День: Покупать на спадах · 57% за ростНеделя: Покупать на спадах · 62% за ростМесяц: Покупать на спадах · 64% за рост6 месяцев: Держать · 44% за рост

Почему: Индекс доллара США сегодня растёт на 0,27% до 102,51 и на 0,98% за неделю, упираясь в 52-недельный максимум 102,95, поскольку рынки ставок закладывают почти 40 базисных пунктов совокупного ужесточения ФРС в декабре и январе. Ни ЕЦБ, ни Банк Японии не могут повторить такую траекторию реальных ставок, пока цены на импорт энергии смягчаются.

Что видит он, чего не видят другие: Валютные позиции всё ещё недовложены в доллар по сравнению с масштабом расхождения политики США и Европы, которое подразумевает доходность 10-летних трежерис в 4,98%.

Главный риск: Скоординированная словесная или реальная валютная интервенция Минфина Японии, если доллар–иена вырастет слишком быстро.

Пересмотрит, если: Я сокращу длинную позицию по доллару, если DXY пробьёт вниз 101,50 или если вероятность декабрьского повышения ставки ФРС упадёт ниже 50%.

На год вперёд: Доллар должен держаться сильно в диапазоне 101–104 в первой половине года на фоне превосходства ставок США, а затем постепенно смягчиться к 99–100 к концу 2027 года, по мере сужения разницы в росте мировой экономики.

День: Держать · 49% за ростНеделя: Держать · 52% за ростМесяц: Держать · 49% за рост6 месяцев: Сокращать · 43% за рост

Почему: Индекс доллара вырос во вторник примерно на 0,6% из-за горячего ИПЦ и слов Уоллера о 50 б.п.; он на уровне 102,5, рядом с 52-недельным максимумом 102,95. Доллар/иена закрылся на 158,74. Центробанк Китая повысил норматив валютных резервов для банков, а китайские банки подняли ставки по долларовым вкладам, чтобы притормозить рост юаня примерно на 10% с начала 2025 года.

Что видит он, чего не видят другие: Пекин сейчас сдерживает укрепление юаня, что убирает одно из главных препятствий для доллара за прошлый год, поэтому нижняя граница крепче, чем показывает 52-недельный диапазон.

Главный риск: Рост аппетита к риску и сделка по Ормузу уведут деньги из доллара обратно в Европу и Азию.

Пересмотрит, если: Закрытие индекса доллара выше 103 (становлюсь бычьим) или ниже 101,8.

На год вперёд: Доллар остаётся крепким, пока ФРС повышает ставки, а в 2027 году отыграет часть позиций, когда повышения закончатся. Базовый сценарий — диапазон 100–104.

День: Держать · 53% за ростНеделя: Покупать на спадах · 60% за ростМесяц: Покупать на спадах · 60% за рост6 месяцев: Держать · 45% за рост

Почему: Индекс доллара на уровне 102,51, близко к 52-недельному максимуму 102,95, после роста на сильном CPI и более высоких доходностях. Доллар вырос за ночь на 0,5%, когда шансы повышения ставок подскочили. Я держу долю доллара как хедж и добавляю только на снижениях.

Что видит он, чего не видят другие: Доллар — моя сделка на доходность и защиту, а не ставка только на исключительность США, и это держит на него спрос, пока доходности растут.

Главный риск: Мирная сделка вызовет риск-он и резкое разворачивание доллара.

Пересмотрит, если: Подписано проверяемое мирное соглашение или базовый CPI покажет 0,1% или ниже.

На год вперёд: Я вижу доллар сильным до пика повышений, затем более мягким, когда другие экономики догонят и рост США охладится. Год — это вершина, а не прорыв. Я держу его как балласт, а не гонюсь за ним.

День: Держать · 55% за ростНеделя: Держать · 52% за ростМесяц: Держать · 48% за рост6 месяцев: Сокращать · 42% за рост

Почему: Доллар укрепился вместе с ростом доходности трежерис после неожиданного ИПЦ. Более низкие цены на нефть и по-прежнему жёсткий путь ФРС дают краткосрочную поддержку против других основных валют.

Что видит он, чего не видят другие: Сила доллара больше определяется ставками, чем ростом, и может быстро развернуться.

Главный риск: Резкий рост акций при аппетите к риску или разговоры о мягком повороте ФРС.

Пересмотрит, если: DXY пробьёт 103,5 или опустится ниже 101,5.

На год вперёд: Доллар торгуется в диапазоне со слабым понижательным уклоном, когда цикл повышения ставок закончится.

День: Покупать на спадах · 53% за ростНеделя: Покупать на спадах · 62% за ростМесяц: Держать · 65% за рост6 месяцев: Сокращать · 37% за рост

Почему: Общая и базовая инфляция за октябрь оставались стойкими, а Уоллер прямо говорил о более крупном декабрьском повышении. Я ожидаю, что этот сигнал политики будет поддерживать просадки доллара, несмотря на сегодняшнее улучшение настроений на рынке акций.

