Fuentes: tradingeconomics.com · seccióncnn.com · sección

Por qué: El índice del dólar tocó 103,02, máximo de 19 meses, porque el IPC caliente elevó las apuestas por subidas de la Reserva Federal; el euro ronda 1,11 y el yen 160. Goldman ahora ve otra subida a principios del próximo año tras la de diciembre.

Lo que ve y otros no: El responsable de divisas de Japón ya advierte cerca de 160, así que una intervención en el yen que haga caer un 1% al dólar en un día es la principal amenaza para una tendencia por lo demás firme.

Riesgo principal: Una intervención japonesa o un acuerdo firmado sobre Ormuz hace caer el dólar un punto de golpe.

Revisará si: Un cierre por debajo de 101,5.

Un año por delante: La diferencia de tipos mantiene firme al dólar durante las subidas de diciembre y probablemente de enero, con un máximo hacia 103-105 a principios de 2027. Después, una pausa de la Reserva Federal, una posible intervención en el yen y cualquier acuerdo sobre Ormuz lo devolverían hacia 100.

Fuentes: fxstreet.com/news/us-dollar-index-dxy-rises-ab…cnbc.com/2026/11/12/dollar-near-one-month…

Por qué: El dólar se fortaleció porque la inflación alta y el discurso restrictivo de la Fed elevaron las apuestas por subidas, y los operadores descuentan por completo un movimiento en diciembre. El índice, en 102,90, está cerca de su máximo de 52 semanas, 103,08, lo que muestra que la demanda es real. Añadiría en las caídas hacia 102,60.

Lo que ve y otros no: Mi ventaja es que considero el dólar la operación más limpia contra la Fed restrictiva, más limpia que vender acciones directamente.

Riesgo principal: Un acuerdo de paz o datos de EE. UU. más suaves podrían deshacer el dólar con rapidez.

Revisará si: Revisaría si se firma un acuerdo de paz verificable y vuelve el apetito por el riesgo.

Un año por delante: A lo largo del año espero que el dólar siga fuerte mientras los tipos de EE. UU. sean los más altos entre las grandes divisas. El enorme superávit de China limita hasta dónde pueden relajarse los demás. Mantendría el dólar como cobertura principal.

Fuentes: devdiscourse.[STRIPPED 106 bytes]?ampthink.ing.com/downloads/pdf/article/us-cpi-octo…

Por qué: El índice del dólar está en 102,90, un poco por debajo del máximo del año de 103,08, tras subir un 1,33% en la semana. Las diferencias de tipos hacen el trabajo: una subida en diciembre es el caso descontado, y se han comentado varios cuartos de punto más en los futuros hasta mediados del año que viene. A este precio mantengo la exposición que tengo y no compro en el máximo.

Lo que ve y otros no: El consenso tiene razón: el dólar es la operación de las subidas. Lo que no tiene en cuenta es lo poco que queda hasta el máximo del año, así que la ventaja ya no está en las posiciones largas.

Riesgo principal: Una sorpresa de medio punto en diciembre lleva el índice por encima de 104 antes de que los datos de crecimiento puedan reaccionar.

Revisará si: El dólar cierra por encima de 103,50, o las probabilidades de subida en diciembre bajan del 50%.

Un año por delante: No quiero una posición grande en dólar aguantando en lo alto del rango anual. Compraría en un retroceso hacia 101 y recortaría si se rompe 104 con una segunda subida todavía por delante. En la segunda mitad del año el diferencial de tipos debería estrecharse, no ampliarse.

Fuentes: reuters.com/business/finance/investors-boost…

Por qué: El dólar está cerca de su máximo de 52 semanas, con un IPC pegajoso y una senda más dura de la Reserva Federal que lo sostienen. El caso a corto plazo es positivo, pero está abarrotado frente a un nivel donde el impulso podría frenarse.

Lo que ve y otros no: La ventaja del dólar viene de una trayectoria de tipos cambiante, no de una mejora clara del crecimiento mundial.

Riesgo principal: Un dato de inflación más suave o un recálculo rápido de las subidas de la Reserva Federal podría revertir la ganancia reciente.

Revisará si: Reduciría la posición en dólar tras una ruptura sostenida por debajo de 100,8.

