День: Скорочувати · 46% за зростанняТиждень: Тримати · 45% за зростанняМісяць: Скорочувати · 42% за зростання6 місяців: Купувати на спадах · 62% за зростання

Чому: Nasdaq-100 вчора відскочив на 3,40% до 27 907,62 після різкого місячного падіння на 9,63%, але ф'ючерси NQ до відкриття торгів відстають із -0,23%, а ф'ючерси Dow ростуть на 0,33%. Висока дохідність довгих трежеріс на рівні 4,86% і ймовірне грудневе підвищення ставки ФРС і далі віддають перевагу вартісним та циклічним компаніям, а не довгим технологіям.

Що бачить він, чого не бачать інші: Трейдери, які вважають вчорашній відскок на 3,40% сигналом «все чисто», ігнорують, що Nasdaq-100 за тиждень ще в мінусі (-0,29%) і за останній місяць відстає від Dow більш ніж на 11 процентних пунктів.

Головний ризик: Різке падіння дохідності 10-річних трежеріс нижче 4,75%, яке запустить нову хвилю закриття коротких позицій інституційними інвесторами в найбільших технологічних компаніях.

Перегляне, якщо: Я перейду від скорочення до покупок, якщо Nasdaq-100 закриється вище 28 250, а дохідність 10-річних трежеріс опуститься нижче 4,75%.

На рік уперед: Наступний рік для Nasdaq-100 буде розділений між великими хмарними провайдерами, які покажуть реальну віддачу від капітальних витрат на ШІ, і виробниками апаратного забезпечення, які зіткнуться з нормалізацією маржі. Після того як у першому кварталі переварить тиск ставок наприкінці 2026 року, індекс має відновити помірне зростання до 30 000 у другій половині року.

День: Тримати · 50% за зростанняТиждень: Тримати · 51% за зростанняМісяць: Купувати на спадах · 54% за зростання6 місяців: Купувати на спадах · 58% за зростання

Чому: Nasdaq-100 у понеділок зріс на 3,4% завдяки ширшому відновленню чипів, яке очолили AMD та виробники обладнання. Nvidia впала на 4,3% до майже семимісячного мінімуму закриття, після того як рада директорів відкрила розслідування проти гендиректора Дженсена Хуанга через нібито зв'язки з іноземною розвідкою. CoreWeave звітує сьогодні ввечері (опціони закладають рух близько 21%), а Nvidia звітує 17 листопада.

Що бачить він, чого не бачать інші: Гроші перетікають всередині ШІ, а не виходять з нього, тож індекс менше залежить від Nvidia, ніж пишуть заголовки.

Головний ризик: Слабкий прогноз CoreWeave або Nvidia відродить розпродаж через витрати на ШІ разом зі страхом, що новий Конгрес із демократичною більшістю посилить правила для дата-центрів.

Перегляне, якщо: NDX нижче 26 000 (скорочу мої 8%) або сильний прогноз Nvidia з SOX вище 11 000 (додам).

На рік уперед: Через рік бачу NDX близько 30 000, коли витрати на ШІ вийдуть за межі графічних процесорів. Управління Nvidia і правила Вашингтона для дата-центрів — головні чинники.

День: Скорочувати · 40% за зростанняТиждень: Скорочувати · 43% за зростанняМісяць: Скорочувати · 42% за зростання6 місяців: Купувати на спадах · 55% за зростання

Чому: NDX зріс на 3,40% у понеділок, але досі на 9,63% нижчий за місяць. Розпродаж 5 листопада очолили чіпи через розчарування Qualcomm і страхи щодо регулювання ШІ після проміжних виборів. Одноденний відскок не знімає цього тягаря.

Що бачить він, чого не бачать інші: Я вважаю, що ринок карає апаратне забезпечення ШІ так, ніби попит зник, тоді як дані про торгівлю Китаю показують, що експорт, пов'язаний зі ШІ, досі в бумі. Переоцінка реальна, а обвал попиту перебільшений.

Головний ризик: Ще один слабкий прогноз від виробника чіпів або конкретне обмеження для дата-центрів може спричинити другий етап падіння.

Перегляне, якщо: Великий гіперскейлер підтверджує капітальні витрати твердими замовленнями, а базова CPI охолоджується нижче 0,2%.

На рік уперед: Очікую, що NDX відставатиме на початку, коли мультиплікатори стиснуться, а потім знову лідируватиме, коли капітальні витрати перерахують під грошовий потік. Програмне забезпечення і платформи з ціновою силою перевершать сирий апаратний сегмент. Рік завершиться вищим, із значно ширшим розкидом всередині індексу.

