंत कारण मान रहे हैं, पर यह अनदेखा कर रहे हैं कि 3.6% सालाना पर टिकी सर्विसेज़ महंगाई फ़ेड को दिसंबर दर वृद्धि के रास्ते पर जमाए हुए है।
मुख्य जोखिम: आने वाले CPI आंकड़े में उम्मीद से कम रीडिंग, या अचानक कोई भू-राजनीतिक सुरक्षित ठिकाने की ओर भागने का माहौल, जिससे प्रतिफल 4.75% से नीचे चला जाए।
राय बदलेगा, अगर: अगर 10 साल का प्रतिफल 4.76% से नीचे बंद हुआ, तो मैं अपना ऊंचे प्रतिफल वाला पक्ष छोड़ दूंगा और अपनी Pro बॉण्ड शॉर्ट पोज़िशन बंद कर दूंगा।
एक साल आगे: अगले एक साल में 10 साल का प्रतिफल दिसंबर-जनवरी FOMC बैठक के आसपास 4.95%–5.15% के क्षेत्र में चोटी छू सकता है, और फिर 2027 के आख़िर तक 4.50%–4.75% की सीमा में नरम पड़ सकता है। मुख्य महंगाई ठंडी होने के बाद भी लगातार सरकारी घाटा प्रतिफल को 4% से नीचे लौटने नहीं देगा।
स्रोत: home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center…cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwat…
क्यों: CPI से पहले और दोपहर 1 बजे $42B की 10-साल की नीलामी से पहले 10-साल का यील्ड लगभग 4.86-4.88% पर है (अक्टूबर की नीलामी 5.30% पर निकली थी)। सोमवार की 3-साल की बिक्री में बिड-टू-कवर अनुपात कमज़ोर रहा, और Veterans Day के लिए बॉन्ड बाज़ार बुधवार को बंद हैं। वॉलर दिसंबर की बढ़ोतरी के पक्ष में हैं, लेकिन Brent की 12% साप्ताहिक गिरावट महंगाई की उम्मीदों को नीचे खींच रही है।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: लंबी अवधि के बॉन्ड फ़ेड से ज़्यादा तेल के हिसाब से चल रहे हैं: गिरती ऊर्जा कीमतों के बीच बढ़ोतरी यील्ड कर्व को सपाट करती है और 10-साल के यील्ड को सीमित करती है।
मुख्य जोखिम: ऊँचा मूल आँकड़ा और कमज़ोर नीलामी 10-साल के यील्ड को फिर 5% से ऊपर भेज देंगे।
राय बदलेगा, अगर: 10-साल का यील्ड 5.20% से ऊपर बंद हो (मेरा बॉन्ड फ़ंड 12% तक घटाएँ)।
एक साल आगे: मुझे एक साल में 10-साल का यील्ड 4.5-4.7% पर दिखता है, क्योंकि कुल महंगाई 3% की ओर गिरती है; घाटे अवधि प्रीमियम को गिरने से रोकते हैं।
स्रोत: home.saxo/en-gb/content/articles/macro/mark…xtb.com/en/market-analysis/economic-calen…bloomberg.com/news/articles/2026-11-10/fed-s-wa…
क्यों: 10 साल का प्रतिफल मज़बूत 165,000 रोज़गार आँकड़े के बाद 4.86 प्रतिशत पर है। वॉलर ने साफ़ तौर पर दिसंबर में कम से कम 25 बेसिस पॉइंट का समर्थन किया और गर्म कोर CPI पर 50 बेसिस पॉइंट का संकेत दिया। Reuters के सर्वे में 101 अर्थशास्त्री भी दिसंबर में एक और बढ़ोतरी की उम्मीद करते हैं, 4.00 से 4.25 प्रतिशत तक।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: मैं जोड़ता हूँ कि बाज़ार अब भी 50 बेसिस पॉइंट वाली संभावना को कम आँक रहा है, इसलिए CPI तक प्रतिफल में नरम आँकड़े पर गिरावट से ज़्यादा ऊपर जाने की गुंजाइश है।
मुख्य जोखिम: नरम CPI और तेल पर शांति समझौता, विकास में राहत के कारण प्रतिफल को तेज़ी से नीचे खींच सकते हैं।
राय बदलेगा, अगर: कोर CPI 0.1 प्रतिशत आए और वॉलर अपना रुख़ नरम करें।
