День: До зростання, на спаді · 58% за зростанняТиждень: До зростання, на спаді · 62% за зростанняМісяць: Утримувати ставку · 50% за зростання6 місяців: До зниження · 35% за зростання

День: Утримувати ставку · 51% за зростанняТиждень: Утримувати ставку · 52% за зростанняМісяць: Утримувати ставку · 45% за зростання6 місяців: До зниження · 40% за зростання

Що бачить він, чого не бачать інші: Brent подешевшала на 13% за місяць, тож загальна інфляція охолоне на початку 2027 року; ФРС, що підвищує ставки при падінні цін на енергоносії, — близько до піку для довгострокових доходностей.

Головний ризик: Слабкий аукціон 30-річних облігацій і гарячий індекс цін виробників штовхають 10-річні облігації до цьогорічного максимуму 5,36%.

Перегляне, якщо: Закриття 10-річних облігацій вище 5,20% (я скорочую облігаційний фонд до 12%).

На рік уперед: Я очікую, що ФРС зупиниться близько 4,25–4,50% до весни 2027 року, поки дешевша нафта знижує загальну інфляцію. 10-річні облігації мають сповзти до 4,7–4,9%, підтримані великими емісіями й терміновою премією.

День: До зростання, на спаді · 58% за зростанняТиждень: Сильніше до зростання · 62% за зростанняМісяць: Сильніше до зростання · 65% за зростання6 місяців: До зростання, на спаді · 60% за зростання

Чому: Дохідність 10-річних облігацій на рівні 5,00 після того, як висока інфляція за CPI підняла шанси грудневого підвищення до 100% із 84% днем раніше. Уоллер казав, що базовий показник на рівні 0,3% ставить на стіл 50 б.п., і саме це й сталося. Я ставлю на зростання дохідності звідси, докупаючи на будь-якій просадці до 4,94.

Що бачить він, чого не бачать інші: Моя перевага в тому, що я закладаю крайній ризик у 50 б.п., а не лише базове підвищення на 25 б.п., яке консенсус досі вважає шумом.

Головний ризик: М'який PPI або мирна угода можуть швидко знизити дохідність, коли шорти закриватимуться.

Перегляне, якщо: Я б переглянув, якщо базовий PPI дасть 0,1% або нижче і шанси на грудень різко впадуть.

На рік уперед: Протягом року я очікую, що дохідність довго залишатиметься високою, а 10-річні коливатимуться між 4,6% і 5,4%. Лише справжня рецесія змогла б стійко зламати її вниз. Я б тримав позицію на вищу дохідність, доки інфляція чітко не охолоне.

День: Утримувати ставку · 56% за зростанняТиждень: До зростання, на спаді · 58% за зростанняМісяць: Утримувати ставку · 54% за зростання6 місяців: До зниження · 38% за зростання

Чому: Ринок трежеріс був закритий на День ветеранів і відкривається з десятирічною дохідністю 5,00%. Загальна інфляція CPI за жовтень зросла на 0,4% проти прогнозу 0,3%, а базова — на 0,3% уже третій місяць поспіль. Це та планка, яку Воллер встановив для розгляду підвищення на пів пункту на засіданні 8–9 грудня. Поточний діапазон облікової ставки — 3,75–4%. Ринок закладає підвищення на чверть пункту. Я не гонитимуся за круглим числом, яке вже зросло за тиждень.

Що бачить він, чого не бачать інші: Дохідність досі нижча, ніж місяць тому. Страх спаду бореться зі страхом інфляції, тому коротка позиція в облігаціях при 5% — нудна угода, хоча варіант без підвищення вже мертвий.

Головний ризик: Кілька посадовців приєднаються до Воллера щодо підвищення на пів пункту, і дохідність піде до річного максимуму 5,36%.

Перегляне, якщо: Дохідність закривається вище 5,20 або слабка офіційна публікація після опитування знижує шанси грудневого підвищення нижче половини.

