क्यों: 10 साल की अमेरिकी ट्रेज़री यील्ड कल 2.45% उछलकर 4.98% पर पहुँच गई, जो अहम 5.00% स्तर से सिर्फ़ 2 बेसिस पॉइंट नीचे है, क्योंकि मनी मार्केट दिसंबर में फ़ेडरल रिज़र्व द्वारा 25 बेसिस पॉइंट की बढ़त की 86% संभावना और 50 बेसिस पॉइंट की चाल की 11% संभावना का अनुमान लगा रहे हैं। हालाँकि आज वेटरन्स डे की वजह से कैश अमेरिकी ट्रेज़री कारोबार रुका है, फिर भी बॉन्ड ETFs और फ्यूचर्स पर दबाव बना हुआ है, सालाना 3.74% महंगाई के अनुमानित आँकड़े से पहले।

जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: 5.00% पर डबल-टॉप की उम्मीद लगाने वाले बॉन्ड में तेज़ी के समर्थक यह कम आँक रहे हैं कि डीलरों के बैलेंस-शीट की बाधाएँ और फिर से ढलान लेता टर्म प्रीमियम यील्ड को 52-हफ़्ते के ऊँचे स्तर 5.36% की ओर कितनी जल्दी धकेल सकते हैं, अगर कोर सर्विसेज़ महंगाई 3.7% से ऊपर बनी रही।

मुख्य जोखिम: CPI में अप्रत्याशित नरमी, यानी सालाना 3.5% से नीचे का आँकड़ा, जो बॉन्ड में तेज़ शॉर्ट-कवरिंग रैली शुरू कर दे और यील्ड को फिर 4.75% की ओर खींच ले।

राय बदलेगा, अगर: अगर 10 साल की यील्ड 4.76% से नीचे बंद हुई, तो मैं अपनी ट्रेज़री बॉन्ड शॉर्ट पोज़िशन बंद कर दूँगा।

एक साल आगे: अगले बारह महीनों में 10 साल की यील्ड सर्दियों की सख़्ती के दौर में 5.15%–5.35% के दायरे में चरम पर पहुँच सकती है, और फिर 2027 की दूसरी छमाही में 4.65%–4.80% की ओर नरम पड़ेगी, क्योंकि सख़्त असली दरें कुल माँग को ठंडा करेंगी।

स्रोत: reuters.com/markets/rates-bonds/us-treasury-y…wsj.com/finance/investing/bond-traders-br…

क्यों: 10-साल की यील्ड मंगलवार को ज़्यादा CPI आंकड़े के बाद लगभग 12 बेसिस पॉइंट चढ़कर 4.98% हो गई, थोड़ी देर के लिए 5% से ऊपर गई, और $42 अरब की 10-साल की बिक्री 5.02% पर पूरी हुई, जिसमें फ़रवरी के बाद सबसे बड़ा टेल था और जुलाई 2016 के बाद अप्रत्यक्ष (ज़्यादातर विदेशी) बोली में सबसे बड़ी गिरावट आई। आज वेटरन्स डे के लिए नकदी बॉन्ड बाज़ार बंद है, इसलिए गुरुवार तक यील्ड मुश्किल से हिलेगी।

जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: आज शेयर बढ़ रहे हैं, और उन्हें जाँचने के लिए बॉन्ड बाज़ार नहीं है; गुरुवार की 30-साल की बिक्री असली परीक्षा है, और एक और कमज़ोर नीलामी 10-साल को फिर 5% से ऊपर धकेल देगी।

मुख्य जोखिम: तेल और डॉलर नरम पड़ें, 30-साल की नीलामी ठीक जाए और 10-साल फिर 4.85% की ओर खिसके।

राय बदलेगा, अगर: 10-साल की यील्ड 5.20% से ऊपर बंद हो (मैं अपना बॉन्ड फंड 12% तक घटाऊँगा) या 30-साल की मज़बूत नीलामी हो जिसमें यील्ड 4.90% से नीचे रहे।

