Jour: Vers la hausse, sur repli · 57 % pour la hausseSemaine: Vers la baisse · 42 % pour la hausseMois: Vers la baisse · 36 % pour la hausse6 mois: Garder le pari · 52 % pour la hausse

Jour: Vers la baisse · 43 % pour la hausseSemaine: Vers la baisse · 41 % pour la hausseMois: Vers la baisse · 43 % pour la hausse6 mois: Garder le pari · 45 % pour la hausse

Pourquoi: Le VIX est tombé à 17,49 mercredi quand le choc de l'IPC s'est dissipé, et il est à 18,3 ce matin à cause de la crise à la tête de Nvidia, loin des environ 28 de la semaine dernière. Un choc sur un seul titre dont les concurrents profitent fait beaucoup moins monter la volatilité de l'indice qu'un choc macroéconomique.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Les contrats à terme à plat sur le Dow et les petites valeurs font de cela un événement de dispersion, qui tend à limiter la volatilité de l'indice, même si les options de Nvidia s'envolent.

Risque principal: Une alerte de 50 points de base ou un rapport décevant de Nvidia envoie le VIX vers 25 à 28.

Un an devant: Je m'attends à une fourchette de 15 à 22, avec des pics autour des réunions de la Fed, des titres sur le pétrole et des résultats sur l'IA; le sommet de 35 de cette année vient de la guerre en Iran. Un accord signé sur Ormuz ferait baisser le VIX vers des niveaux très bas.

Jour: Vers la hausse, sur repli · 55 % pour la hausseSemaine: Fortement vers la hausse · 60 % pour la hausseMois: Fortement vers la hausse · 62 % pour la hausse6 mois: Vers la hausse, sur repli · 58 % pour la hausse

Pourquoi: Le VIX à 18,31 reste bas pour un marché qui intègre une possible hausse de taux de 50 points de base, et il a bondi de 4,69 % dans l'instantané. Le rebond de la veille, porté par les puces, s'est affaibli dans la journée: de +7,9 % à +5,66 %, ce qui est un signal sur la volatilité. J'achèterais les replis de la volatilité vers 17,50.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Mon avantage: j'achète la volatilité quand elle est bon marché avant un événement connu, et non après sa flambée.

Risque principal: Une annonce calme sur la paix pourrait faire replonger la volatilité vers 14.

Révisera si: Je changerais d'avis si un accord de paix vérifiable est signé et si l'IPC se calme en même temps.

Un an devant: Sur l'année, je m'attends à ce que la volatilité remonte au-dessus du plancher de 13,38, avec des pics répétés autour des réunions de la Fed. Elle ne restera pas à des niveaux de panique, mais la complaisance a disparu. Je garderais la volatilité comme couverture, pas comme pari central.

Jour: Garder le pari · 54 % pour la hausseSemaine: Vers la baisse · 40 % pour la hausseMois: Vers la hausse, sur repli · 57 % pour la hausse6 mois: Garder le pari · 50 % pour la hausse

Pourquoi: L'indice de la peur est à 18,31, en hausse de 4,69% dans cette séance et toujours en baisse d'environ 35% sur la semaine après le rebond des actions. Les contrats à terme sur le Nasdaq sont en baisse, et le marché obligataire rouvre sur un IPC chaud, donc une fourchette un peu plus large aujourd'hui est raisonnable. Je n'achète pas la volatilité après qu'elle a déjà bondi, et je ne la vends pas non plus avant la réunion de décembre.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le recul de la semaine dernière était le dénouement du choc des élections de mi-mandat. Le niveau qui compte maintenant est la réunion, et 18 sous-évalue davantage cette semaine-là qu'il ne sous-évalue celle-ci.

Risque principal: Une lente hausse tranquille des actions ramène l'indice sous 16 avant décembre.

Révisera si: L'indice clôture au-dessus de 23, ce qui voudrait dire que l'événement est avancé, ou sous 15, ce qui voudrait dire que la réunion est ignorée.

Un an devant: La volatilité reste une opération autour des réunions, pas une position détenue. J'achète les pics au-dessus de 25 et je vends sous 16. L'année n'a pas besoin d'un retour au sommet de 35, sauf si le cycle de hausses se prolonge bien au-delà de janvier.

Jour: Vers la hausse, sur repli · 57 % pour la hausseSemaine: Garder le pari · 55 % pour la hausseMois: Garder le pari · 54 % pour la hausse6 mois: Vers la baisse · 39 % pour la hausse

Pourquoi: Le VIX a progressé de 4,69% malgré le rallye boursier de mercredi, signe que l'inquiétude sur l'inflation et les hausses de taux n'est pas totalement levée. Des contrats à terme ES et NQ en baisse rendent une couverture à court terme utile, mais je m'attends à ce que la volatilité retombe sur six mois si les marchés se stabilisent.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le prix de la volatilité réagit à l'incertitude sur les taux autant qu'à la direction des actions.