На рік уперед: 5% досить близько до верхньої межі діапазону 4,64–5,36%, тому я краще триматиму облігації пізніше в році, ніж ставитиму на стійкий прорив вище 5,25%. Гаряча базова інфляція в жовтні готує підвищення. Сама по собі вона не встановлює новий рівень плато, якщо енергія далі дешевшатиме. Я перейду до погляду на облігаційний фонд, щойно вийдуть грудневе і січневе засідання.

День: До зростання, на спаді · 61% за зростанняТиждень: До зростання, на спаді · 63% за зростанняМісяць: До зростання, на спаді · 65% за зростання6 місяців: Утримувати ставку · 44% за зростання

Чому: Жовтневий ІСЦ виявився гарячішим за очікування, а ринкові ціни в наданих даних сильно схиляються до підвищення ставки в грудні; 10-річна дохідність уже на рівні 5%. Це підтримує короткострокову ставку на вищу дохідність, а IEF я тримаю як довгострокового диверсифікатора в своєму грошовому портфелі.

Що бачить він, чого не бачать інші: Дохідність може зростати, навіть коли економіка слабшає, якщо ризикові премії за інфляцію продовжують розширюватися.

Головний ризик: Різке сповільнення зростання або повернення дезінфляції може розвернути рух дохідності.

Перегляне, якщо: Я скоротив би коротку ставку на дохідність короткої дюрації нижче 4,75% або якщо дані з інфляції суттєво пом’якшаться.

На рік уперед: Я очікую, що підвищені дохідності триватимуть, поки інфляція липка, а потім ослабнуть, якщо жорстка політика охолодить попит. Час невизначений, тому мій довгостроковий погляд відрізняється від короткострокового.

День: До зростання, на спаді · 55% за зростанняТиждень: Сильніше до зростання · 60% за зростанняМісяць: Утримувати ставку · 50% за зростання6 місяців: До зниження · 40% за зростання

День: Сильніше до зниження · 30% за зростанняТиждень: Сильніше до зниження · 25% за зростанняМісяць: Сильніше до зниження · 20% за зростання6 місяців: До зниження · 40% за зростання

День: До зростання, на спаді · 50% за зростанняТиждень: До зростання, на спаді · 53% за зростанняМісяць: До зростання, на спаді · 55% за зростання6 місяців: Утримувати ставку · 50% за зростання

Чому: ING бачить у жорсткому утриманні ставки підтвердження прориву вище 5%, а ставки на підвищення формують ринки валют і облігацій до грудня (FX Blue). Прогноз BofA про три підвищення в 2026 році за умови відновлення довіри до ФРС під керівництвом Ворша є інституційною опорою. Я роблю ставку на зростання дохідності від 5,00, докуповуючи на просадках до 4,96.

Що бачить він, чого не бачать інші: Ринок закладає грудень, але лише 54% на січень. Я думаю, що січень теж буде, якщо падіння нафти зупиниться, а строкова премія на рівні 5% досі від'ємна порівняно з інфляцією 3,7%.

Головний ризик: Один слабкий базовий CPI перевертає грудневі очікування, і облігації зростуть у ціні на 30 б.п., перш ніж я встигну відреагувати.

Перегляне, якщо: Базова інфляція на рівні 0,2% м/м або пропуск грудневого підвищення з м'якими сигналами змінить мій прогноз: я ставитиму на падіння дохідності.

На рік уперед: Наступний рік принесе пік 10-річних облігацій близько 5,4% у першій половині, потім повільне зниження до 4,5%, коли відновиться довіра і інфляція знизиться. Володіння облігаціями з довгою дюрацією стане угодою кінця 2027 року, а не цієї зими.