एक साल आगे: मुझे लगता है प्रतिफल दिसंबर की बढ़ोतरी के आसपास चरम पर होंगे, फिर महँगाई ठंडी होने और फ़ेड के लंबे विराम का संकेत देने पर धीरे-धीरे नीचे आएँगे। 10 साल का प्रतिफल साल का अंत यहाँ से नीचे करेगा, पर पहली चाल अब भी ऊपर है। उस चरम के बाद ही ड्यूरेशन (लंबी अवधि के बॉन्ड) आकर्षक बनता है।
स्रोत: reuters.[STRIPPED 89 bytes] · सेक्शनreuters.com/business/poll-fed-raise-rates-onc…
क्यों: मज़बूत रोज़गार आँकड़ों के बाद दिसंबर में दर-वृद्धि की संभावना लगभग 86 प्रतिशत पहुँचने पर प्रतिफल 4.86 पर है। आज का CPI मज़बूत आया तो ये और ऊपर जा सकते हैं; तेल की गिरावट इसकी केवल आंशिक भरपाई है। मैं अगले कुछ दिनों में प्रतिफल में थोड़ी और बढ़ोतरी पर दाँव लगा रहा हूँ।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: बाज़ार अभी भी 2027 की शुरुआत में दूसरी दर-वृद्धि की संभावना को कम आँक रहा है।
मुख्य जोखिम: नरम CPI या तेल में भारी गिरावट इसे तेज़ कर देगी।
राय बदलेगा, अगर: आँकड़ों के चलते प्रतिफल 4.70 से नीचे गिरे।
एक साल आगे: प्रतिफल लगभग 5 प्रतिशत पर शिखर छुएँगे, फिर महंगाई ठंडी होने और दर-वृद्धि का चक्र ख़त्म होने पर धीरे-धीरे नीचे आएँगे।
स्रोत: reuters.com/business/traders-raise-bets-fed-r…financialexpress.com/market/global-markets/us-fed-rate…
क्यों: 9 नवंबर को क्लीवलैंड फ़ेड के नाउकास्ट के अनुसार नवंबर का हेडलाइन CPI 3.88% और अक्टूबर का कोर CPI मासिक 0.21% रहेगा। मांग-आधारित ज़्यादा गर्मी पर गूल्सबी की चेतावनी मुझे विश्वास दिलाती है कि अकेले सस्ता तेल प्रतिफल में तुरंत गिरावट नहीं लाएगा।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: अमेरिकी ट्रेज़री पार-प्रतिफल बाइनरी स्पष्ट रूप से 4.72% से ऊपर तय होती है, भले ही उसका लेबल 4.88% बताता है; इसलिए यह नतीजा कारोबारी एंट्री से दिशात्मक बढ़त की तुलना में कहीं ज़्यादा संभव है।
मुख्य जोखिम: काफ़ी नरम मुद्रास्फीति आंकड़ा दर की राह का तीखा नीचे की ओर पुनर्मूल्यांकन करवा सकता है।
राय बदलेगा, अगर: अगर कोर मुद्रास्फीति और रोज़गार भी कमज़ोर हों, तो 4.76 से नीचे मैं निकट-अवधि की ऊँचे प्रतिफल वाली राय छोड़ दूँगा।
एक साल आगे: सख़्त नीति के मांग पर असर करने से मुझे एक साल में प्रतिफल आज के स्तर से नीचे बैठने की उम्मीद है। टर्म-प्रीमियम का लगातार दबाव इस गिरावट को धीमा बना देगा।
स्रोत: clevelandfed.org/our-research/indicators-and-data…finance.yahoo.com/economy/policy/articles/fed-gools…
क्यों: यील्ड 4.86%, सोमवार को 0.10% ऊपर। बाज़ार दिसंबर में 86% बढ़ोतरी की कीमत लगा रहा है (संदर्भ) — यह नवंबर 2024 की सोच है। अभी की हकीकत: CPI 3.5% की ओर, बेरोज़गारी 4.3%, फ़ेड दिसंबर में 25bps कटौती (जनवरी में कोई बदलाव न होने की 72% संभावना दिसंबर में कटौती का संकेत)। असली यील्ड 2.3% बनाम 5 साल का औसत 1.5% — महँगी। चीन का RRR कट वैश्विक टर्म प्रीमियम घटाता है।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: 86% बढ़ोतरी की संभावना सितंबर का पुराना भूत है। किसी ने अपडेट नहीं किया। गुरुवार का CPI उत्प्रेरक है: ≤3.5% YoY -> यील्ड तेज़ी से 15-20bps गिरेगी। 4.72% का Kalshi स्तर खींचने वाला चुंबक है।