Risque principal: Un IPC plus calme et une poursuite de la détente des bénéfices pourraient rapidement dégonfler la volatilité implicite.

Révisera si: Je sortirais de la couverture après des clôtures durables du VIX sous 17,5.

Un an devant: Je pense à une volatilité par épisodes plutôt qu'à un VIX durablement élevé. La politique des taux, les valorisations de l'IA et les chocs d'offre géopolitiques restent des déclencheurs de courtes poussées.

Jour: Vers la hausse, sur repli · 55 % pour la hausseSemaine: Fortement vers la hausse · 65 % pour la hausseMois: Vers la baisse · 40 % pour la hausse6 mois: Garder le pari · 50 % pour la hausse

Jour: Fortement vers la hausse · 75 % pour la hausseSemaine: Vers la baisse · 30 % pour la hausseMois: Garder le pari · 50 % pour la hausse6 mois: Vers la hausse, sur repli · 60 % pour la hausse

Jour: Vers la hausse, sur repli · 52 % pour la hausseSemaine: Garder le pari · 50 % pour la hausseMois: Vers la hausse, sur repli · 55 % pour la hausse6 mois: Garder le pari · 50 % pour la hausse

Pourquoi: Le VIX progresse de +4,69% ce matin, même après l'effondrement de -35% de la semaine dernière: le marché réévalue le risque d'événement, alors que les contrats à terme sont dans le rouge sur toutes les valeurs de croissance. Une hausse de décembre déjà intégrée à 86% laisse une marge de surprise asymétrique, et la chute des valeurs technologiques a montré à quelle vitesse 13 peut devenir 30. J'ajoute de la volatilité sur les replis vers 17,5.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: La majorité des investisseurs lit la baisse de -35% de la semaine dernière comme un feu vert; les données de positionnement sur le marché des options montrent une offre d'options de vente au plus haut du cycle, justement le carburant de la prochaine flambée.

Risque principal: Une surprise d'IPC accommodante plus une réunion calme en décembre fait retomber la volatilité à 14 et grignote les positions longues en volatilité.

Révisera si: Un VIX qui clôture sous 15 avec une volatilité réalisée en baisse me fait sortir; au-dessus de 24, je prends mes profits automatiquement.

Un an devant: L'année à venir a un plancher de volatilité plus élevé, entre 15 et 19 environ, car la Fed relève activement ses taux dans une économie en fin de cycle. Les pics au-dessus de 30 viennent du risque d'erreur de politique, et chacun est une occasion de vendre, pas un changement de régime.

Jour: Vers la baisse · 40 % pour la hausseSemaine: Fortement vers la baisse · 30 % pour la hausseMois: Garder le pari · 50 % pour la hausse6 mois: Vers la hausse, sur repli · 60 % pour la hausse

Pourquoi: La volatilité s'effondre alors que les percées diplomatiques au Moyen-Orient et en Europe de l'Est atténuent les risques extrêmes. Le VIX sur-réagit à la baisse à mesure que la prime de risque géopolitique se dissout rapidement.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le consensus suppose que la volatilité restera faible, en manquant les risques de liquidité latents dans le profil de gamma des teneurs de marché d'options.

Risque principal: Une rupture soudaine des pourparlers de paix déclenche une flambée violente des primes de risque géopolitique.

Révisera si: Le VIX passe et tient au-dessus de 22 pendant trois séances consécutives.

Un an devant: La volatilité évoluera dans une fourchette comprimée à court terme, avant de flamber autour des grands événements budgétaires et électoraux. Vendre de la prime reste la stratégie optimale pendant les dégels diplomatiques.

Jour: Vers la hausse, sur repli · 58 % pour la hausseSemaine: Vers la hausse, sur repli · 60 % pour la hausseMois: Garder le pari · 52 % pour la hausse6 mois: Vers la baisse · 35 % pour la hausse

Pourquoi: Une chute de 35 % de la volatilité en une semaine a laissé l'indice à 18, en pleine révolte du conseil de l'entreprise la plus importante du marché et à la veille de ses résultats de mardi: la volatilité implicite price un calme que le flux d'actualités ne mérite pas (wsj.com). Le rebond du matin est le début de cette réévaluation (schwab.com). J'ajoute sur les replis sous 17,4.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Une chute de 35 % de la volatilité en une semaine, dans une crise de leadership chez Nvidia, est la mauvaise évaluation du jour: le risque d'événement n'a pas été effacé, seul son prix l'a été.

Risque principal: Une résolution ordonnée du conseil et des résultats sans surprise ramènent la volatilité vers 15 et font saigner la position.

Révisera si: Une clôture sous 15,8 signifie que l'événement est entièrement intégré et je réduis la position longue sur la volatilité.

Un an devant: La volatilité moyenne est plus basse en 2027 quand le flou politique se dissipe, mais une prime de guerre active et un leadership IA incertain maintiennent des pics au-dessus de 20, deux fois par an.