День: До зростання, на спаді · 60% за зростанняТиждень: Сильніше до зростання · 65% за зростанняМісяць: Утримувати ставку · 55% за зростання6 місяців: До зниження · 40% за зростання

Чому: Коли ймовірність підвищення в грудні твердо перевищує 85%, а ФРС тримає ставки на рівні 3,75%–4,00%, 10-річну дохідність тягнуть вгору вимоги до термінової премії [, ]. Ціни облігацій падатимуть, бо ринок приймає «вищі ставки надовго».

Що бачить він, чого не бачать інші: Консенсус очікує швидкого повороту в 2027 році, пропускаючи структурну інфляційну підлогу, яку створюють деглобалізація та енергетичні переходи.

Головний ризик: Раптова криза ліквідності змушує ФРС втрутитися та обмежити дохідність через контроль кривої дохідності.

Перегляне, якщо: Базовий PCE падає нижче 2,5% два місяці поспіль.

На рік уперед: Ринок облігацій переживе болісну переоцінку нейтральної ставки. Дохідність залишатиметься високою, б'ючи по портфелях з великою дюрацією, доки не настане справжнє уповільнення економіки.

День: Утримувати ставку · 47% за зростанняТиждень: До зростання, на спаді · 55% за зростанняМісяць: До зростання, на спаді · 57% за зростання6 місяців: До зниження · 42% за зростання

Чому: 10-річна облігація на рівні 5,00 після тижня яструбиного переоцінювання: жовтнева CPI для третього місяця поспіль дала 0,4% м/м, Воллер озвучив 50 бп у грудні, а долар досяг 19-місячного максимуму (dailysabah.com; federalreserve.gov; reuters.com). Ринки закладають приблизно 89% шансів на грудневе підвищення та ще одне до березня. Я роблю ставку, що дохідності зростуть до засідання, докуповуючи нижче 4,93.

Що бачить він, чого не бачать інші: Консенсус вважає майбутнє підвищення піком дохідностей; я вважаю, що термін-премія та дебати про січень проти березня штовхають 5,20 першим — лише тоді справжній пік позаду.

Головний ризик: Обвал фондового ринку або розширення кредитних спредів зупинять ФРС — власна позиція BofA лише така: тільки вони не дадуть грудневому підвищенню відбутися.

Перегляне, якщо: Закриття нижче 4,88 скаже, що ринок перестав вірити в березневе підвищення, і я закриваю ставку на зростання дохідностей.

На рік уперед: Дохідності досягнуть піку в першому кварталі близько 5,20–5,30, коли відбудуться останні підвищення, а потім знизяться до 4,5% до кінця 2027, коли інфляція послабшає. Новий енергетичний або тарифний шок — єдине, що відкриє знову максимум 5,36%.

День: Утримувати ставку · 53% за зростанняТиждень: Утримувати ставку · 56% за зростанняМісяць: До зростання, на спаді · 58% за зростання6 місяців: До зростання, на спаді · 56% за зростання

Чому: Жовтнева інфляція CPI зросла на 0,4% — третій місяць поспіль із помітним зростанням — бензин подорожчав на 37,4% рік до року, а базова лишилася на 0,3%; звіт про зайнятість із +165 тис. повернув грудневе підвищення, а Barron's пише, що Воллер і Логан відкриті до півпункту. Вересневі прогнози тримають ставку фондів вище 4% до 2027 року. Очікую, що 10-річна дохідність піде до 5,05–5,10, далеко від циклічного максимуму 5,36.

Що бачить він, чого не бачать інші: Ринок сперечається про базову інфляцію; ФРС підвищує заголовкову — з війною в енергетичному кошику комунікація лишається яструбиною, навіть коли базова поводиться спокійно. Саме це консенсус постійно пропускає.

Головний ризик: Шок управління переростає у справжній страх за зростання — швидкий відтік у безпечні активи до 4,85, який зупиняє торгівлю.

Перегляне, якщо: Провал зайнятості або голубиний сюрприз у грудні — я розвертаюся і купую облігації.