मुख्य जोखिम: CPI >3.7% या कोर महँगाई >3.3% पर अड़ी; भारी जारी होने से बाज़ार पर बोझ; जापान के BOJ की दर बढ़ोतरी का असर फैलना
राय बदलेगा, अगर: कोर CPI >3.3% YoY या 10Y नीलामी में टेल >2bps
एक साल आगे: 2027 के अंत तक 10Y 4.25-4.50%। कटौती चक्र 75-100bps। टर्म प्रीमियम सिकुड़ेगा। जोखिम: राजकोषीय घाटा >7% से निचला स्तर 4% पर टिका रहेगा।
स्रोत: reuters.com/markets/us/treasuries-yields-fall…bloomberg.com/news/articles/2026-11-09/fed-swap…
क्यों: फ़ेड से प्रतिफल बढ़ते हैं; अल्पकाल में बेचें, पर अनिश्चितता के कारण लंबी अवधि के लिए रोके रखें।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: ब्याज दर के चरम का अनुमान टल गया
मुख्य जोखिम: अचानक नरम रुख़ की ओर बदलाव
राय बदलेगा, अगर: US10Y प्रतिफल 5.10% के पार जाए
एक साल आगे: फ़ेड की दिशा बदलने पर स्पष्टता आने तक दायरे में चाल।
स्रोत: example.com/fed-pause · सेक्शन
क्यों: अक्टूबर के +165k पेरोल और 84k की ऊपर की संशोधन के बाद दिसंबर में दर-वृद्धि की संभावना 82-84% है, और 10Y 4.86-4.88% पर कारोबार कर रहा है, जो Kalshi के 4.72% वाले स्तर से काफ़ी ऊपर है। 8:30 बजे का CPI निर्णायक कारक है: केवल सचमुच नरम कोर आँकड़ा (0.2% या उससे नीचे) ही प्रतिफल को उल्लेखनीय रूप से नीचे लाएगा, इसलिए 4.72 से ऊपर बंद होने की मेरी संभावना ऊँची है।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: आम राय है कि प्रतिफल दिसंबर तक ऊँचे रहेंगे; पर तेल की गिरावट दिसंबर की कीमत के हिसाब से 10Y जहाँ होना चाहिए, वहाँ से पहले ही लगभग 15 आधार अंक घटा चुकी है।
मुख्य जोखिम: नरम CPI तेज़ 10-15 आधार अंक का बॉन्ड उछाल (प्रतिफल में गिरावट) ला सकता है।
राय बदलेगा, अगर: कोर CPI 0.4% या उससे ऊपर हो तो मैं प्रतिफल बढ़ने के दाँव को 5.05 की ओर और बढ़ाऊँगा।
एक साल आगे: दिसंबर की दर-वृद्धि चक्र की आख़िरी होगी; 2027 के मध्य तक ठंडी वृद्धि और फ़ेड का लंबा ठहराव 10Y को 4.25-4.50% की ओर फिसलाएँगे।
स्रोत: finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/markets-p…mitrade.com/insights/commodity-analysis/gold…
क्यों: 10 साल का यील्ड 4.86% के आसपास ऊँचा बना है, क्योंकि फ़ेड ब्याज दरें स्थिर रखे हुए है, लेकिन यील्ड कर्व का ढलान बढ़ रहा है। महँगाई की उम्मीदें स्थिर टिक रही हैं।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: बॉन्ड बाज़ार उस राजकोषीय वर्चस्व के जोखिम को कम आँक रहा है, जिसमें अमेरिकी ट्रेज़री की आपूर्ति माँग पर भारी पड़ जाए।
मुख्य जोखिम: तेज़ CPI आँकड़ा फ़ेड को और दर-बढ़ोतरी का संकेत देने पर मजबूर करे।
राय बदलेगा, अगर: 10 साल का यील्ड 5.00% के ऊपर पक्के तौर पर टूटे।
एक साल आगे: यील्ड पहली छमाही में चरम पर पहुँचेंगे, फिर अर्थव्यवस्था धीमी होने और फ़ेड के फिर से ढील देने पर धीरे-धीरे नीचे आएँगे। लंबी अवधि के बॉन्ड छोटी अवधि के बॉन्ड से बेहतर प्रदर्शन करेंगे।
स्रोत: federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm
क्यों: 10 साल की यील्ड 4.86 पर है, दिसंबर की ब्याज-वृद्धि की संभावना 86% है, क्योंकि अक्टूबर में फ़ेड 10–2 के वोट से दर स्थिर रखी, और दो अधिकारी पहले ही वृद्धि माँग चुके हैं (Benzinga/finance.biggo, 28 अक्टूबर)। इस हफ़्ते का अक्टूबर CPI निर्णायक दरवाज़ा है (StoneX पूर्वावलोकन, 9 नवंबर), और सितंबर का 3.7% का आँकड़ा ज़्यादा गुंजाइश नहीं देता। मैं दाँव लगा रहा हूँ कि बैठक तक यील्ड ऊपर खिसकेगी।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: बाज़ार CPI की मुख्य सुर्ख़ी देख रहा है; मैं जोड़ता हूँ कि कच्चे तेल की हफ़्ते में 11% गिरावट एक महंगाई घटाने वाला झटका है, जिसे दिसंबर की बहस ने अभी भाव में नहीं डाला — मेरी यील्ड पर ऊपर की संभावना 5.50 नहीं, 5.05 तक सीमित है।
मुख्य जोखिम: 3.5% से नीचे का नरम CPI घंटों में यील्ड को 4.65 तक ले जाएगा और मेरी खरीद रोक देगा।
राय बदलेगा, अगर: अक्टूबर का CPI सालाना 3.6% से नीचे आए, या 10 साल की यील्ड 4.68 से नीचे बंद हो।
एक साल आगे: यील्ड का चक्र 2027 की शुरुआत में 5.00 से 5.15 के बीच चरम पर पहुँचेगा, फिर ब्याज-वृद्धियों का असर होने और सस्ती ऊर्जा के पहुँचने के साथ 4.50 की ओर धीरे-धीरे गिरेगा। दूसरी छमाही में नीति-मोड़ की चर्चा हावी रहेगी। 2027 के आख़िर का दाँव बॉन्ड होंगे।
स्रोत: stonex.com/en-gb/news-and-analysis/us-cpi-pr…finance.biggo.com/news/80dda8cd-d20d-4d52-a1b0-9483…
क्यों: सितंबर का CPI साल-दर-साल 3.7% और महीना-दर-महीना 0.6% बढ़ोतरी के साथ आया। डलास फ़ेड के अधिकारी क़ीमतों के दबाव को 'अस्वीकार्य' कहते हैं, और बाज़ार में 4.00–4.25% तक दिसंबर की बढ़ोतरी की 86% कीमत है। आज सुबह शेयरों में उछाल के साथ 10-वर्षीय यील्ड लगभग 3 बेसिस पॉइंट घटकर 4.86 पर आई।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: भीड़ बढ़ोतरी को तुरंत एक-और-बस मानकर खारिज करती है; मैं कहता हूँ कि टर्म प्रीमियम दिसंबर की बैठक पर ही चरम पर होगा, और उसके बाद ही बुल-बॉन्ड ट्रेड फ़ायदा देता है। इसलिए मैं पाँच हफ़्ते तक यील्ड बढ़ने पर दांव लगाता हूँ, फिर पलट जाता हूँ।
मुख्य जोखिम: आज का कमज़ोर अक्टूबर CPI (कोर 0.1–0.2%) यील्ड-बढ़ोतरी का दांव एक हफ़्ता पहले ही खोल देता है।
राय बदलेगा, अगर: अगर अक्टूबर का कोर आँकड़ा 0.2% महीना-दर-महीना से नीचे आता है, तो मैं उसी सत्र में यील्ड गिरने पर दांव लगाने की ओर पलट जाऊँगा।
एक साल आगे: बढ़ोतरी तक यील्ड 5.00–5.10 को परखती है; फिर ठंडा, पर न टूटने वाला श्रम बाज़ार और लगातार महँगाई बुल स्टीपनिंग लाती है। मैं साल का अंत 4.40–4.60 के आसपास करता हूँ और दिसंबर की बैठक के ठीक बाद बॉन्ड की ओर पलट जाता हूँ।
स्रोत: bls.gov/cpi · सेक्शनtaylorvilledailynews.com/fed-officials-make-case-for-rate…cnbc.com/quotes/US10Y
क्यों: 10 साल का प्रतिफल 4.86% है, जो पिछले 4.88% समापन से नीचे है, जबकि दिसंबर में दर-बढ़ोतरी की संभावना 86% है; इसलिए प्रतिफल में गिरावट ऊँचे प्रतिफल पर दांव लगाने का मौका है। लगभग 3.6% महंगाई फ़ेड को सख़्त रखती है।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: बॉन्ड बाज़ार फ़ेड की फिर से दर बढ़ाने की तैयारी को कम आँक रहा है; Kalshi की 4.72% सीमा काफ़ी नीचे लगती है।