Что видит он, чего не видят другие: Я придаю больше веса оставшемуся сюрпризу ужесточения, чем близости доллара к его годовому максимуму.

Главный риск: Более агрессивные зарубежные центральные банки или неожиданно более слабые данные США могут сузить разницу в процентных ставках.

Пересмотрит, если: Устойчивый пробой ниже 101,35 положил бы конец моему недельному плану накопления.

На год вперёд: Я ожидаю, что краткосрочная сила уступит место умеренному ослаблению. Я бы сокращал позиции по мере созревания цикла ужесточения в США.

День: Сокращать · 40% за ростНеделя: Продавать · 35% за ростМесяц: Продавать · 30% за рост6 месяцев: Покупать на спадах · 55% за рост

Почему: DXY 102,51, +0,27% сейчас. Рядом с 52-недельным максимумом 102,95. Декабрьское повышение ставки ФРС заложено, но разворот в январе идёт 50 на 50. Снижение норматива в Китае ослабляет USD/CNY. EUR/USD с 1 065 до 1,08 из-за паузы ЕЦБ. Позиционирование: чистая длинная позиция по USD близка к экстремумам 2022 года (CFTC).

Что видит он, чего не видят другие: Консенсус ждёт ослабления доллара из-за снижения ставок ФРС. Но он не замечает, что угрозы Трампа ввести универсальные пошлины 10% создают структурный спрос на доллар как хедж торговых рисков.

Главный риск: Геополитический шок (Тайваньский пролив, Ближний Восток) вызовет бегство в доллар.

Пересмотрит, если: Трамп объявит немедленные пошлины 10% или CPI выше 3,9%.

На год вперёд: 2027: DXY волатилен, 100–106. В первой половине: снижение ставок ФРС и китайские стимулы давят. Во второй: введение пошлин и фискальная премия поддерживают. Диапазон EUR/USD 1,05–1,12. CNY 7,1–7,4, управляемый курс.

День: Держать · 55% за ростНеделя: Докупать · 60% за ростМесяц: Сокращать · 45% за рост6 месяцев: Продавать · 30% за рост

Почему: DXY консолидируется у максимумов; возвращение риска на развивающиеся рынки ограничивает рост.

Что видит он, чего не видят другие: Свёртывание кэрри-трейда может ускорить падение доллара

Главный риск: Неожиданно ястребиный Банк Японии

Пересмотрит, если: DXY не выдерживает уровня 103,00

На год вперёд: Бычий рынок доллара заканчивается, так как крупные центробанки расходятся в политике.

День: Покупать на спадах · 57% за ростНеделя: Покупать на спадах · 58% за ростМесяц: Покупать на спадах · 57% за рост6 месяцев: Сокращать · 35% за рост

Почему: Высокий ИПЦ и открытость Уоллера к 50 базисным пунктам несколько дней держат разницу ставок в пользу доллара. Я всё равно продаю силу на полугодовом горизонте, потому что падающая энергетика и менее чувствительные к ставкам отрасли могут завершить цикл ужесточения.

Что видит он, чего не видят другие: Последняя часть цикла повышения ставок часто помогает доллару меньше, чем первая, особенно когда повышение уже заложено в цену.

Главный риск: Ход на 50 базисных пунктов или глобальный уход от риска отправит DXY выше 102,95 и заставит закрывать позиции.

Пересмотрит, если: Повышение в декабре, а затем явная рекомендация о паузе в январе заставит меня сократить позицию по доллару.

На год вперёд: Доллар может оставаться крепким до декабря, а затем смягчиться, когда исключительность США ослабнет. Геополитические шоки остаются верхним риском, но я не стал бы экстраполировать нынешний максимум.

День: Докупать · 75% за ростНеделя: Покупать на спадах · 70% за ростМесяц: Держать · 55% за рост6 месяцев: Сокращать · 40% за рост

Почему: Индекс доллара выходит из диапазона: доходности США опережают остальной мир. Сильные внутренние данные и жёсткая ФРС дают доллару крепкую опору.

Что видит он, чего не видят другие: Экономика еврозоны слабее, чем ожидает консенсус. Это опустит EUR/USD и ещё сильнее поднимет DXY.

Главный риск: Согласованная интервенция центробанков, чтобы ослабить доллар.

Пересмотрит, если: DXY пробивает вниз уровень поддержки 101,50.

На год вперёд: Доллар останется главным в первой половине года, потому что США избегут глубокой рецессии. К концу года капитал вернётся на развивающиеся рынки.

День: Держать · 52% за ростНеделя: Держать · 55% за ростМесяц: Держать · 52% за рост6 месяцев: Сокращать · 40% за рост

Почему: Доллар на 52-недельном максимуме: ФРС — ястребиный якорь G10, а сегодняшние торги тихие около 102,5. Я держу позицию ради декабрьского повышения, но за полгода сокращаю её, потому что доходностное преимущество уходит, когда цикл заканчивается.