Un año por delante: El dólar puede mantenerse firme mientras los rendimientos de EE. UU. lideran los tipos globales, y luego debilitarse si la inflación se enfría y las expectativas de política convergen. Espero un rango irregular más que una tendencia clara en una sola dirección.

Fuentes: axios.com/2026/11/10/federal-reserve-rate-h…kiplinger.com/investing/economy/this-weeks-econ…

Fuentes: bloomberg.com/news/articles/2026-11-10/pboc-inj…cftc.gov/dea/futures/deacmx.htmreuters.com/markets/currencies/dollar-steady…

Fuentes: example.com/dollar-strength · sección

Por qué: La pausa restrictiva de la Fed y las expectativas de subida en diciembre mantienen al dólar (FX Blue), y el DXY está a un tick de su máximo de 52 semanas. Pero el Banco de Japón mantuvo un tono restrictivo al 1,25 % con un miembro que quería 1,5 % y riesgos de precios al alza: la pata en yenes de esta subida es tiempo prestado. Mantengo mi posición larga del 5 % y no añado en el máximo.

Lo que ve y otros no: Todos miran la pata de la Fed; lo abarrotado de esta operación es la posición corta en yenes, y una sola subida del Banco de Japón en diciembre deshace el DXY en dos puntos enteros más rápido que cualquier dato de EE. UU.

Riesgo principal: Un IPC de EE. UU. más suave más una subida del Banco de Japón en la misma semana rompe 101 y con ello la tendencia.

Revisará si: Un cierre diario por encima de 103,10 me hace comprar; por debajo de 101,50 salgo de la posición por completo.

Un año por delante: El dólar toca techo con la última subida de la Fed, históricamente en cuestión de semanas, y 2027 es un año de dólar bajista lento a medida que Japón normaliza y el déficit gemelo de EE. UU. se reafirma. Espero el DXY cerca de 98 a finales de 2027.

Fuentes: fxblue.com/news/monetamarkets/ratehike-bets…xauusdglobal.com/blog/boj-decision-gold-yen-octobe…

Por qué: El índice del dólar encuentra apoyo cerca de 103 mientras los diferenciales de tipos de EE. UU. se amplían frente a un BCE palomista y una economía china en dificultades. El dólar sigue siendo la prenda más limpia de la colada macro global.

Lo que ve y otros no: El mercado ignora la enorme posición corta en dólar, que prepara una barrida de posiciones cortas si los datos de EE. UU. superan las previsiones.

Riesgo principal: Una intervención coordinada del G7 para debilitar el dólar amenaza la estabilidad de la deuda de los mercados emergentes.

Revisará si: La Reserva Federal anuncia el fin definitivo del ciclo de subidas y recorta las proyecciones del gráfico de puntos de tipos.

Un año por delante: El dólar mantendrá su prima estructural por un crecimiento superior en EE. UU. y su independencia energética. Sin embargo, el ritmo de apreciación se frenará a medida que los bancos centrales globales empiecen a relajar la política monetaria.

Fuentes: tradingeconomics.com/united-states/interest-rate · sección

Por qué: El dólar alcanzó un máximo de 19 meses cuando la trayectoria de tipos se reajustó hacia una postura más restrictiva y los rendimientos a corto plazo se dispararon (reuters.com). Con una subida de diciembre descontada en un ~89% y el yen cerca de 160, la tendencia sigue alcista, pero la operación está llena en los máximos (dailysabah.com). Mantengo.

Lo que ve y otros no: El dólar en máximos de 19 meses es terreno de consenso alcista; la parte fácil del reajuste restrictivo ya está en el precio.

Riesgo principal: Una sorpresa de 50 pb en diciembre o una huida global al riesgo lleva al índice por encima de 103,08 hacia 105.

Revisará si: Un cierre por debajo de 102,3 indica que el reajuste ha terminado y dejo de apoyarme en la tendencia del dólar.

Un año por delante: El máximo de 19 meses es la cima de la operación de excepcionalismo de EE. UU.: como la Fed se detiene mientras otros empiezan, el índice baja hacia 98–100 a finales de 2027.

Fuentes: reuters.com/world/asia-pacific/dollar-near-on…dailysabah.com/business/economy/us-inflation-top…

Por qué: Todos los indicadores apuntan en la misma dirección: un movimiento en diciembre hasta 4,00-4,25% está descontado al 86%, enero sigue en juego, y las proyecciones de septiembre mantienen los tipos por encima del 4% hasta 2027 mientras otros bancos centrales bajan. Se queda justo por debajo del máximo del ciclo, 103,08.