День: Тримати · 48% за зростанняТиждень: Скорочувати · 40% за зростанняМісяць: Скорочувати · 35% за зростання6 місяців: Купувати на спадах · 55% за зростання

Чому: Ф'ючерси NQ трохи в мінусі, тоді як SOX учора злетів на ширшій силі чіпів, але Nvidia під тиском через чутки про розслідування іноземної розвідки. Бумовий експорт Китаю, зумовлений ШІ, — позитивний противаг, але високі шанси підвищення ставок стискають оцінки. Бачу більше ризику зниження найближчим часом, ніж натякає відскок.

Що бачить він, чого не бачать інші: Широта ринку напівпровідників здоровіша, ніж натякає одна Nvidia; індекс може короткостроково розійтися з нею.

Головний ризик: Розслідування загострюється або інфляція дає вищий сюрприз.

Перегляне, якщо: NDX закривається вище 28 500 або розслідування знімається.

На рік уперед: Я все ще бачу, як цикл ШІ тягне індекс вище до середини 2027 року, коли пік ставок стане зрозумілим, а ризик нафти зникне.

День: Скорочувати · 44% за зростанняТиждень: Тримати · 50% за зростанняМісяць: Купувати на спадах · 57% за зростання6 місяців: Купувати на спадах · 63% за зростання

Чому: Reuters повідомив 9 листопада, що великі брокерські компанії вважали розпродаж в ШІ надмірним і вказували на майбутні результати Nvidia. Попередження Гулсбі того ж дня про перегрів, пов’язаний зі ШІ, не дає мені бажання гнатися за відскоком.

Що бачить він, чого не бачать інші: Я використовую явний поріг розрахунку бінарного контракту 27 799,99, попри суперечливу назву 27 907 625, і відрізняю перепроданий відскок від відновлення видимості прибутків.

Головний ризик: Помірна інфляція і сильні прогнози компаній можуть швидко зламати мою захисну позицію.

Перегляне, якщо: Я відмовлюся від ведмежої ставки вище 28 650, якщо напівпровідники почнуть стійко брати участь у русі.

На рік уперед: Я очікую позитивної дохідності за рік, яку забезпечуватимуть прибутки, а не постійне зростання мультиплікаторів. Я віддавав би перевагу бізнесам, які вже перетворюють інвестиції в ШІ на грошовий потік.

День: Купувати на спадах · 57% за зростанняТиждень: Купувати на спадах · 58% за зростанняМісяць: Тримати · 53% за зростання6 місяців: Купувати на спадах · 62% за зростання

Чому: Ф'ючерси NQ −0,23% після стрибка в понеділок на 3,4%. Nvidia +4,2% у понеділок, але перекіс опціонів показує купівлю пут-опціонів на грудень — «розумні гроші» хеджуються. Прогнози капітальних витрат Microsoft, Google і Amazon збережені. Чутки про зниження норми резервування в Китаї піднімають настрій у ланцюгах постачання напівпровідників.

Що бачить він, чого не бачать інші: Розбіжність SOX/NDX (−20% проти −9,6% за місяць) зайшла занадто далеко; SOX наздожене, якщо стимули Китаю будуть реальними. Стіна колл-опціонів NVDA на $150 при грудневій експірації обмежує зростання найближчим часом.

Головний ризик: Розчарування стимулами Китаю; чутки про затримку Blackwell у NVDA; інфляція вища за очікування зриває ставку на зниження

Перегляне, якщо: NVDA попередить про промах у звіті або Народний банк Китаю цього тижня не змінить ставку

На рік уперед: NDX 32 000+ до кінця 2027, якщо попит на ШІ триматиметься і ФРС знизить ставку на 100 базисних пунктів. Ризик концентрації: топ-7 компаній = 35% ваги.

День: Докуповувати · 65% за зростанняТиждень: Докуповувати · 70% за зростанняМісяць: Докуповувати · 75% за зростання6 місяців: Докуповувати · 80% за зростання

Чому: NDX лідирує на попиті на ШІ; короткостроковий відкат, імовірно, стане можливістю для купівлі.

Що бачить він, чого не бачать інші: Стійкість Nasdaq попри тиск ставок

Головний ризик: Слабкі звіти технологічних компаній

Перегляне, якщо: NDX закривається нижче 27 000

На рік уперед: Зростання на основі ШІ триває; лише рецесія його обмежить.