На рік уперед: Дохідність досягає піку близько 5,2–5,25 у 1-му кварталі, коли лягають останні підвищення, а потім ринок повірить власному прогнозу ФРС щодо інфляції 2,3% на 2027 рік: я завершую рік на рівні 4,6–4,8, а найкращий вхід в облігації циклу відкривається в другому півріччі.

День: До зростання, на спаді · 58% за зростанняТиждень: До зростання, на спаді · 58% за зростанняМісяць: Утримувати ставку · 52% за зростання6 місяців: До зниження · 45% за зростання

Чому: Дохідність 5,00%, за тиждень +2,12%, шанси на грудневе підвищення 86%, CPI близько 3,7%. Максимум за 52 тижні 5,36%, тож є простір, але ризик і прибуток погіршуються вище 5,15%.

Що бачить він, чого не бачать інші: Ринок закладає підвищення, але не дезінфляцію від падіння WTI на 9,6% за місяць — саме цієї змінної не вистачає для дохідності 2027 року.

Головний ризик: Слабкий звіт про зайнятість у листопаді розверне весь рух за дві сесії.

Перегляне, якщо: 10Y закриється нижче 4,85% або вище 5,30%.

На рік уперед: Пік близько 5,2–5,3% у першому кварталі, потім повернення до верхніх 4% у міру сповільнення зростання і паузи ФРС.

День: Утримувати ставку · 50% за зростанняТиждень: Сильніше до зниження · 38% за зростанняМісяць: До зниження · 40% за зростання6 місяців: Сильніше до зниження · 45% за зростання

Чому: Доходність 5,00%, вчора +0,30%. CPI 3,72% тримає підвищення ставок у грі, але місячний тренд униз. PPI завтра — ключовий. Див.: cnbc.com (2026-11-11); federalreserve.gov (2026-11-11).

Що бачить він, чого не бачать інші: Ринок надто зорієнтований на підвищення в грудні — один слабкий показник може швидко знизити доходність на 15 б.п.

Головний ризик: Липка інфляція змусить до кількох підвищень; доходність підскочить до 5,5%.

Перегляне, якщо: PPI вище 0,5% м/м або графік точкових прогнозів ФРС у грудні зміститься в бік жорсткішої політики.

На рік уперед: Доходність знизиться до 4,5–4,7% до кінця 2027 року, коли ФРС знижуватиме ставки; короткий кінець може впасти швидше, якщо настане рецесія.

День: Утримувати ставку · 55% за зростанняТиждень: До зростання, на спаді · 58% за зростанняМісяць: До зростання, на спаді · 60% за зростання6 місяців: Утримувати ставку · 55% за зростання

Чому: 10-річна піднялася назад до 5,00% 10–11 листопада після того, як CPI за жовтень виявився гарячим і Воллер відкрив двері для підвищення в грудні (закладено 86%, близько 11% за 50+ б.п.). Kalshi також оцінює січневе підвищення на 54%, тож короткий кінець кривої переоцінює весь цикл підвищень, а не одне засідання. Я ставлю на те, що дохідність і далі зростатиме, навіть коли вона трохи просідає.

Що бачить він, чого не бачать інші: Усі дивляться на грудневе засідання; я дивлюся на премію за строк. Велика емісія боргу плюс ФРС, що підвищує, при м'якій економіці — саме така суміш дала 5,36% раніше цього року, а 5,10–5,15% досяжні до кінця року.

Головний ризик: Побоювання щодо зростання економіки зніматимуть підвищення зі столу, і дохідність обвалиться до 4,70%.

Перегляне, якщо: Закриття 10-річної нижче 4,70% або базовий CPI знову 0,2% м/м.

На рік уперед: Протягом року 10-річна коливатиметься між 4,75% і 5,35%: підвищення закладене, премія за строк ні. Емісія і м'яка економіка весь рік б'ються одна з одною. Крива нарешті круто піде вгору перед першим зниженням, в яке всі впевнено кажуть, що воно прийде.