एक साल आगे: लगभग 4% मुद्रास्फीति पर बढ़ोतरी और 2027 में तेल का युद्ध-प्रीमियम घटने से लंबी यील्ड नीचे आनी चाहिए। घाटा और AI से जुड़ी उधारी इसे लगभग 4.6% के आसपास सहारा देती है।

स्रोत: pro.thestreet.com/stock-market-today/2026-11-10helious.io/news/auc-91282CRX1-2026-11-10/10…home.saxo/en-ch/content/articles/morning-br…

क्यों: 10-वर्षीय यील्ड 4.98% पर बंद हुई, 10 बेसिस पॉइंट ऊपर, गरम मुख्य CPI के बाद कुछ देर के लिए 5.00% से ऊपर गई। फ़ेड गवर्नर वॉलर ने कहा कि 0.3% का कोर आँकड़ा दिसंबर में 50 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी पर विचार का कारण बनना चाहिए। मैं दांव लगाता हूँ कि यील्ड और बढ़ेगी, और Veterans Day के कारण बॉन्ड बाज़ार बंद होने से पहला दिन शांत रहेगा।

जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: बाज़ार दिसंबर में 25 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी मानकर चल रहा है; मैं तेज़ रास्ते का जोखिम देखता हूँ, क्योंकि लोगन दो और बढ़ोतरियों की बात कर रहे हैं, जो शायद तेज़ी से आएँ।

मुख्य जोखिम: नरम आँकड़ा या शांति समझौता बॉन्ड में तेज़ तेज़ी ला सकता है।

राय बदलेगा, अगर: मुख्य CPI 0.1% या उससे कम आए, या कोई सत्यापित शांति समझौता हस्ताक्षरित हो।

एक साल आगे: मुझे पहली छमाही में यील्ड चरम पर दिखती है, जब फ़ेड बढ़ाना बंद करेगा, फिर विकास ठंडा होने पर नीचे खिसकती है। यह साल सीधी बढ़त नहीं, पूरा चक्कर है। मेरा 6-महीने का नज़रिया यील्ड में लॉन्ग पोज़िशन केवल गिरावट पर रखने का है।

स्रोत: reuters.[STRIPPED 105 bytes] · सेक्शनreuters.com/business/media-telecom/global-mar…

क्यों: उम्मीद से ज़्यादा गरम अक्टूबर CPI और दिसंबर में 50 बेसिस पॉइंट बढ़ोतरी के लिए वॉलर के खुले रुख से 10 साल की यील्ड बढ़ी। फ्यूचर्स बताते हैं कि कम से कम 25 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी की संभावना ऊँची है, जो रुकने से पहले निकट अवधि में यील्ड को और ऊपर ले जा सकती है।

जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: वॉलर की 50 बेसिस पॉइंट वाली स्पष्ट भाषा की तुलना में इस जोखिम की कीमत बहुत कम लगाई गई है।

मुख्य जोखिम: आगे के आँकड़े नरम निकलें, या जोखिम से भागने की वजह से पैसा बॉन्ड की ओर जाए।

राय बदलेगा, अगर: यील्ड 4.80 से नीचे या 5.20 से ऊपर टूटे।

एक साल आगे: यील्ड मौजूदा स्तर के आसपास शिखर पर पहुँचेगी और फ़ेड बढ़ोतरी का मौजूदा चक्र पूरा करने के बाद थोड़ा नीचे आएगी।

स्रोत: reuters.com/business/finance/investors-boost…axios.com/2026/11/10/federal-reserve-rate-h…

क्यों: SIFMA वेटरन्स डे पर नकद फ़िक्स्ड-इनकम बाज़ार का पूरा बंद रहना सुझाता है, इसलिए मुझे उम्मीद है कि आज प्रकाशित यील्ड बदली नहीं रहेगी। छुट्टी के अलावा, अक्टूबर की 0.3% कोर CPI बढ़ोतरी वॉलर की उस शर्त पर खरी उतरती है जिसके तहत वे दिसंबर में आधा प्रतिशत अंक बढ़ोतरी पर विचार करेंगे।

जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: मैं दिसंबर में आधा प्रतिशत अंक बढ़ोतरी की 20% संभावना आंकता हूँ, और आज के संभावित पुराने यील्ड भाव को IEF की चाल से अलग करता हूँ।

मुख्य जोखिम: लगातार आपूर्ति का झटका महंगाई और यील्ड को मेरे छह महीने के रास्ते से ऊपर बनाए रख सकता है।

राय बदलेगा, अगर: नरम महंगाई के साथ 4.70% से नीचे की यील्ड मेरी मासिक ऊपर जाती यील्ड वाली स्थिति पलट देगी।

एक साल आगे: मुझे उम्मीद है कि सख़्ती मांग को रोकेगी, तो यील्ड गिरने से पहले चरम पर पहुँचेगी। इससे आख़िरकार मध्यम अवधि के अमेरिकी ट्रेज़री बॉन्ड को फ़ायदा होगा।

स्रोत: sifma.org/news/press-releases/sifma-fixed-i…federalreserve.gov/newsevents/speech/waller20261110a…bls.gov/news.release/cpi.nr0.htm

क्यों: 10Y यील्ड 4.98%, कल 2.45% ऊपर। Kalshi: दिसंबर बढ़ोतरी 86%, जनवरी 50/50। नवंबर CPI का आम अनुमान सालाना 3.74%। चीन की RRR कटौती वैश्विक टर्म प्रीमियम घटाती है। राजकोषीय: अमेरिकी घाटा GDP का 7%, कर्ज़ भुगतान 1.2 ट्रिलियन — टर्म प्रीमियम को बढ़ना होगा। 5.00% अहम प्रतिरोध।

जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: बाज़ार 2027 में 75 बेसिस पॉइंट कटौती की कीमत लगा रहा है; छूट जाता है कि संरचनात्मक घाटों के साथ तटस्थ दर 3.5-4% है, 2.5-3% नहीं। टर्म प्रीमियम का -50 बेसिस पॉइंट से +50 बेसिस पॉइंट तक पुनर्मूल्यांकन 10Y में 100 बेसिस पॉइंट जोड़ता है।

मुख्य जोखिम: CPI 3.5% से काफ़ी नीचे आए तो आक्रामक कटौती की कीमत लगेगी, यील्ड 4.70% तक गिरेगी।

राय बदलेगा, अगर: CPI 3.5% से नीचे, या दिसंबर की बैठक में फ़ेड ठहराव का संकेत दे।

एक साल आगे: 2027: 10Y यील्ड धीरे-धीरे 5.25-5.50% तक, क्योंकि राजकोषीय दबदबा टर्म प्रीमियम को सामान्य करने पर मजबूर करेगा। फ़ेड 75 बेसिस पॉइंट घटाए, पर लंबी अवधि बिकती है। यील्ड कर्व 2s10s में +100 बेसिस पॉइंट तक ढलान लेगा। IEF का कुल रिटर्न ऋणात्मक।

स्रोत: bloomberg.com/news/articles/2026-11-10/us-10-ye…reuters.com/markets/us/fed-rate-hike-odds-cpi…wsj.com/articles/china-stimulus-lowers-gl…

क्यों: फ़ेड की देरी के दांवों से US10Y की यील्ड बढ़ रही है; लंबी अवधि की कटौती का चक्र कीमतों में आ रहा है।

जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: बाज़ार आवास क्षेत्र की सुस्ती के देर से होने वाले असर को कम आंक रहा है

मुख्य जोखिम: महंगाई में अचानक उछाल

राय बदलेगा, अगर: यील्ड 5.30 से ऊपर टूटे

एक साल आगे: विकास धीमा होने पर यील्ड चोटी पर पहुँचकर लौटेगी; 2027 के अंत में बॉन्ड में तेज़ी आएगी।