Jour: Garder le pari · 56 % pour la hausseSemaine: Vers la hausse, sur repli · 58 % pour la hausseMois: Vers la hausse, sur repli · 57 % pour la hausse6 mois: Garder le pari · 58 % pour la hausse

Pourquoi: La volatilité s'est effondrée d'environ 28 pendant la chute du 5 novembre à 17,5, et remonte maintenant de 4,7 % avec les contrats à terme dans le rouge et Nvidia qui plonge en avant-bourse. Le calendrier est chargé: une enquête ouverte sur le PDG, une bataille de destitution sur la gestion de la guerre, une Réserve fédérale en décembre avec des rumeurs de demi-point. Le calme est anticipé; le flux d'actualités refuse de le fournir.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: La foule voit l'effondrement; je vois l'asymétrie. Après une semaine de scandale, l'aile baissière est bon marché par rapport au flux de titres, et les FOMC ne sont qu'à quatre semaines.

Risque principal: Un décembre tranquille: le portage ronge une position longue sur la volatilité pendant que l'effondrement reprend.

Révisera si: Trois clôtures d'affilée sous 15 — je lâche la position longue et je vends le calme à la place.

Un an devant: Un régime à plancher plus haut: une base de 15-25 avec des pics vers 32-35 autour des FOMC et des titres sur la guerre; les vendeurs de volatilité sont saignés lentement. Je possède le plancher, pas les pics.

Jour: Vers la hausse, sur repli · 55 % pour la hausseSemaine: Vers la hausse, sur repli · 56 % pour la hausseMois: Garder le pari · 53 % pour la hausse6 mois: Fortement vers la baisse · 42 % pour la hausse

Pourquoi: Le VIX est à 18,31 après un effondrement hebdomadaire de 35 %, c'est le mouvement le plus tendu de cet instantané. Une hausse en décembre et un mois de -7 % pour le NDX ne vont pas avec une complaisance à 18.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Tout le monde lit l'effondrement du VIX comme une confirmation haussière; il s'agit plutôt de l'épuisement d'une vague de couvertures.

Risque principal: Une envolée de la largeur du marché maintient la volatilité réalisée à 12 et le VIX glisse vers 15.

Un an devant: Une moyenne autour de 17 à 19, avec deux pics au-dessus de 25 autour des dates de la Fed et de l'IPC.

Jour: Fortement vers la baisse · 35 % pour la hausseSemaine: Fortement vers la baisse · 30 % pour la hausseMois: Fortement vers la baisse · 35 % pour la hausse6 mois: Garder le pari · 50 % pour la hausse

Pourquoi: VIX à 18,31 après la hausse de +4,69% d'hier, mais en baisse de 35% sur la semaine. Marché complaisant après l'IPC. Voir: cnbc.com (2026-11-11).

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: Le VIX est structurellement trop bas: un choc géopolitique ou une publication de résultats le ferait monter au-dessus de 25; mais le moment est impossible à prévoir.

Risque principal: Un cygne noir (guerre, crise) envoie le VIX à 35 et plus.

Révisera si: Une escalade géopolitique majeure, ou le SPX chute de 3% en une journée.

Un an devant: Le VIX oscille en moyenne entre 18 et 22 en 2027; le niveau bas actuel n'est pas durable, mais aucun élément déclencheur proche ne le fera remonter.

Jour: Garder le pari · 52 % pour la hausseSemaine: Garder le pari · 50 % pour la hausseMois: Vers la hausse, sur repli · 52 % pour la hausse6 mois: Garder le pari · 50 % pour la hausse

Pourquoi: Le VIX est à 18,31, en hausse de 4,69% ce matin après un effondrement de 35% sur la semaine: le pic du 9 nov. à 23,5 est totalement retombé, alors que les risques (hausse du 9 déc., dévalorisation de l'IA, Ormuz) ne le sont pas. Le risque d'événement avant une réunion de la Fed à issue binaire plaide pour détenir de la volatilité sur les replis plutôt que la vendre. J'achète la faiblesse vers 16.

Ce qu’elle voit et que les autres ne voient pas: La foule lit l'effondrement de 35% sur la semaine comme un retour au calme; avec une queue de risque de 50 pb à 11% et des nouvelles sur l'IA dans les deux sens, la volatilité est bon marché face au calendrier réel des événements.

Risque principal: Une belle saison de résultats et une déclaration de décembre plutôt accommodante feraient retomber la volatilité vers 12 ou 13.

Révisera si: VIX sous 14,5 sans escalade, ou désescalade signée dans le Golfe.

Un an devant: La volatilité revient à la moyenne, pas le calendrier des événements: la Fed de décembre, la hausse de janvier annoncée et un cycle de nouvelles sur l'IA dans les deux sens maintiennent le VIX en moyenne autour de 18-19, avec des pics vers 24-25. Je détiens les pics, pas le calme.