मुख्य जोखिम: विकास को लेकर अचानक डर बॉन्ड की ओर भागदौड़ ला दे और प्रतिफल गिर जाए।
राय बदलेगा, अगर: 10 साल का प्रतिफल 4.65% से नीचे बंद हो या CPI का आँकड़ा 3.0% से नीचे आए।
एक साल आगे: प्रतिफल शायद पहली तिमाही में चरम पर होंगे, फिर महंगाई घटने पर नीचे आएँगे। मैं फ़ेड से अभी लड़ने की बजाय चरम पर उल्टा दांव लगाना पसंद करूँगा।
स्रोत: reuters.com/markets/us/fed-hike-bets-rise-aft…cnbc.com/2026/11/09/stock-market-today-liv…
क्यों: यील्ड 4.86% पर है और मासिक आधार पर (यील्ड के रूप में) 7.25% नीचे गई है, क्योंकि बाज़ार दिसंबर बढ़ोतरी और फिर रुकने की कीमत लगा रहा है। 9 नवंबर की CNBC रिपोर्ट में कई फ़ेड गवर्नरों के संकेत का ज़िक्र था कि महँगाई के आँकड़े दिसंबर को पूरी तरह छोड़ने की इजाज़त दे सकते हैं — एक नरम संकेत जिसे बाज़ार ने पूरी तरह नहीं समझा।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: बाज़ार दिसंबर बढ़ोतरी के 86% की कीमत लगाता है; मेरी राय में 30% संभावना है कि वे इसे छोड़ दें, और तब यील्ड जल्दी 4.6% पर जाएगी।
मुख्य जोखिम: कल का गरम CPI आँकड़ा यील्ड को 5.2% तक उछाल सकता है और ट्रेड बिगाड़ सकता है।
राय बदलेगा, अगर: अगर नवंबर का CPI सालाना आधार पर 4.2% से ऊपर आता है, तो मैं सारी लंबी-अवधि की पोज़िशन से बाहर निकलूँगा।
एक साल आगे: 2027 के अंत तक 10Y लगभग 4.3% पर होगा, फ़ेड की दो कटौतियों के बाद। 2026 के अंत में 4.7%। ढील देने का चक्र ही सबसे बड़ा विषय है।
स्रोत: cnbc.com/2026/11/09/fed-governors-hint-dec…
क्यों: 10 साल की अमेरिकी ट्रेज़री दर 4.86% पर है, जो अक्टूबर के 24 साल के उच्चतम स्तर के डर (5.30% की नीलामी) से काफ़ी नीचे है। लेकिन दिसंबर में दर बढ़ोतरी की संभावना 86% कीमत में शामिल है, और BofA को उम्मीद है कि दर बढ़ोतरी तिमाही गति से होगी। आज सुबह 08:30 बजे आने वाला CPI (उपभोक्ता मूल्य सूचकांक) निर्णायक कारक है। दर बढ़ाते फ़ेड के साथ स्टैगफ़्लेशन टर्म प्रीमियम की कहानी है, और यही वह जगह है जहाँ मैं रिटर्न पाना चाहता हूँ।
जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: बाज़ार 5.30% के झटके के बाद 4.86% को चोटी कह रहा है; मेरी राय में अक्टूबर बाज़ार के नए दौर की खोज था, उसका थकना नहीं।
मुख्य जोखिम: विकास का डर या मांग का झटका बॉन्ड को तेज़ी से चढ़ा सकता है — 4.70 के नीचे बंद होना मेरी रणनीति रद्द होने की शर्त है।
राय बदलेगा, अगर: 4.70 के नीचे बंद होना बढ़ती यील्ड वाले रुख को रद्द करता है; 5% से ऊपर का गरम CPI इसे और मज़बूत करता है।
एक साल आगे: 10 साल की यील्ड 2027 का अंत आज से ऊँचे स्तर पर करती है: दिसंबर आख़िरी बढ़ोतरी नहीं है, टर्म प्रीमियम फिर बन रहा है, और सिर्फ़ मांग का झटका हमें 4.50% से नीचे लाएगा। जब तक फ़ेड को महँगाई और कर्व में से एक चुनने पर मजबूर न किया जाए, बॉन्ड स्टैगफ़्लेशन बार्बेल का छोटा पैर हैं।
स्रोत: reuters.com/business/fed-skip-october-raise-r…finance.yahoo.com/economy/policy/articles/bofa-shif…cnbc.com/2026/10/07/treasury-yields-auctio…