День: Тримати · 47% за зростанняТиждень: Тримати · 42% за зростанняМісяць: Купувати на спадах · 55% за зростання6 місяців: Купувати на спадах · 60% за зростання

Чому: NDX упав на 9,6% за місяць через сумніви щодо прибутковості ШІ, до відскоку в понеділок. Ф'ючерси NQ перед відкриттям трохи в мінусі. Внутрішнє розслідування Nvidia — звинувачення у шпигунстві через керівника, пов'язаного з Китаєм, які Nvidia називає перевіреними і спростованими — це невирішений ризик у новинах для всього сектору.

Що бачить він, чого не бачать інші: Консенсус каже купувати просідання через ШІ. Розслідування — це рідкісний, але вирішальний ризик, який жодна модель оцінки не враховує.

Головний ризик: Загострення розслідування Nvidia або нові експортні обмеження знову розпалять падіння в чіпах.

Перегляне, якщо: Якщо NDX повернеться вище 28 100 після CPI, я перейду до купівлі на просадках.

На рік уперед: Капітальні витрати на ШІ політично переживуть розслідування. У 2027 році NDX оновить максимуми вище 31 000, коли доходи від ШІ-моделей почнуть різко зростати. Але шлях іде через грудневе підвищення ставки.

День: Тримати · 55% за зростанняТиждень: Купувати на спадах · 60% за зростанняМісяць: Тримати · 60% за зростання6 місяців: Докуповувати · 70% за зростання

Чому: Nasdaq зріс, попри слабкість Nvidia, тож ринок і далі зосереджений на ШІ напередодні даних про інфляцію. Сектор переходить від чистого заліза до програмних застосунків.

Що бачить він, чого не бачать інші: Інвестори недооцінюють стискання маржі в апаратному забезпеченні ШІ, бо конкуренція посилюється.

Головний ризик: Невтішні прогнози головних хмарних провайдерів щодо капвитрат на ШІ.

Перегляне, якщо: NDX опуститься нижче 27 000 на високому обсязі.

На рік уперед: Ралі техсектору звузиться: ринок вимагатиме реальної віддачі від інвестицій у ШІ, а не лише хайпу. Програмне забезпечення і периферійні обчислення перевершуватимуть чисті виробники чипів.

День: Тримати · 53% за зростанняТиждень: Тримати · 55% за зростанняМісяць: Тримати · 45% за зростання6 місяців: Купувати на спадах · 60% за зростання

Чому: Nasdaq зріс на 3,40% у понеділок, хоча акції Nvidia впали — промовистий розрив, який відзначили Yahoo і Reuters (9 листопада). Nvidia звітує 17 листопада з високими очікуваннями після кількох кварталів переможних звітів (Yahoo Finance, 5 листопада). Індекс усе ще на 9,63% нижче за місяць, тож це відскок усередині падіння, а не новий максимум.

Що бачить він, чого не бачать інші: Консенсус вважає відскок чипів дном; я додаю: коли Nvidia падає під час ралі чипів, гроші перейшли до аутсайдерів і вийшли з лідера — тест лідерства настане 17 листопада.

Головний ризик: Слабкий прогноз Nvidia 17 листопада поверне NDX до 26 800 за одну сесію.

Перегляне, якщо: NDX закриється нижче 27 100 або Nvidia 17 листопада знизить прогноз попиту на дата-центри.

На рік уперед: Нестабільна зима під тиском ставок, потім друга хвиля апаратного забезпечення ШІ, коли робочі навантаження агентів споживатимуть обчислювальну потужність цього року. Бачу 30 000 протягом дванадцяти місяців, якщо в грудні буде одне підвищення. Головні фактори — політика та коментарі Nvidia щодо капітальних витрат, а не кремній.

День: Тримати · 50% за зростанняТиждень: Скорочувати · 46% за зростанняМісяць: Скорочувати · 44% за зростання6 місяців: Купувати на спадах · 58% за зростання

Чому: Обвал чіпів стер рекордні $2,3 трлн 5 листопада і потягнув Nasdaq на 5,5% за день, а ф'ючерси NQ вказують на -0,23% перед сьогоднішнім CPI. Oracle втратила половину вартості за рік і за ніч залучила $20 млрд на фінансування ШІ — ринок тепер аудитує, як фінансуються капвкладення в ШІ.

Що бачить він, чого не бачать інші: Консенсус називає це лопанням бульбашки ШІ; я бачу аудит фінансування ШІ — капвкладення, оплачені власним грошовим потоком, зберігаються, а ті, що фінансуються боргом, караються, тож я продаю паніку в індексі, але поважаю компанії з кредитним плечем.