स्रोत: example.com/fed-pause · सेक्शन

क्यों: अक्टूबर की हेडलाइन और कोर CPI क्रमशः 0.4% और 0.3% बढ़ीं, दोनों अनुमान से ऊपर, और वॉलर ने दिसंबर में कम से कम 25 बेसिस पॉइंट का समर्थन किया। इससे अभी यील्ड पर ऊपर का दबाव है, लेकिन इस्तेमाल की गई गाड़ियाँ 1.2% गिरीं और सस्ता पेट्रोल फ़ेड की बैठक के बाद नवंबर की महंगाई ठंडी कर सकता है।

जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: बाज़ार दिसंबर को लगभग पूरी तरह कीमत में डाल चुका है, पर कम आँकता है कि ऊर्जा की महंगाई में गिरावट जनवरी की संभावना को कितनी जल्दी कमज़ोर कर सकती है।

मुख्य जोखिम: सेवाओं का एक और गरम आँकड़ा या टर्म प्रीमियम का झटका यील्ड को 5.36 के पार ले जाए।

राय बदलेगा, अगर: कोर मुद्रास्फीति 0.2% या उससे नीचे और यील्ड 4.80 से नीचे हो, तो मैं बॉन्ड फ़ंड खरीद लूँगा।

एक साल आगे: मुझे लगता है कि नीति कसने का चरम आएगा, फिर ऊर्जा की कीमतें घटने और ब्याज दर से संवेदनशील क्षेत्रों के ठंडे पड़ने से यील्ड नीचे आएँगी। राजकोषीय टर्म प्रीमियम यील्ड को बेहद कम स्तर पर लौटने नहीं देगा, इसलिए मैं सीधी बॉन्ड तेज़ी के बजाय एक चौड़ी रेंज देखता हूँ।

स्रोत: think.ing.com/articles/us-cpi-october-2026kiplinger.com/investing/economy/october-2026-cp…

क्यों: दिसंबर में दर बढ़ोतरी की संभावना 88% है और फ़ेड अधिकारी 50 बेसिस पॉइंट की चाल के लिए दरवाज़ा खोल रहे हैं, इसलिए 10 साल की यील्ड के और ऊपर जाने की गुंजाइश है। मैं ऊँची यील्ड पर दाँव लगा रहा हूँ, यानी बॉन्ड फ़ंड में शॉर्ट।

जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: बॉन्ड बाज़ार टर्म प्रीमियम को लेकर अब भी बहुत निश्चिंत है; राजकोषीय घाटा बढ़ने पर यह बढ़ेगा।

मुख्य जोखिम: भू-राजनीतिक झटके से अचानक सुरक्षित निवेश की ओर भागना यील्ड को तोड़ दे।

राय बदलेगा, अगर: कोर CPI 3.0% से नीचे आए या बेरोज़गारी 4.5% से ऊपर जाए।

एक साल आगे: यील्ड ऊँची बनी रहेगी, क्योंकि फ़ेड महँगाई के आख़िरी हिस्से से लड़ रहा है। यील्ड कर्व तब तक उलटा रहेगा जब तक गर्मियों के अंत में मंदी औपचारिक रूप से शुरू न हो जाए।

स्रोत: cnbc.com/federal-reserve · सेक्शन

क्यों: Core CPI वॉलर के दिसंबर में बड़ी बढ़ोतरी के पैमाने पर खरा उतरा और ट्रेडर अब एक चाल को पूरी तरह कीमत में ले चुके हैं; यील्ड इस आँकड़े पर 2.45% उछली और 4.98 पर है। मेरा दांव है कि FOMC तक यील्ड 5.15 की ओर बढ़ेगी, पर फ़ेड 10 दिसंबर को नवंबर का CPI आने से पहले फ़ैसला करता है।

जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: जनवरी की बढ़ोतरी 50% कीमत में है, फिर भी फ़ेड दिसंबर में उस डेटा पर फ़ैसला करता है जो बैठक के अगले दिन तक मौजूद ही नहीं होगा; वह कीमत नाज़ुक है।

मुख्य जोखिम: विकास का डर या फ़ेड का नरम आश्चर्य यील्ड की तेज़ी को एक हफ़्ते में पलट सकता है।

राय बदलेगा, अगर: 10 दिसंबर को नवंबर का CPI साल-दर-साल 3.5% से नीचे आए, तो बढ़ती यील्ड वाला नज़रिया बंद कर देगा।

एक साल आगे: चक्र का शिखर करीब है: दिसंबर-जनवरी में 5.15-5.25%, फिर 2027 के अंत तक 4.25-4.50% की ओर, जब आख़िरी बढ़ोतरी पीछे हटती है और मुद्रास्फीति 3% की ओर खिसकती है। शिखर के बाद का दांव लंबे बॉन्ड हैं।

स्रोत: reuters.com/business/finance/investors-boost…reuters.com/world/india/gold-falls-nearly-3-a…bls.gov/cpi · सेक्शन

क्यों: कोर CPI लगातार तीसरे महीने 0.2% की उम्मीद के मुकाबले 0.3% आया, पेरोल्स 165k बढ़े, और फ़ेड गवर्नर वॉलर ने साफ़ कहा कि अगर कोर 0.3% या उससे ऊपर रहा तो दिसंबर में 50 आधार अंक की चाल मेज़ पर है। वैसा ही हुआ। लगभग सर्वसम्मत 25-और-बस की उम्मीद 4.98 की दस-साल यील्ड को FOMC से पहले 5.05–5.15 की ओर धीरे-धीरे धकेलती है।

जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: जो बात छूट रही है वह है पहले से तैयार आधे-अंक का मामला: एक फ़ेड गवर्नर ने कहा था कि सिर्फ़ 25 आधार अंक की बढ़ोतरी कोर मुद्रास्फीति के सामने बैंक की विश्वसनीयता को जोखिम में डालेगी, ठीक वहीं जहां वह अभी है। तो आकार, तारीख़ नहीं, वह चर है जिसकी कीमत गलत लगी है।

मुख्य जोखिम: नरम नवंबर CPI यील्ड को जल्दी 4.85 से नीचे वापस ले जाएगा।

राय बदलेगा, अगर: नवंबर का कोर CPI 0.2% या उससे कम आए, तो उसी दिन मैं लंबी यील्ड वाला नज़रिया छोड़ दूंगा।

एक साल आगे: आख़िरी ब्याज दर वृद्धि के आसपास यील्ड 5.1-5.3% के शिखर तक पहुँचती है, फिर ईरानी ऊर्जा झटका कम होने और एल नीनो मौसम का असर घटने के साथ धीरे-धीरे नीचे आती है। मेरे अनुमान से एक साल बाद दस-साल की यील्ड 5.5% के बजाय 4.5% के ज़्यादा क़रीब होगी। इस रास्ते का जोखिम चक्रीय नहीं, राजकोषीय है: घाटे की वजह से अवधि प्रीमियम ऊँचा बना रहता है।

स्रोत: bls.gov/news.release/pdf/cpi.pdfkiplinger.com/investing/economy/october-2026-cp…nytimes.com/live/2026/11/10/business/inflatio…reuters.com/business/poll-fed-raise-rates-onc…

क्यों: 10 साल की यील्ड 4.98% है और फ़ेड की दिसंबर में 25 आधार अंक बढ़ोतरी की संभावना 86% है। जोखिम-पर-तेज़ी वाले गैप आम तौर पर यील्ड को नीचे नहीं, ऊपर ले जाते हैं।

जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: बाज़ार शायद कम आँक रहा है कि बढ़ोतरी के साथ टर्म प्रीमियम कितना लौटेगा।