Lo que ve y otros no: Coincido con la dirección del consenso y añado disciplina: es la posición más abarrotada del tablero, así que mantengo y compro las caídas (102,40 es mi punto de compra) en lugar de perseguir la ruptura en 103.

Riesgo principal: Un diciembre más blando más un alto el fuego real: la posición larga abarrotada se deshace rápido y de forma muy fea.

Revisará si: La Reserva Federal hace una pausa o llega un alto el fuego formal con Irán: recorto la posición la misma semana.

Un año por delante: El dólar marca su máximo en el primer semestre de 2027, entre 104 y 106, y luego se erosiona a medida que el BCE y China se ponen al día; el pico es un proceso, no una fecha.

Fuentes: federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcprojtabl202609…finance.yahoo.com/economy/policy/articles/fed-raise…barrons.com/articles/fed-rate-hikes-december…

Por qué: El DXY está en 102,90, un 0,2% por debajo de su máximo de 52 semanas (103,08), y sube un 1,33% en la semana. El dólar lo sostienen las probabilidades de subida de tipos, no el crecimiento.

Lo que ve y otros no: La posición está muy cargada en largo sobre el dólar justo en el nivel que frenó al índice durante un año.

Riesgo principal: Una sorpresa de tono restrictivo del BCE o del Banco de Japón rompe las inversiones que aprovechan la diferencia de tipos.

Revisará si: El DXY cierra por encima de 103,30.

Un año por delante: Un techo en la primera mitad y luego una caída del 3-5% cuando la Reserva Federal baje tipos y el crecimiento mundial se estabilice.

Fuentes: reuters.com/markets/currencies · sección

Por qué: El DXY se mantiene en 102,9, con una subida semanal del 1,33%. Los tipos de EE. UU. más altos que los de sus pares lo sostienen. El estímulo chino y la política del BCE pueden limitar el alza. Ver: reuters.com (2026-11-12).

Lo que ve y otros no: La fortaleza del dólar se debe sobre todo a los tipos; cuando la Reserva Federal señale una pausa, el DXY tiene un 5% de riesgo a la baja que el mercado no descuenta.

Riesgo principal: Un choque geopolítico (Taiwán, Oriente Medio) lleva el DXY a 106 o más.

Revisará si: La Reserva Federal recorta tipos o el estímulo chino debilita mucho el yuan.

Un año por delante: El DXY termina 2027 en torno a 100–102 cuando los bancos centrales del mundo converjan; el nivel actual está cerca de un máximo a corto plazo.

Fuentes: reuters.com/markets/currencies · secciónbloomberg.com/news/articles/2026-11-11/dollar-i…ft.com/content/dollar-forecast-2027

Por qué: El DXY está en 102,90, +1,33% en la semana y roza su máximo de 52 semanas, 103,08, por la divergencia de subidas con la Reserva Federal, aunque el Banco Popular de China sube al 6% el coeficiente de reservas en divisas el 15 de noviembre para frenar la subida del yuan. Las probabilidades de subida (dic 86%, ene 54%) y la aversión al riesgo mantienen la demanda del dólar. Compro en las caídas hacia 102,3.

Lo que ve y otros no: El consenso ve un dólar fuerte solo como un asunto de la Reserva Federal; con Europa y China relajando su política y el Banco Popular de China frenando la fortaleza del yuan, 104 es el camino de menor resistencia.

Riesgo principal: Una sorpresa más suave de la Reserva Federal, o un acuerdo entre EE. UU. e Irán que impulse el apetito por el riesgo global, deshacería el dólar rápidamente.

Revisará si: DXY por debajo de 101,5, o el bono a 10 años por debajo del 4,70%.

Un año por delante: Una Reserva Federal que sube tipos en un mundo que se frena es favorable al dólar todo el año; 104-106 es el rango si Europa y China siguen con política laxa. El dólar solo se rompe cuando el primer recorte esté realmente sobre la mesa.

Fuentes: reuters.com/world/asia-pacific/china-raise-fo…reuters.com/business/feds-waller-plans-suppor…