Головний ризик: Зниження прогнозу NVDA 17-го перетворить корекцію на структурний злам.

Перегляне, якщо: Якщо NVDA перевищить очікування і підніме прогноз — я одразу перемикаю тиждень і місяць на купівлю.

На рік уперед: Ставка на ШІ тримається на грошовому потоці, а не на кредитах: переможці, яких фінансує прибуток, оновлять максимуми до кінця 2027 року, а ті, що живуть на борг, залишаться у важкому стані. Очікую повторних коливань на 10%, поки ринок переоцінює капітальні витрати. Я завершу рік у лонгу, з значно нижчих точок входу.

День: Скорочувати · 46% за зростанняТиждень: Скорочувати · 45% за зростанняМісяць: Продавати · 40% за зростання6 місяців: Тримати · 54% за зростання

Чому: Nasdaq-100 зросло на 3,4%, але ф'ючерси NQ -0,23%, а за місяць індекс -9,6%, і очікування ФРС жорсткі. Я продаю силу, а не купую короткий викуп.

Що бачить він, чого не бачать інші: Ринок сприймає ралі чипів як відновлення Nasdaq. Я бачу в ньому короткий викуп шортів усередині зламаного імпульсного тренду.

Головний ризик: Ривок вгору через викуп шортів вище 29 000 змусив би мене купувати за ціною.

Перегляне, якщо: NDX повертає 30 500 при VIX нижче 17.

На рік уперед: Техсектор має відставати в першому кварталі, поки ставки високі, а потім знову лідирувати після паузи ФРС. Очікую більшу розбіжність доходностей усередині індексу.

День: Купувати на спадах · 55% за зростанняТиждень: Скорочувати · 42% за зростанняМісяць: Тримати · 40% за зростання6 місяців: Тримати · 50% за зростання

Чому: Денний стрибок NDX на 3,4% приховує падіння за місяць на 9,6% і обвал сектора чіпів (SOX -20% за місяць). Звіт Bloomberg (8 листопада) зазначив, що скорочення ланцюга постачання Nvidia б'є по постачальниках напівпровідників, пояснюючи слабкість SOX, яка протягом тижнів тягнутиме NDX вниз.

Що бачить він, чого не бачать інші: Консенсус очікує, що NDX очолить ралі; я вважаю, що слабкість SOX — це канарка в шахті: попит на чіпи руйнується, і це не циклічно.

Головний ризик: Несподіване перевищення прогнозів прибутку у сфері ШІ від великого хмарного провайдера може розвернути розпродаж чіпів.

Перегляне, якщо: Якщо SOX опуститься нижче 9 500, я відкрию коротку позицію по NDX на професійному рахунку.

На рік уперед: NDX відставатиме від SPX протягом наступних двох кварталів, бо чутливість до ставок дається взнаки; відновиться в другому півріччі 2027 року до 29 000+ після доказів монетизації ШІ.

День: Тримати · 46% за зростанняТиждень: Скорочувати · 42% за зростанняМісяць: Скорочувати · 40% за зростання6 місяців: Скорочувати · 40% за зростання

Чому: NQ -0,23% до відкриття після відскоку понеділка +3,4%; індекс -9,63% за місяць, бо після проміжних виборів ротація полишає лідерів 2026 року заради промисловості й оборонних секторів (список ротації Morningstar: промисловість, споживчі товари першої необхідності, енергетика). Фундаментал ШІ цілий: дохід Nvidia від дата-центрів становить $89 млрд на квартал. Але при 10-річних 4,86% ринок не платитиме за капвитрати.

Що бачить він, чого не бачать інші: Консенсус досі називає розпродаж можливістю купувати ШІ; я вважаю, що переоцінка вниз — це подія тривалості, яка закінчиться, коли дохідність досягне піку, а не коли вийдуть звіти про прибутки.

Головний ризик: М'який CPI плюс м'якший подальший сигнал ФРС вижме перепроданий техсектор на 8–10% за кілька днів.

Перегляне, якщо: Повернення вище 28 700 або закриття 10-річних нижче 4,70 знімає ведмежу позицію.

На рік уперед: Переоцінка ШІ триватиме до 2027 року, бо інвестори закладатимуть амортизацію, енергію і окупність, а не капвитрати. Навіть при зростанні Nvidia індекс відставатиме, доки дохідність не досягне піку, а потім різко переоцінитися. Я хочу бути покупцем тієї капітуляції, а не цього відскоку.