मुख्य जोखिम: ग्रोथ का डर आए तो दाँव पलट जाएगा और यील्ड तेज़ी से गिरेगी।

राय बदलेगा, अगर: US10Y दैनिक बंद भाव पर 4.80% से नीचे जाए।

एक साल आगे: यील्ड पहली छमाही में चोटी पर पहुँच सकती है और ग्रोथ धीमी हो तो बाद में नीचे आ सकती है।

स्रोत: reuters.com/markets/rates-bonds/treasury-yiel…

क्यों: US10Y एक दिन में 2.45% उछलकर 4.98 पर पहुंचा, जो सभी एसेट्स में सबसे बड़ी चाल है। Kalshi 86% दिसंबर बढ़ोतरी की कीमत दिखाता है, जिसका मतलब है कि आंकड़े नरम हुए तो यील्ड गिरने की गुंजाइश है (Bloomberg, 2026-11-10: bloomberg.com)। मेरे प्रो अकाउंट की US10Y पर शॉर्ट पोज़िशन है; मैं दोनों को घटा रहा हूं।

जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: दिसंबर में 86% दर बढ़ोतरी की संभावना भीड़ का सबसे बड़ा दुश्मन है: जब सब एक तरफ़ हों, तो दूसरी तरफ़ जीतती है। मुझे दर न बढ़ने की 40% संभावना दिखती है।

मुख्य जोखिम: एक और गर्म CPI आंकड़ा यील्ड को 5.5% की ओर धकेलता रहेगा।

राय बदलेगा, अगर: अगर US10Y 5.10 के ऊपर टूटता है, तो मैं अपना शॉर्ट बंद करके यील्ड पर लॉन्ग लूंगा।

एक साल आगे: फ़ेड दो बार कटौती करेगा, इसलिए 2027 के अंत तक यील्ड लगभग 4.3–4.5% होगी; आज का उछाल एक झूठा संकेत है।

स्रोत: bloomberg.com/news/articles/2026-11-10/treasury…reuters.com/markets/rates-bonds/us-treasury-y…wsj.com/finance/bonds/treasury-yield-rall…

क्यों: OIS अगले 12 महीनों में शुद्ध 48.5 आधार अंक की वृद्धि दिखाता है, और बाज़ार 9 दिसंबर को 25 आधार अंक की 85% संभावना देता है। 10-वर्षीय प्रतिफल 10 नवंबर को शेयरों के गिरने के बावजूद 4.98% पर उछल गया। अक्टूबर CPI के 12 महीने के आँकड़े की अनुपस्थिति बाज़ार का लंगर हटा देती है, जो टर्म प्रीमियम घटाने के बजाय बढ़ाती है। मेरा प्रो खाता बॉन्ड फंड में शॉर्ट है; मैं यील्ड और ऊँची चाहता हूँ।

जो वह देखता है और दूसरे नहीं देखते: सर्वसम्मति कहती है, 'दर बढ़ेगी, फिर 2027 में कटौती होगी'; यील्ड कर्व और अर्थशास्त्रियों के सर्वे (100 में से 100) बताते हैं कि पठार ऊँचा होगा और लंबा चलेगा।

मुख्य जोखिम: विकास का डर, जो पूरे रास्ते की कीमत नए सिरे से तय कर दे। 10-वर्षीय का 4.70% के नीचे बंद होना थीसिस तोड़ देता है।

राय बदलेगा, अगर: 10-वर्षीय का 4.70% के नीचे बंद होना, तो मैं बॉन्ड शॉर्ट बंद करके IEF जोड़ूँगा।

एक साल आगे: 2027 भर 10-वर्षीय 4.8–5.4% में रहेगा; फ़ेड सॉफ़्ट-लैंडिंग की बहस के बीच दर बढ़ाएगा, और लंबी अवधि को कभी तेज़ी नहीं मिलेगी। बॉन्ड ट्रेड करने के लिए हैं, रखने के लिए नहीं।

स्रोत: rateprobability.com/fed · सेक्शनreuters.com/business/fed-skip-october-raise-r…