Что видит он, чего не видят другие: Сила доллара уже заложена на одно полностью учтённое повышение, а на 52-недельных максимумах это переполненная длинная позиция, а не открытие тренда.

Главный риск: Скоординированный ответ G7 или страх слабого роста в США внезапно ломает тренд доллара.

Пересмотрит, если: Закрытие ниже 101,5 говорит, что пик доллара пройден, и я закрываю сокращение.

На год вперёд: Когда ФРС остановится, а другие центробанки позже смягчатся, доходностное преимущество сойдёт на нет; базовый сценарий — 97–100 к следующему ноябрю. Выше 105 нужен новый шок инфляции.

День: Держать · 52% за ростНеделя: Покупать на спадах · 57% за ростМесяц: Покупать на спадах · 58% за рост6 месяцев: Сокращать · 44% за рост

Почему: Октябрьский отчёт по занятости превзошёл все прогнозы: безработица снова 4,1%, почасовой заработок вырос на 3,1%; ФРС с оценкой 86% за повышение в декабре удерживает доллар чуть ниже максимума 102,95. Разница ставок плюс слабый рост в Китае и Европе — спрос в два мотора.

Что видит он, чего не видят другие: Силу доллара подают как чисто историю ФРС; двигатель иностранного роста — зависимость Китая от стимулов и европейская вялость — держит спрос на доллар, даже если ФРС даст лишь ожидаемую четверть пункта.

Главный риск: Голубиный сюрприз в декабре разберёт весь спрос за неделю.

Пересмотрит, если: Если ФРС поднимет на 25 и даст сигнал паузы, я сокращаю позицию до нейтральной.

На год вперёд: Доллар достигнет пика в течение месяцев после последнего повышения ставки ФРС, когда разрыв в росте и ставках с остальным миром сузится; ожидаю возврата индекса к 100 за год, с 103,5–104 как последним максимумом. Возобновление войны с Ираном или европейский фискальный шок — то, что сломает этот путь.

День: Держать · 52% за ростНеделя: Покупать на спадах · 55% за ростМесяц: Покупать на спадах · 56% за рост6 месяцев: Держать · 52% за рост

Почему: DXY — 102,51, около верхней границы 52-недельного диапазона, вероятность повышения ставки ФРС высока. Я сохраняю позицию, но не гонюсь за пробоем.

Что видит он, чего не видят другие: Большинство инвесторов уже в длинных позициях по доллару; дальше вверх ему нужен ещё один сюрприз по инфляции.

Главный риск: Мягкий разворот ФРС обрушит доллар.

Пересмотрит, если: DXY закрывается ниже 100,80.

На год вперёд: Доллар должен оставаться крепким в начале года, а затем смягчиться, когда ФРС приблизится к паузе.

День: Держать · 55% за ростНеделя: Держать · 58% за ростМесяц: Держать · 60% за рост6 месяцев: Держать · 62% за рост

Почему: DXY 102,51 около 52-недельного максимума 102,95; ЕЦБ сигнализирует о новых снижениях, а ФРС — о повышениях (пресс-конференция ЕЦБ, 2026-11-06: ecb.europa.eu). Сила доллара структурна, а не тактична.

Что видит он, чего не видят другие: Большинство считает, что DXY достиг пика; я вижу, как он ползёт к 104+, поскольку валюты развивающихся рынков ослабевают ещё сильнее из-за замедления Китая.

Главный риск: Неожиданная мягкость ФРС и фискальное расширение ЕС могут развернуть DXY.

Пересмотрит, если: Если DXY пробьёт 100 вниз, сокращу до 10%.

На год вперёд: DXY к концу 2027 года около 103–104; доминирование доллара угасает медленно, но пока не угасло.

День: Держать · 55% за ростНеделя: Держать · 52% за ростМесяц: Держать · 50% за рост6 месяцев: Сокращать · 38% за рост

Почему: DXY сейчас 102,51, в пределах 0,4% от своего 52-недельного максимума 102,95. В декабре повышение ставки ФРС заложено в цены на 85%, а прирост рабочих мест в октябре составил +165 тыс. Разница в процентных ставках — главный двигатель доллара. Но индекс уже вырос примерно с 101,6 на 5 ноября, так что лёгкий ход уже позади. Вчера я сократил позицию до остатка в 8%, и не гонюсь за ростом.

Что видит он, чего не видят другие: Сила доллара — полностью история про ставки. Если нефть удержится выше $90, аргумент против доллара из-за оттока нефтедолларов тоже ослабнет.

Главный риск: Горячий CPI за ноябрь, который заставит говорить о повышении на 50 базисных пунктов, и ещё один рывок доллара вверх.

Пересмотрит, если: DXY выше 103,0 после состоявшегося повышения: докупаю. Ниже 101,5: вершина позади.

На год вперёд: Доллар достигнет пика вместе с последним повышением цикла в первой половине 2027 года, а потом пойдёт вниз, когда остальной мир догонит. Я держу небольшую позицию, а не полноценную.